Was ist passiert?
Bitcoin geriet gleich von mehreren Seiten unter kombinierten Druck. Laut dem Portal CryptoSlate realisierten Bitcoin-Halter innerhalb von drei Tagen Verluste von über 2 Milliarden Dollar, wobei der Verkaufsdruck beim Spot-Handel auf der Börse Binance zu dominieren begann. Ein realisierter Verlust bedeutet, dass Anleger Coins zu einem niedrigeren Preis verkauften als dem, zu dem sie sie gekauft hatten, und den Verlust damit tatsächlich verbuchten (im Gegensatz zu einem Verlust nur auf dem Papier).
Am Freitag fiel der Bitcoin-Kurs laut CryptoSlate kurzzeitig unter 75.000 Dollar, als sich ein heftiger Ausverkauf bei amerikanischen Technologieaktien auch auf die Kryptowährungen übertrug. Das Portal Decrypt gibt an, dass Bitcoin nach dem Einbruch der mit KI verbundenen Aktien in Richtung 75.500 Dollar fiel und dass es sich um das niedrigste Niveau seit 11 Wochen handelte.
Wie groß waren die Liquidationen?
Laut Decrypt wurden auf dem Markt für Krypto-Derivate über 1 Milliarde Dollar liquidiert. Eine Liquidation tritt ein, wenn die Börse die gehebelte Position eines Händlers zwangsweise schließt, weil sich der Kurs gegen ihn bewegt hat und ihm die Mittel zur Deckung ausgingen. Eine Welle von Liquidationen beschleunigt die Kursbewegung in der Regel weiter, da das erzwungene Schließen von Positionen weitere Verkaufsaufträge (oder Kaufaufträge) hinzufügt.
Fließt auch Geld aus den ETFs ab?
Ja. Laut dem Portal The Block kehrten die amerikanischen Spot-Krypto-ETFs am Donnerstag zu Nettoabflüssen zurück, und zwar in Höhe von über 540 Millionen Dollar über die wichtigsten Produkte hinweg. The Block bringt dies mit dem Marktrückgang nach den amerikanischen Zwischenwahlen (post-midterm market slide) in Verbindung. Nettoabflüsse bedeuten, dass im Laufe des Tages mehr Geld aus den Fonds abfloss, als in sie hineinfloss.
Übersicht der Zahlen
| Angabe | Wert | Quelle |
|---|---|---|
| Realisierte Verluste in drei Tagen | über 2 Mrd. USD | CryptoSlate |
| Kurs am Freitag (kurzzeitig) | unter 75.000 USD | CryptoSlate |
| Liquidationen an den Derivaten | über 1 Mrd. USD | Decrypt |
| Kurstief | ~75.500 USD, 11-Wochen-Tief | Decrypt |
| Abflüsse aus US-Spot-ETFs (Donnerstag) | über 540 Mio. USD | The Block |
Was hat DeFi damit zu tun?
Vor dem Hintergrund der Marktspannungen veröffentlichte das Projekt Safe Daten darüber, wie viel Wert sogenannte Smart Accounts halten. Laut The Defiant liegen im DeFi 12,4 Milliarden Dollar an Vermögenswerten aus Smart Accounts, und zwar netto nach Abzug von 2,37 Milliarden Dollar an Krediten. In seinem Quartalsbericht gibt Safe einen Gesamtwert von 57,64 Milliarden Dollar an, doch die Aufschlüsselung auf den DeFi-Anteil fehlt darin. Ein Smart Account ist eine durch einen Smart Contract gesteuerte Wallet, nicht nur durch einen einzigen privaten Schlüssel. Diese Angabe allein steht nicht direkt im Zusammenhang mit dem Freitags-Ausverkauf, zeigt aber, wie viel Kapital in Zeiten von Marktstress noch aktiv in On-Chain-Protokollen eingesetzt ist.
Was ist Ursache und was nur Gleichzeitigkeit?
Die Quellen beschreiben mehrere Phänomene, die im selben Zeitraum auftraten: den Ausverkauf von Technologie- und KI-Aktien, steigende Erwartungen hinsichtlich der Zinssätze in den USA, Abflüsse aus den ETFs und erhöhten Verkaufsdruck an den Spot-Börsen. CryptoSlate und Decrypt verbinden den Rückgang von Bitcoin mit dem Ausverkauf der Aktien, The Block verbindet die Abflüsse aus den ETFs mit dem Rückgang nach den Wahlen. Ob einer dieser Faktoren der entscheidende Auslöser war oder ob es sich um eine gegenseitige Verstärkung handelte, geht aus den verfügbaren Quellen nicht eindeutig hervor. Wir beschreiben also Gleichzeitigkeit und Korrelation, nicht eine belegte Kausalität.
Die Grenze von 70.000 Dollar aus dem Titel ist ein Niveau, das CryptoSlate als risikobehaftet erwähnt. charliedesk gibt weder Kursziele noch Empfehlungen. Wir berichten, was passiert ist und was die Daten sagen.
Worauf man bei dieser Art von Situation achten sollte
- Ob die Nettoabflüsse aus den ETFs auch in den folgenden Tagen anhalten oder sich umkehren (Quelle: tägliche Daten der ETF-Emittenten).
- Ob der Verkaufsdruck an Spot-Börsen wie Binance nachlässt.
- Ob sich die Korrelation mit den Technologieaktien hält oder sich auflöst.
- Die Volumina weiterer Liquidationen an den Derivaten als Indikator für die Hebelspannung.