Co se přesně stalo?
Token Zcash (ZEC), privacy coin zaměřený na soukromí transakcí, se 4. září dostal nad symbolickou hranici 1 000 dolarů. Podle CryptoSlate zaznamenal ZEC vnitrodenní maximum 1 050,70 dolaru, což představuje nárůst zhruba o 20 % za 24 hodin a téměř o 100 % za poslední měsíc.
Data o přesném vrcholu se mezi zdroji mírně liší. CryptoSlate uvádí intradenní high 1 050,70 dolaru, zatímco CoinDesk píše, že ZEC se krátce obchodoval nad 1 020 dolary. Obojí potvrzuje překonání hranice 1 000 dolarů, konkrétní špička se ale liší podle měřeného trhu a času.
Decrypt popsal cenu jako nejvyšší za téměř deset let.
Co se stalo s ETF ZCSH?
Pohyb ceny vytáhl hodnotu aktiv fondu Grayscale ZCSH (spotový ETF na Zcash) přes 400 milionů dolarů. Podle CryptoSlate činila aktiva ZCSH ke 3. září 414,7 milionu dolarů, oproti zhruba 304,6 milionu dolarů, když fond 25. srpna zahájil obchodování na NYSE Arca.
Důležitá nuance: ZCSH nezačínal od nuly. Fond podle CryptoSlate převzal aktiva z dřívějšího Grayscale Zcash Trust. Za velkou částí nárůstu hodnoty stojí samotné zhodnocení ZEC, nejen nové přílivy peněz.
| Ukazatel | Při startu (25. srpna) | Ke 3. září |
|---|---|---|
| Aktiva ZCSH | ~304,6 mil. USD | 414,7 mil. USD |
| Držené ZEC | 387 849 | rostoucí (viz níže) |
CryptoSlate uvádí, že počet ZEC držených fondem od startu vzrostl nad úroveň 387 849 tokenů. Přesné aktuální číslo držby v našich zdrojích úplně dořečeno není, proto ho neuvádíme jako fixní hodnotu.
Šlo o short squeeze?
Část pohybu měla charakter short squeeze, tedy nuceného uzavírání sázek na pokles. Podle CoinDesku přišli short selleři při rally o zhruba 34 milionů dolarů, když je prudký růst vytlačil z pákových pozic. Decrypt rally rovněž popsal jako situaci, která rozdrtila sázky na pokles.
Co je potřeba oddělit: to, že rally zlikvidovala shorty, je doložený fakt. To, že by short squeeze byl jedinou nebo hlavní příčinou růstu, z dostupných zdrojů jednoznačně nevyplývá. Souběžně hrálo roli i makro prostředí a přílivy do ETF.
Jakou roli hrálo makro a těžaři?
Decrypt zasadil pohyb do širšího kontextu: rally podpořená očekáváním kolem Fedu se o pár hodin později obrátila, když silnější než očekávaná data z trhu práce poslala Bitcoin zpět pod 80 000 dolarů. Růst ZEC tedy proběhl v prostředí, které se během dne měnilo.
The Block upozorňuje na další vrstvu příběhu: rostoucí konkurence v síti Zcash ukrajuje z výnosů těžařů, i když cena tokenu rostla. Jinými slovy, zisk z rally ceny neznamená automaticky proporční zisk pro těžaře, protože souběžně roste náročnost a konkurence o odměny.
Co u podobných situací sledovat?
Toto není doporučení k nákupu ani prodeji. Je to popis toho, co se stalo, a vodítka, na co se u podobných pohybů dívat:
- Přílivy versus zhodnocení. U ETF je rozdíl, zda aktiva rostou kvůli novým penězům, nebo jen kvůli růstu ceny podkladu. U ZCSH podle CryptoSlate hrálo velkou roli právě zhodnocení ZEC.
- Likvidace a páka. Prudké pohyby po short squeeze bývají technické. Údaj o 34 milionech dolarů zlikvidovaných shortů (CoinDesk) ukazuje, jak moc byl trh napákovaný.
- Makro obrat během dne. Decrypt popsal, že širší rally se týž den obrátila. Vnitrodenní špička nemusí odrážet zavírací úroveň.
Co zatím nevíme
Neznáme přesnou aktuální držbu ZEC ve fondu ZCSH ke dni vydání, ani rozpad nárůstu aktiv na čisté přílivy oproti zhodnocení ceny. Rovněž nevíme, jak dlouho cenová úroveň nad 1 000 dolarů vydržela po vnitrodenním vrcholu.