Was ist genau passiert?
Coinbase hat am Montag tokenisierte Versionen von US-Aktien im Base-Netzwerk aktiviert, seiner auf Ethereum aufbauenden Skalierungs-Chain der zweiten Ebene (L2). Laut The Defiant handelt es sich um übertragbare Token, die berechtigte Nutzer außerhalb der Vereinigten Staaten in einer selbstverwahrten Wallet (self-custodial Wallet) halten können, also ohne dass ein Brokerkonto erforderlich ist.
CoinDesk berichtet, dass der Start vier Technologiewerte betrifft:
| Unternehmen | Ticker |
|---|---|
| Apple | AAPL |
| Nvidia | NVDA |
| Meta | META |
| Alphabet | GOOGL |
Coinbase gibt diese Assets laut CoinDesk unter seinem neuen Rahmenwerk aus Abu Dhabi aus.
Wie funktionieren tokenisierte Aktien?
Eine tokenisierte Aktie ist ein Token auf der Blockchain, der das Eigentum (oder den Anspruch auf den Wert) einer realen Aktie repräsentieren soll. Laut Decrypt stehen die Token für Aktien, die der regulierte Verwahrer Alpaca hält. Anders gesagt: Die realen Aktien liegen bei einem regulierten Verwahrer, und der Token auf der Chain ist ihre Onchain-Repräsentation.
The Defiant betont, dass Coinbase in diesem Modell mehrere Rollen zugleich innehat: Es gibt die Assets aus und betreibt gleichzeitig die Chain (Base), auf der sie zirkulieren. Das ist eine bemerkenswerte Tatsache, weil sie mehrere Funktionen bei einem einzigen Akteur konzentriert.
Decrypt ergänzt, dass die Token gehandelt oder in Anwendungen des dezentralen Finanzwesens (DeFi) direkt auf Base genutzt werden können. Das ist der wesentliche Unterschied zu einem klassischen Broker: Der Token ist programmierbar und innerhalb des Onchain-Ökosystems übertragbar.
Warum ist das wichtig?
Coinbase schließt sich laut CoinDesk dem Wettlauf um die Verlagerung von Aktien auf die Blockchain an. Die Tokenisierung traditioneller Vermögenswerte (Aktien, Anleihen, Fonds) ist eines der Themen, das in der Branche immer wieder aufkommt, weil es durchgehenden Zugang und eine Verbindung mit DeFi verspricht. Dieser konkrete Schritt zeigt, dass eine große regulierte Börse ihr Angebot von Kryptowährungen in Richtung tokenisierter Aktien verschiebt.
Ein wichtiges Detail ist die Geografie: Das Angebot richtet sich an Nutzer außerhalb der USA. Den US-Kontext verfolgt Coinbase dabei auch über andere Kanäle. Cointelegraph berichtete separat, dass die mit Coinbase verbundene Interessengruppe Stand With Crypto Kandidaten für die US-Wahlen (Midterms) unterstützt hat, mit dem Ziel, einen kryptofreundlicheren Kongress durchzusetzen. Das ist eine andere Geschichte als der Produktstart, wir führen sie nur als Kontext dazu an, wie Coinbase mit dem regulatorischen Umfeld umgeht.
Was wissen wir noch nicht?
Die öffentlich verfügbaren Quellen lassen zu diesem Start eine Reihe praktischer Fragen offen. Aus den verfügbaren Materialien geht nicht hervor:
- welche konkreten Länder zu den "berechtigten" Nutzern zählen,
- wie hoch die Gebühren für Ausgabe, Handel oder Rückkauf sind,
- ob Token-Inhaber die mit einer Aktie verbundenen Rechte haben (Dividenden, Stimmrechte),
- wie es um die Liquidität bestellt ist und wer beim Rückkauf als Gegenpartei fungiert,
- wie genau die regulatorische Abdeckung außerhalb des Rahmenwerks aus Abu Dhabi aussieht.
Solange diese Parameter nicht durch eine primäre Ankündigung mit Details belegt sind, betrachten wir sie als unbekannt.
Worauf sollte man bei diesem Produkttyp achten?
Dies ist keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung. Es ist eine Beschreibung dessen, was passiert ist. Bei tokenisierten Aktien gilt allgemein, dass es entscheidend ist zu verstehen, was der Token tatsächlich repräsentiert: Handelt es sich um einen Rechtsanspruch oder nur um eine Preisexposition? Wer hält die zugrunde liegenden Assets, wer garantiert den Rückkauf und was geschieht, wenn der Emittent oder Verwahrer ausfällt. Das sind Fragen, die ein Leser überprüfen kann, sobald Coinbase die vollständige Dokumentation veröffentlicht.