Was ist eigentlich passiert?
Das Unternehmen Strategy (früher MicroStrategy) von Michael Saylor hat einen weiteren Bitcoin-Kauf angekündigt. Laut dem Portal BitHub.pl kaufte die Firma zwischen dem 1. und 4. Oktober genau 334 BTC für 28,7 Millionen Dollar.
Beim Durchschnittspreis pro Coin sollten wir vorsichtig vorgehen. BitHub.pl gibt einen Durchschnitt von 85.839 USD an. Eine einfache Rechnung aus den angegebenen Zahlen (28,7 Millionen Dollar geteilt durch 334 Stück) ergibt allerdings etwa 85.900 USD. Der Unterschied ist gering und ergibt sich vermutlich aus der Rundung des Gesamtkaufbetrags. Den genauen Betrag auf den Dollar nennen die Quellen nicht, daher betrachten wir beide Werte als ungefähr.
Der Gesamtbestand stieg damit auf rund 848.000 BTC. Es handelt sich um eine gerundete Zahl, einen genaueren Wert bis auf die einzelnen Stück nennt keine der verwendeten Quellen. Laut Kryptomagazín, BitHub.pl, Decrypt und Cointelegraph ist dies jedenfalls ein neues historisches Maximum bei der Menge an Bitcoin, die das Unternehmen jemals gehalten hat.
Ein wichtiges Detail, auf das BitHub.pl hinweist: Es handelt sich nicht um einen Rekordkauf. Es handelt sich um einen Rekordbestand. Der Unterschied ist entscheidend. Das Unternehmen fügte innerhalb einer Woche eine relativ kleine Menge hinzu, aber da es niemals Bitcoin verkauft, hebt jeder neue Kauf den Gesamtbestand auf ein neues Maximum.
Warum war dieser Kauf kleiner als erwartet?
Hier liegt die eigentliche Geschichte. Laut Cointelegraph gab Strategy in derselben Woche, in der sie 28,7 Millionen Dollar für Bitcoin ausgab, gleichzeitig 176,3 Millionen Dollar für den Rückkauf von rund 1,77 Millionen Aktien der Klasse STRC aus.
Mit anderen Worten: In den Rückkauf eigener Wertpapiere floss etwa sechsmal mehr Geld als in den Bitcoin selbst. Das ist eine Wende gegenüber dem Narrativ, an das sich die Anleger gewöhnt hatten, nämlich dass Strategy aggressiv BTC für jede verfügbare Krone kauft.
STRC ist eine der Vorzugsaktien, die Strategy als Finanzierungsinstrument ausgegeben hat. Der Rückkauf bedeutet, dass das Unternehmen diese Papiere vom Markt zurückkauft. Warum genau es den Rückkauf von STRC dem Kauf von Bitcoin vorgezogen hat, geht aus den verfügbaren Quellen nicht eindeutig hervor, und wir lassen dies daher als offene Frage stehen.
Was deutete Saylors orangefarbenes Diagramm an?
Michael Saylor hat den Kauf laut Kryptomagazín am Sonntag, dem 4. Oktober, mit seinem traditionellen orangefarbenen Diagramm in den sozialen Netzwerken angedeutet. Dieses Diagramm ist unter den Followern zu einem Signal geworden, dass am Montag die Ankündigung eines weiteren Kaufs folgt.
BitHub.pl stellt in der Überschrift direkt die Frage, ob der Rekord gefallen ist, den Saylor angedeutet hatte. Die Antwort lautet sowohl ja als auch nein: Rekord beim Bestand ja, Rekordvolumen beim Kauf nein.
Wie hat Strategy buchhalterisch abgeschnitten?
Laut Decrypt wies Strategy für das dritte Quartal einen Gewinn von 21 Milliarden Dollar aus. Wichtige Anmerkung: Es handelt sich um einen Gewinn aus der Neubewertung zum beizulegenden Zeitwert (Fair Value), nicht um einen realisierten Bargewinn aus einem Verkauf. Das Unternehmen hat keine Bitcoin verkauft, sondern bewertet deren Wert nur nach dem Marktpreis neu.
Bestandteil dieser Neubewertung ist laut Decrypt eine latente Steuerverbindlichkeit in Höhe von 1,88 Milliarden Dollar. Das ist eine Folge neuer Bilanzierungsregeln, nach denen Unternehmen Krypto-Vermögenswerte zum Marktwert neu bewerten, was sich auch in der Steuerbilanz niederschlägt.
Zusammenfassung der Zahlen
| Angabe | Wert | Quelle |
|---|---|---|
| Gekaufte BTC (1. bis 4. Oktober) | 334 | BitHub.pl |
| Kaufpreis | 28,7 Mio. USD | Kryptomagazín, BitHub.pl |
| Durchschnittspreis pro Coin | ca. 85.839 USD (ungefähr) | BitHub.pl |
| Gesamtbestand | ca. 848.000 BTC (Rekord, gerundet) | alle Quellen |
| Rückkauf STRC | 176,3 Mio. USD / ca. 1,77 Mio. Aktien | Cointelegraph |
| Ausgewiesener Gewinn Q3 | 21 Mrd. USD (Neubewertung) | Decrypt |
| Latente Steuer | 1,88 Mrd. USD | Decrypt |
Worauf sollte man bei dieser Art von Nachrichten achten?
Dies ist keine Empfehlung, irgendetwas zu kaufen oder zu verkaufen. Es ist eine Beschreibung dessen, was passiert ist. Bei ähnlichen Unternehmensankündigungen lohnt es sich, drei Dinge zu unterscheiden:
- Rekord beim Bestand versus Rekord beim Kaufvolumen. Marketingtechnisch klingt beides ähnlich, faktisch handelt es sich um etwas anderes.
- Buchhalterischer Gewinn versus Bargeld. Der Gewinn von 21 Milliarden Dollar ist eine Neubewertung, kein Geld auf dem Konto. Solange das Unternehmen nicht verkauft, handelt es sich um einen Papierwert, der sich mit dem BTC-Kurs ändert.
- Wohin das Kapital tatsächlich fließt. Wenn ein Unternehmen sechsmal mehr für den Rückkauf eigener Aktien ausgibt als für Bitcoin, ist das ein Signal für seine aktuelle Finanzierungspriorität, das in den Überschriften oft verloren geht.
Unklar bleiben die Motive hinter der Entscheidung, den Rückkauf von STRC zu bevorzugen. Das ist etwas, das wir in den nächsten Quartalsberichten beobachten werden.