Co se vlastně stalo?
Srpnová zpráva o inflaci v USA nechala Federální rezervní systém (Fed) s rozporuplným signálem. Podle CryptoSlate táhl většinu růstu celkového indexu benzin, zatímco měsíční jádrová inflace (tedy inflace bez volatilních cen potravin a energií) podle nich zrychlila. To udrželo ve hře podmíněný argument guvernéra Fedu Christophera Wallera pro zvýšení sazeb.
Reakce na trhu se sazbami byla rychlá. CryptoSlate s odkazem na Reuters uvádí, že futures se posunuly na zhruba 85% pravděpodobnost čtvrtprocentního zvýšení na zasedání Fedu 15. a 16. září, oproti přibližně 70 % před zveřejněním inflačních dat.
Důležitý kontext: nejde o snížení, ale o zvýšení sazeb. To je pro poslední roky netypické prostředí a vysvětluje, proč trh reagoval tak citlivě.
Držel Bitcoin zisk, nebo padal?
Záleží na tom, kdy a kde se díváte. Zdroje si zdánlivě protiřečí, a to stojí za vysvětlení.
| Zdroj | Údaj o Bitcoinu | Časový snímek |
|---|---|---|
| CryptoSlate | 78 683 USD, +2,08 % za 24 h | při uzávěrce obchodování v USA na konci týdne |
| The Block | Bitcoin i ether rostou | po zveřejnění inflačních dat |
| CoinDesk | pod 77 000 USD, přes -5 % za týden | v průběhu 24 hodin, kdy kleslo 95 ze 100 titulů indexu CoinDesk 100 |
Jde tedy spíš o různé časové okamžiky téhož příběhu než o skutečný rozpor. Bitcoin podle CryptoSlate nejdřív denní zisk udržel, později se ale nálada otočila. CoinDesk popisuje širší výprodej, kdy klesla drtivá většina trhu a největší ztráty vedl Zcash.
Zrychlila jádrová inflace, nebo dál zpomaluje?
Tady je skutečný rozpor mezi zdroji, který zatím neumíme rozhodnout.
- CryptoSlate píše, že měsíční jádrová inflace zrychlila.
- The Block cituje analytika Bitgetu Lewise Huanga, podle kterého je vidět divergence: celková inflace zrychluje kvůli energiím, zatímco jádrová inflace dál polevuje.
To jsou dvě odlišná čtení stejné zprávy. Bez pohledu na primární data z úřadu, který index zveřejňuje, nedokážeme určit, které je přesnější. Označujeme to jako nejasné.
Co je to "golden cross" a proč je důležitý?
Decrypt upozorňuje, že se na grafu Bitcoinu "golden cross" začal ztrácet, jak sázky na zvýšení sazeb sílily. Golden cross je situace, kdy 50denní klouzavý průměr ceny protne zdola nahoru 200denní klouzavý průměr. Řada obchodníků ho vnímá jako signál zlepšujícího se krátkodobého trendu.
Důležité upozornění v duchu charliedesk: jde o technický indikátor, nikoli o předpověď ani doporučení. Popisujeme, že se změnil, ne co byste s tím měli dělat.
Proč trh se sazbami hýbe kryptem?
Mechanika je nepřímá, ne dokazatelná příčina v každém jednotlivém pohybu. Vyšší očekávané úrokové sazby obvykle zdražují peníze a snižují chuť k rizikovějším aktivům. Rizikové aktivum je zjednodušeně to, jehož cena hodně kolísá a nemá garantovaný výnos, kam trhy typicky řadí i kryptoměny.
Co je proto v tomto konkrétním případě prokázané: pravděpodobnost zvýšení sazeb podle futures vzrostla a Bitcoin se během téhož období nejdřív držel a pak oslabil. Co prokázané není: že jedno přímo způsobilo druhé v každém okamžiku. Korelace není totéž co příčina.
Co u tohoto typu událostí sledovat?
- Skutečné rozhodnutí Fedu na zasedání 15. a 16. září, ne jen odhady z futures.
- Rozdíl mezi celkovou a jádrovou inflací, protože zdroje se v jeho výkladu rozcházejí.
- Šířku pohybu trhu: jestli klesá jen Bitcoin, nebo skoro celý index (CoinDesk uvádí pokles u 95 ze 100 titulů), napoví, zda jde o celotržní náladu.
Až bude znát výsledek zasedání, tento článek půjde zpětně ověřit proti tomu, co se skutečně stalo.