Was genau hat Strategy gesagt?
Phong Le, CEO von Strategy (früher MicroStrategy), beschrieb in einem Interview mit Bloomberg, wo die imaginäre Schmerzgrenze des Unternehmens liegt. Seinen Worten zufolge würden ernsthafte Risiken für die Bilanz erst dann eintreten, wenn der Bitcoin-Preis in die Spanne von 8.000 bis 10.000 Dollar fiele. Diese Information stammt vom Portal Incrypted.
Strategy bleibt laut derselben Quelle mit mehr als 804.000 BTC der größte Unternehmenshalter von Bitcoin und plant, die Käufe fortzusetzen. Gleichzeitig hat sich das Unternehmen ein Barpolster geschaffen, das es ihm erlaubt, einen möglichen Verkauf von Bitcoins vorübergehend auszusetzen.
Woher kamen die 3 Milliarden Dollar in bar?
Laut einer Einreichung bei der US-Börsenaufsicht (SEC) verkaufte Strategy zwischen dem 6. und 12. Juli über 4,8 Millionen eigene Aktien der Klasse A. Diese Transaktion brachte dem Unternehmen rund 467 Millionen Dollar ein. Darüber berichtete das tschechische Kryptomagazín.
Die erhaltenen Mittel nutzte das Unternehmen, um die Dollar-Reserve auf 3 Milliarden Dollar aufzustocken. Mit anderen Worten: Anstatt Bitcoin zu verkaufen, griff Strategy auf den Verkauf eines Teils ihrer eigenen Aktien zurück. Das ist ein wichtiges Detail, denn es zeigt, wie das Unternehmen seine Liquidität steuert, ohne seine BTC-Position reduzieren zu müssen.
Was bedeutet "Schmerzgrenze"?
Mit Schmerzgrenze meinen wir hier das Preisniveau, unterhalb dessen das Finanzmodell des Unternehmens erheblich gefährdet würde (etwa wegen Verbindlichkeiten, Schulden oder dem Druck von Inhabern von Vorzugsaktien). Die Behauptung, dass diese Grenze erst bei etwa 8.000 bis 10.000 Dollar liegt, ist allerdings eine Aussage des Managements von Strategy, keine unabhängig überprüfte Berechnung. Wir nehmen sie als das, was sie ist: eine Äußerung des Unternehmens über die eigene Verfassung.
Wie steht der Markt selbst da?
Das polnische Portal BitHub.pl weist in diesem Zusammenhang darauf hin, dass Bitcoin Schwierigkeiten hat, dauerhaft über das Niveau auszubrechen, über das es in seinem Artikel schrieb. Der Kontext der Aussage von Strategy ist damit klar: Das Unternehmen reagiert auf Fragen dazu, was im Falle eines tieferen Einbruchs geschehen würde.
| Angabe | Wert | Quelle |
|---|---|---|
| Bitcoin-Bestand | über 804.000 BTC | Incrypted |
| Barreserve | 3 Milliarden USD | Incrypted, Kryptomagazín |
| Verkauf eigener Aktien (6.–12. 7.) | über 4,8 Mio. Aktien der Klasse A | Kryptomagazín (laut SEC) |
| Erlös aus dem Aktienverkauf | rund 467 Mio. USD | Kryptomagazín |
| Deklarierte Risikogrenze | 8.000–10.000 USD/BTC | Incrypted |
Strategy ist damit nicht allein
Das Modell "Bitcoin Treasury" (eine auf Bitcoin aufgebaute Unternehmenskasse) verbreitet sich auch außerhalb von Strategy. Das Portal The Block berichtete, dass das Projekt ORANGE JUICE, hinter dem die Investoren Jeff Booth und Lyn Alden stehen, 40 Millionen Dollar für die Gründung eines Unternehmens mit einem Modell des dauerhaften Kapitals und einer Bitcoin-Treasury-Strategie eingeworben hat. Die Mittel sollen für Unternehmensakquisitionen und den Aufbau einer Bitcoin-Reserve dienen.
Für Leser in Mitteleuropa ist das ein Signal, dass das Halten von Bitcoin durch Unternehmen aufhört, eine Kuriosität eines einzigen großen Unternehmens zu sein, und zu einem breiter anerkannten (wenn auch weiterhin riskanten) Modell wird. Das bedeutet jedoch nicht, dass es sich um eine bewährte Strategie für jedermann handelt. Es geht um eine Kategorie von Unternehmen, deren Bilanz direkt an den schwankenden Preis eines einzigen Vermögenswerts gekoppelt ist.
Worauf man bei dieser Art von Geschichten achten sollte
- Die Aussage über die "Schmerzgrenze" stammt von der Unternehmensführung, die ein Interesse daran hat, den Markt zu beruhigen. Es handelt sich nicht um eine unabhängige Analyse.
- Der Verkauf eigener Aktien zur Auffüllung der Barmittel ist in einer Einreichung bei der SEC dokumentiert, aber die langfristigen Folgen (Verwässerung der Aktionäre, Kosten) werden von den Quellen nicht erörtert.
- Der Bitcoin-Preis ist volatil, und ein Szenario eines Einbruchs auf 8.000 oder 10.000 Dollar sagt keine der Quellen als wahrscheinlich voraus. Es handelt sich um ein hypothetisches Niveau, das Strategy selbst als den Punkt bezeichnet hat, ab dem es sinnvoll wäre, von ernsthaften Problemen zu sprechen.
Charliedesk gibt keine Kauf- oder Verkaufsempfehlungen. Dieser Text fasst lediglich zusammen, was das Unternehmen gesagt hat, womit es das belegt hat und was bislang unbestätigt bleibt.