Was genau hat die SEC vorgeschlagen?
Die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) hat am 1. September eine Überarbeitung ihrer Regeln für sogenannte Transferagenten vorgeschlagen. Ein Transferagent ist eine Firma, die das offizielle Register darüber führt, wer Aktien oder andere Wertpapiere eines Unternehmens besitzt, und die Eigentumsübertragungen sowie Auszahlungen abwickelt.
Laut The Defiant soll der Vorschlag neuerdings auch elektronische und Blockchain-basierte Aufzeichnungen von Anteilen berücksichtigen und fügt aktualisierte Anforderungen an die Aufbewahrung von Aufzeichnungen, das Risikomanagement und die Compliance hinzu. The Defiant führt an, dass die direkten Pflichten die Transferagenten selbst treffen sollen (der detailliertere Wortlaut befindet sich hinter der Bezahlschranke des Artikels, den wir nicht verifiziert haben).
Der Server Decrypt beschreibt den Schritt als erste grundlegende Überarbeitung der Regeln für Transferagenten seit rund 40 Jahren und verbindet ihn mit der Tokenisierung, also der Überführung traditioneller Vermögenswerte in die Form von Tokens auf einem verteilten Kontenbuch (Distributed Ledger).
Was soll sich beim Reporting ändern?
Das konkreteste verfügbare Detail betrifft das Formular TA-2. Laut Decrypt sollen die neuen Fragen im Formular TA-2 Transferagenten dazu verpflichten, offenzulegen, wie viele Aktienregister sie auf verteilten Kontenbüchern führen (also auf einer Blockchain oder einer vergleichbaren Technologie).
Mit anderen Worten: Der Regulierer will zunächst Daten darüber sehen, in welchem Ausmaß sich die Eigentumsevidenz tatsächlich auf die Blockchain verlagert. Das ist ein Schritt zur Kartierung des Phänomens, nicht dessen Genehmigung oder Verbot.
Was ist Teil des breiteren Pakets?
Laut CoinDesk hat die SEC am selben Tag auch die Agenda für einen Runden Tisch zum rund um die Uhr stattfindenden Handel (Round-the-Clock-Trading) an den US-Märkten veröffentlicht. Der Regelvorschlag für Transferagenten und die Debatte über den durchgehenden Handel sind somit zwei eigenständige, aber thematisch verbundene Aktivitäten: Beide reagieren darauf, dass sich die Marktinfrastruktur den aus dem Krypto-Bereich bekannten Formaten annähert.
Warum die Genauigkeit der Aufzeichnungen wichtig ist (separates Beispiel)
Um zu verdeutlichen, warum Aufzeichnungen über Eigentum und deren Integrität ein sensibles Thema sind, dient ein nicht zusammenhängender, aber illustrativer Fall. Laut CryptoSlate kam es im Netzwerk Core DAO zu einem Fehler, bei dem die Belohnungen für eine kleine Gruppe von Validatoren das beabsichtigte Niveau überschritten, was eine ungeklärte Frage bezüglich des Angebots des Tokens CORE aufwarf und zwei Börsen dazu veranlasste, Überweisungen einzuschränken. Core DAO gab laut CryptoSlate an, die Ursache identifiziert zu haben, dass die Nutzervermögen sicher seien und dass der Vorfall nur die Ausgabe von Belohnungen betreffe, nicht die Sicherheit des Netzwerks oder die Verwahrung. Das Projekt veröffentlichte weder das Volumen des überschüssigen CORE noch technische Details und versprach ein Postmortem.
Wir betonen: Dieser Vorfall steht weder mit der SEC noch mit der vorgeschlagenen Regel in irgendeinem Zusammenhang. Wir führen ihn nur als Beleg dafür an, warum vertrauenswürdige und prüfbare Aufzeichnungen über die Anzahl und das Eigentum von Einheiten (ob Aktien oder Tokens) in der Praxis von grundlegender Bedeutung sind.
Was ist bislang nicht bekannt?
- Ob der Vorschlag angenommen wird, in welcher endgültigen Form und mit welcher Frist für Kommentare. Das geht aus den verfügbaren Quellen nicht hervor.
- Der genaue Umfang der neuen Pflichten für Transferagenten über das Formular TA-2 hinaus (der vollständige Wortlaut von The Defiant ist hinter der Bezahlschranke).
- Welche konkreten Schlussfolgerungen der Runde Tisch der SEC zum durchgehenden Handel bringen wird.
Worauf man bei dieser Art von Nachrichten achten sollte
Ein Vorschlag (Proposal) ist keine gültige Regel. Bei regulatorischen Vorschlägen ist ein öffentliches Kommentierungsverfahren mit anschließenden Anpassungen oder gegebenenfalls einer Zurückziehung üblich. Nützlich ist es zu verfolgen, ob und wann die SEC den endgültigen Wortlaut veröffentlicht, wie die Kommentare des Marktes ausfallen und ob das Formular TA-2 tatsächlich beginnt, Daten über Blockchain-Register zu sammeln. Das werden überprüfbare Punkte sein, auf die man später zurückkommen kann.