Co se přesně stalo?
Bitcoin se ve čtvrtek 4. září dostal nad 81 000 USD. Podle CoinDesk je to úroveň, která cenu omezovala koncem srpna, takže její překonání je technicky sledovaný moment.
Rally nebyla jen o bitcoinu. Byla plošná napříč trhem:
| Aktivum | Pohyb (dle zdrojů) |
|---|---|
| Ethereum (ETH) | +5 % a více (CryptoSlate) |
| XRP | +5 % a více (CryptoSlate) |
| Solana (SOL) | +5 % a více (CryptoSlate) |
| Zcash (ZEC) | +16 % (CoinDesk) |
| Dash | +19 % (CoinDesk) |
Privacy coiny (kryptoměny zaměřené na soukromí transakcí, jako ZEC a Dash) podle CoinDesk celý pohyb vedly. Decrypt navíc uvádí, že ZEC a token HYPE dosáhly nových historických maxim (ATH).
Proč trh vyrostl? Co říká Fed
Spouštěčem byly komentáře z Fedu. Podle CryptoSlate guvernér Fedu Christopher Waller 3. září uvedl, že by mohl podpořit ponechání úrokových sazeb beze změny, pokud srpnová inflace bude dál chladnout.
To posunulo tržně implikovanou pravděpodobnost zvýšení sazeb v září zhruba na 50 % z přibližně 65 % dříve téhož dne. Výnosy amerických státních dluhopisů (Treasury yields) po jeho slovech klesly.
Jde o korelaci v čase, kterou zdroj přisuzuje jako příčinu. Že jde o jediný důvod pohybu, ale nikdo nedoložil.
Kde je opatrnost? Opční trh
Tohle je jádro příběhu, jak ho rámuje CryptoSlate: kupci jsou podle titulku skuteční, ale opční obchodníci zatím nezapočítávají čistý průlom nahoru. Jinými slovy, cena se pohnula, ale trh s deriváty se ještě nepřeklopil do jednoznačného pozicování na pokračování rally.
Detailní opční data (konkrétní skew, implikovaná volatilita nebo objemy) nemáme z dostupných zdrojů k dispozici, takže je zde neuvádíme. To, co je doložené, je samotný rozpor mezi pohybem ceny a opatrností v derivátech.
Co dělaly tokeny perpetuálních DEXů?
Samostatná, ale související linka od The Defiant: tokeny perpetuálních DEXů (decentralizovaných burz pro věčné futures) za poslední měsíc předběhly bitcoin. Vedl je LIT od projektu Lighter.
Důvod je podle The Defiant regulační sázka: obchodníci se pozicují na možné otevření amerického trhu. Klíčové ale je, že takové otevření neoznámila ani burza, ani CFTC (americký Commodity Futures Trading Commission). Jde tedy o očekávání, nikoli o potvrzený fakt.
Zároveň The Defiant uvádí, že objem napříč perpetuálními DEXy za poslední měsíc klesl o 30,13 %. To je užitečný kontext: růst cen některých tokenů neznamená automaticky růst reálné aktivity.
Na co si u tohoto typu situace dát pozor
- Rozpor cena vs. deriváty. Když spot roste, ale opční trh nesází na pokračování, stojí za sledování, kdo z nich se nakonec ukáže jako přesnější.
- Makro spoušť. Rally je navázaná na očekávání ohledně sazeb. Data o inflaci a další komentáře z Fedu jsou proto přímý vstup.
- Rozdíl mezi cenou tokenu a fundamentem. U perp DEX tokenů podle The Defiant rostla cena, zatímco objem klesal. To jsou dvě různé věci.
Nic z výše uvedeného není doporučení k nákupu ani prodeji. Je to popis toho, co se stalo, a nástroje, jak podobnou situaci číst.