Co se stalo?
Americká centrální banka (Fed) ve středu zvýšila svou referenční sazbu poprvé od července 2023. Podle The Defiant bylo hlasování jednomyslné a vlastní projekce výboru nyní ukazují na ještě jedno další zvýšení. Kryptotrh na to reagoval jinak, než by mnozí čekali: místo propadu zůstal zelený.
CoinDesk uvádí, že Bitcoin za 24 hodin vzrostl o 0,88 % na 76 621 dolarů. The Defiant popisuje pohyb jako "round-trip", tedy že BTC prošel rozhodnutím Fedu prakticky beze změny a vrátil se blízko výchozí úrovně.
Druhou událostí dne bylo, že podle Decryptu neprošel v Kongresu Clarity Act, zákon zaměřený na regulační rámec pro kryptoaktiva. Ani jedna z těchto dvou zpráv, tedy zpřísnění měnové politiky ani neúspěch legislativy, trh nesrazila.
Proč rostl Zcash?
Nejvýraznějším pohybem mezi většími altcoiny byl Zcash. CoinDesk uvádí skok o 23 % na rekordní úroveň poté, co investiční firma Paradigm zveřejnila svůj podíl. The Defiant zmiňuje cenu 1 383 dolarů.
Co tento konkrétní pohyb způsobilo, není z dostupných zdrojů jednoznačně prokázáno. Časová shoda se zveřejněním podílu Paradigmu je zdokumentovaná, ale přímou příčinnou vazbu "oznámení vyvolalo rally" zdroje neuvádějí jako potvrzenou.
Co říkají on-chain data o poptávce?
Za cenovou stabilitou se ale skrývají signály slábnoucí poptávky. Podle CryptoSlate se ke 17. září objevily dva ukazatele, které stojí za sledování:
| Ukazatel | Stav podle CryptoSlate |
|---|---|
| Realized Cap | první denní pokles za 28 dní |
| Americká spotová Bitcoin ETF | druhý den po sobě s čistými odlivy |
Realized Cap (realizovaná tržní kapitalizace) je metrika, která oceňuje každý coin podle ceny, za kterou se naposledy pohnul on-chain, nikoli podle aktuální tržní ceny. Jeho pokles naznačuje, že do sítě přitéká méně nového kapitálu.
CryptoSlate dále odkazuje na analýzu Glassnode a takzvaný True Market Mean na úrovni 76 700 dolarů, což je referenční hodnota nákladové báze v modelu Glassnode. Bitcoin se podle dat CryptoSlate obchodoval poblíž 76 458 dolarů, tedy těsně pod touto úrovní. Držení blízko ní podle CryptoSlate zatím omezuje škody na ceně, ale zmíněné ukazatele poptávky obnovený růst nepotvrzují. Jako rizikovou úroveň níže zdroj zmiňuje 71 300 dolarů.
Co si z toho odnést?
Hlavní linka dne: zpřísnění měnové politiky ani neúspěch Clarity Act krátkodobě neshodily ceny hlavních kryptoaktiv. To je fakt, který lze doložit. Proč přesně trh reagoval odolně, je otázka interpretace. Jedním z možných vysvětlení, které nabízí CoinDesk, je, že projekce Fedu implikují už jen jedno další zvýšení, takže trh mohl vnímat cyklus zpřísňování jako blížící se ke konci. To je ale pravděpodobná úvaha, nikoli prokázaná příčina.
Co stojí za sledování u tohoto typu situace: zda se odlivy z Bitcoin ETF zastaví, nebo prohloubí, a zda se Realized Cap vrátí k růstu. Rozpor mezi zelenými cenami a slábnoucí poptávkou je přesně ten druh napětí, které se dá později zpětně vyhodnotit.