Was genau ist passiert?
Die Börse Blockchain.com hat den Handel mit Optionen auf sieben Krypto-Assets auf den Markt gebracht. Laut The Block handelt es sich um Call- und Put-Optionen auf Bitcoin (BTC), Ether (ETH), Solana (SOL), HYPE, AVAX, XRP und TRX, wobei die Laufzeiten bis zu einer Woche reichen.
Eine Option ist ein Kontrakt, der dem Käufer das Recht, nicht aber die Pflicht gibt, den Basiswert zu einem im Voraus festgelegten Preis zu kaufen (Call) oder zu verkaufen (Put). Es handelt sich also um ein Derivat, dessen Wert sich vom Preis des zugrunde liegenden Krypto-Assets ableitet.
Wie funktioniert das Produkt?
The Defiant nennt zwei konkrete Parameter, die Beachtung verdienen:
- Käufer finanzieren die Kontrakte im Stablecoin USDC.
- Die Position kann nicht vor dem Verfall geschlossen werden.
Die Unmöglichkeit eines vorzeitigen Ausstiegs ist ein wesentlicher Unterschied zum klassischen börslichen Optionshandel, bei dem die Position während ihrer gesamten Laufzeit meist liquide ist. Hier hält der Käufer den Kontrakt bis zum Abrechnungsdatum.
| Parameter | Detail (laut Quellen) |
|---|---|
| Kontrakttypen | Call- und Put-Optionen |
| Basiswerte | BTC, ETH, SOL, HYPE, AVAX, XRP, TRX |
| Laufzeit | bis zu einer Woche |
| Finanzierung | in USDC |
| Vorzeitiger Ausstieg | nicht möglich |
Wer hat keinen Zugang zum Produkt?
Laut The Defiant gehören zu den ausgeschlossenen Einwohnern die Bewohner der Vereinigten Staaten und Großbritanniens. Das steht im Einklang damit, dass das Angebot von Derivaten in diesen Rechtsordnungen einer strengen Regulierung unterliegt und entsprechende Genehmigungen erfordert.
The Block verbindet in seinem Bericht den Start der Optionen damit, dass Blockchain.com US-Lizenzen für Derivate anstrebt. Der genaue Stand dieses Lizenzierungsverfahrens, bei welcher konkreten Aufsichtsbehörde es läuft und wann es abgeschlossen sein könnte, geht aus den veröffentlichten Zusammenfassungen nicht eindeutig hervor.
Warum ist das wichtig?
Der Start der Optionen erweitert das Angebot von Blockchain.com in Richtung Derivate, also in ein Segment, das bei etablierten Kryptobörsen einen bedeutenden Teil der Volumina ausmacht. Die Kombination aus kurzen Laufzeiten (bis zu einer Woche) und der Unmöglichkeit eines vorzeitigen Ausstiegs bedeutet, dass das Produkt ein anderes Risikoprofil hat als der übliche Börsenhandel. Der Käufer bindet faktisch Kapital in USDC bis zum Verfall.
Dies ist eine Beobachtung zur Struktur des Produkts, keine Empfehlung. charliedesk sagt niemals, was man kaufen oder verkaufen soll.
Breiterer Kontext: Institutionen und öffentliche Blockchains
Im selben Zeitraum berichteten Decrypt und BitHub.pl über einen separaten Schritt eines anderen Akteurs: JPMorgan erweitert ihnen zufolge seinen Einlagen-Token JPM Coin auf das öffentliche Ethereum-Netzwerk, wo er institutionellen Kunden eine Abwicklung im Sekundenbereich ermöglichen soll. Das ist eine andere Geschichte und ein anderes Unternehmen, wir führen es nur als Illustration dafür an, dass sowohl traditionelle als auch kryptonative Finanzakteure in diesem Zeitraum einen Teil ihrer Infrastruktur näher an öffentliche Netzwerke und regulierte Produkte heranführen. Zwischen beiden Ereignissen besteht nach den verfügbaren Quellen kein direkter Zusammenhang.
Worauf sollte man bei dieser Art von Nachricht achten?
- Ob und wann Blockchain.com die konkrete Erteilung oder Ablehnung einer US-Derivatelizenz bekanntgibt.
- Wie sich die Liste der ausgeschlossenen Rechtsordnungen entwickelt.
- Ob weitere Laufzeiten oder die Möglichkeit eines vorzeitigen Schließens von Positionen hinzukommen.
Diese Punkte sind im Zeitverlauf überprüfbar, und wir kommen gegebenenfalls darauf zurück.