Co se přesně stalo?
Správce aktiv Bitwise 10. září oznámil, že ukončí svůj spotový Dogecoin ETF obchodovaný pod tickerem BWOW. Podle CryptoSlate fond přestane obchodovat na burze NYSE Arca 14. října a bude zlikvidován v následujícím týdnu, tedy necelých 11 měsíců po svém spuštění.
ETF (Exchange Traded Fund) je burzovně obchodovaný fond, který investorům umožňuje získat expozici vůči aktivu (v tomto případě kryptoměně Dogecoin) přes běžný brokerský účet, bez nutnosti držet coin přímo.
Jaký je harmonogram uzavření?
Podle CryptoSlate a Decryptu bude proces vypadat takto:
| Datum | Událost |
|---|---|
| 14. října | Poslední den obchodování na NYSE Arca |
| 15. října | Před otevřením trhu se zastaví tvorba nových podílů |
| 21. října | Rozhodná čistá hodnota aktiv (NAV) pro výplatu |
| kolem 22. října | Zbývající investoři obdrží hotovost |
Zbývající investoři mají podle CryptoSlate a Decryptu dostat hotovost odvozenou od NAV fondu k 21. říjnu, a to přibližně 22. října.
Proč Bitwise fond zavírá?
Sám Bitwise podle CryptoSlate uvedl, že likvidace je součástí snahy optimalizovat jeho produktovou nabídku, jak se mění potřeby investorů. To je oficiální formulace správce.
Čísla ale ukazují na jiný, konkrétnější problém: nedostatek kapitálu. Podle Cointelegraphu držel BWOW k 9. září jen zhruba 688 000 dolarů čistých aktiv. To je na burzovně obchodovaný fond velmi málo.
Podstatné je, že BWOW podle zadání příběhu nabízel nejnižší poplatek mezi konkurenčními Dogecoin produkty, a přesto ho investoři z velké části obešli ve prospěch konkurenčních fondů. To je připomínka, že nejnižší cena sama o sobě kapitál nepřitáhne. Roli hraje načasování, distribuce, značka a to, který produkt na trh vstoupí jako první.
Co to znamená pro trh s krypto ETF?
Polský server BitHub.pl v titulku otevřeně klade otázku, zda podobný osud čeká i další fondy. To je zatím spekulace, nikoli fakt. Uzavření jednoho podfinancovaného produktu neznamená plošný trend.
Co lze říct s jistotou: samotná existence spotového ETF na altcoin negarantuje přežití. Fond potřebuje aktiva pod správou, aby se vyplatil jeho provoz. Když kapitál zamíří jinam, správce má ekonomický důvod produkt zavřít.
Pro charliedesk je to ukázkový případ, který budeme moci později ověřit: sledujeme, zda po BWOW následují uzavření dalších nízkoobjemových krypto ETF, nebo zda šlo o izolovaný případ.
Co zatím nevíme
- Přesnou výši aktiv v konkurenčních Dogecoin fondech ověřené zdroje neuvádějí, takže tvrzení, že si konkurence vzala "téměř všechen" kapitál, opíráme o rámování zdrojů, ne o konkrétní čísla.
- Není z dostupných zdrojů zřejmé, zda Bitwise plánuje zavírat i další produkty. Jde zatím o otázku, nikoli o oznámení.
- Neznáme konečnou výplatní částku na podíl, protože se odvíjí od NAV k 21. říjnu.