Co se stalo?
Coinbase získal od americké komise CFTC (Commodity Futures Trading Commission, regulátor komoditních a derivátových trhů v USA) souhlas pro vlastní clearingový dům pro deriváty. Informoval o tom Cointelegraph a Decrypt.
Clearingový dům je instituce, která stojí mezi kupujícím a prodávajícím derivátového kontraktu, garantuje vypořádání obchodu a spravuje kolaterál. Byla to poslední vrstva, kterou Coinbase u svých derivátů neměl pod vlastní kontrolou. Podle Decrypt teď firma vlastní každou vrstvu svého derivátového stacku.
Co konkrétně bude Coinbase Clearing dělat?
Podle Decrypt bude Coinbase Clearing přijímat stablecoin USDC jako kolaterál a nabízet vypořádání v nepřetržitém režimu (24/7). To je odklon od klasického tradičního trhu, který funguje v omezených obchodních hodinách.
Důležitá výhrada: podle Decrypt zůstávají marginované produkty u partnerů. Coinbase tedy nezískal souhlas pro celé spektrum derivátů najednou. Co přesně to znamená pro nabídku produktů krok za krokem a jaký je časový plán, ze zdrojů jednoznačně nevyplývá.
Není Coinbase v tomto kroku první?
Ne. Podle Cointelegraphu se Coinbase přidává ke Krakenu, který si americkou derivátovou infrastrukturu přesunul dovnitř dřív. Mateřská společnost Krakenu v květnu koupila Bitnomial, včetně jeho burzy, clearingového domu a brokerage regulovaných pod CFTC.
Trend je tedy čitelný: velké americké krypto burzy se snaží mít regulovanou derivátovou infrastrukturu pod vlastní kontrolou, místo aby se spoléhaly na externí partnery.
Jak do toho zapadá partnerství Coinbase s Citi?
Souběžně s clearingovou zprávou běží druhá linie. Podle CryptoSlate a Incrypted oznámil Coinbase 28. září partnerství s bankou Citi, které umožní jejím institucionálním a firemním klientům přijímat platby ve stablecoinech.
Rozdělení rolí podle zdrojů vypadá takto:
| Vrstva | Kdo ji dodává |
|---|---|
| Platební infrastruktura a blockchain technologie | Coinbase |
| Finální vypořádání jako banka | Citi |
| Produkt pro firemní klienty | Spring by Citi |
Podle CryptoSlate mohou institucionální klienti Citi přijímat platby ve stablecoinech přes službu Spring by Citi, kde Coinbase dodává platební infrastrukturu. Takzvané Virtual Accounts navíc podle CryptoSlate umí automaticky konvertovat příchozí fiat měnu do stablecoinů pomocí Citi Virtual Account Wallet.
Podle Incrypted se stablecoiny automaticky převádějí zpět na fiat měnu a prostředky lze přijímat, uchovávat i vyplácet přes služby Citi. Jinak řečeno, dřívější dohoda obou firem o platbách v digitálních aktivech dostala dva konkrétní směry použití: jeden pro příjem stablecoinů a druhý pro převod přijatých peněz z běžné měny do stablecoinů.
Co je na tom podstatné a co zůstává nejasné?
Dvě zprávy dohromady ukazují jeden směr: Coinbase se pozicuje jako dodavatel infrastruktury napříč vrstvami, od clearingu derivátů až po platební rails pro tradiční banku. To je posun od role burzy směrem k roli infrastrukturního poskytovatele.
Co zůstává nejasné: přesný rozsah produktů, které Coinbase Clearing od startu podpoří, a časový harmonogram. Rovněž není ze zdrojů zřejmý objem, ekonomika ani dopad partnerství s Citi na konkrétní klienty. Tyto věci je třeba sledovat podle dalších oficiálních oznámení.
Na co si dát pozor u zpráv tohoto typu
Souhlas regulátora je fakt, který lze ověřit. Dopad na trh, objemy a to, kolik derivátové aktivity se skutečně přesune pod Coinbase, jsou věci, které se ukážou až časem. Doporučujeme oddělovat oznámení (co se stalo) od očekávaných efektů (co teprve uvidíme).