Was hat Tether bekannt gegeben?
Das Unternehmen Tether, Emittent des größten Stablecoins USDT, veröffentlichte einen Quartalsbericht über Reserven und Geschäftsergebnisse. Laut der Zusammenfassung der Portale Incrypted und Cointelegraph wies die Firma für das betrachtete Quartal einen Nettobetriebsgewinn von etwa 1,5 Milliarden USD aus. Die Information verkündete CEO Paolo Ardoino.
Ein Stablecoin ist eine Kryptowährung, deren Wert an einen anderen Vermögenswert gebunden ist, typischerweise an den US-Dollar im Verhältnis 1:1. Der Emittent soll für jeden ausgegebenen Token entsprechende Reserven halten.
Die wichtigsten Zahlen aus dem Bericht laut Incrypted:
| Kennzahl | Wert |
|---|---|
| Nettobetriebsgewinn | ~1,5 Mrd. USD |
| Überschussreserven (vorher) | 4,1 Mrd. USD |
| Überschussreserven (jetzt) | 7,95 Mrd. USD |
| Gesamtvermögen | 191,45 Mrd. USD |
| Verbindlichkeiten | 183,5 Mrd. USD |
Überschussreserven sind jener Teil der Vermögenswerte, der die Verbindlichkeiten gegenüber den Token-Inhabern übersteigt, also ein Polster über die vollständige Deckung hinaus. Laut Bericht sind sie nahezu auf das Doppelte gestiegen.
Womit ist Tether gedeckt?
Laut Cointelegraph sind die Bestände an US-Staatsanleihen (US Treasuries) bei Tether mit den Beständen großer ausländischer Halter vergleichbar. Das ist ein regelmäßig hervorgehobener Punkt, da gerade Staatsanleihen den Kern der Reserven bilden.
Cointelegraph führt weiter aus, dass die Reserven in Bitcoin Ende September einen Wert von 8,37 Milliarden USD hatten.
Der Bericht wurde laut Incrypted unter Beteiligung der internationalen Prüfungsgesellschaft BDO erstellt. Hier ist eine begriffliche Präzisierung nötig: Es handelt sich um eine sogenannte Attestation (Bestätigung des Standes zu einem bestimmten Datum), nicht um einen vollwertigen laufenden Audit. Der Umfang und die Methodik dieses konkreten Dokuments über das hinaus, was die Quellen angeben, sind uns nicht bekannt.
Vorsicht beim Datum: um welches Quartal geht es?
Die primäre sprachliche Quelle (Incrypted) bezeichnet den Bericht als Ergebnisse für das dritte Quartal 2026. Da andere Quellen allgemein von einem "dritten Quartal" und von Daten per Ende September sprechen, belassen wir die Bezeichnung so, wie sie die Quelle angibt, und weisen darauf hin, dass die Leserschaft die genaue Jahreszuordnung im Originalbericht von Tether überprüfen sollte. Den Widerspruch bei der Jahresangabe können wir aus den verfügbaren Quellen nicht mit Sicherheit auflösen.
Wie hängt damit das Einfrieren von Mitteln nach dem Angriff auf Binance zusammen?
Parallel zu den guten Geschäftszahlen tauchte Tether in einer anderen Geschichte auf. Laut CryptoSlate gab Paolo Ardoino am 29. Oktober bekannt, dass die Firma über 1,567 Milliarden USDT eingefroren hat, die mit einem verdächtigen Sicherheitsvorfall bei der Börse Binance in Verbindung stehen.
CryptoSlate gibt an, dass die Stablecoin-Emittenten, konkret Tether, Circle, Ripple und World Liberty Financial (ein mit Donald Trump verbundenes Kryptounternehmen), zusammen mehr als 2,6 Milliarden USD an digitalen Vermögenswerten eingefroren haben, die mit einem Vorfall in Verbindung stehen, bei dem fast 6 Milliarden USD abgeflossen sein sollen.
Hier sind die Quellen bei den Zahlen uneinheitlich, und das ist fair offen anzusprechen:
| Angabe | CryptoSlate | Decrypt |
|---|---|---|
| Geschätzter Umfang des Abflusses | ~6 Mrd. USD | 5,57 Mrd. USD (On-Chain-Summe über drei Blockchains) |
| Gesamtvolumen der eingefrorenen Mittel | >2,6 Mrd. USD (mehrere Emittenten) | 1,8 Mrd. USD (Tether und Circle) |
Die Unterschiede ergeben sich daraus, welche Emittenten und welche Chains die jeweilige Berechnung einbezieht und zu welchem Zeitpunkt sie erstellt wurde. Die exakten finalen Zahlen sind zum jetzigen Zeitpunkt noch nicht abgeschlossen.
Was folgt daraus und was ist zu beobachten?
Zwei Dinge halten als Geschichte über die Macht eines Stablecoin-Emittenten zusammen. Auf der einen Seite steht die Geschäftsleistung, die vor allem auf Erträgen aus den Reserven beruht (Staatsanleihen, Bitcoin). Auf der anderen Seite steht die Fähigkeit, diese Token zentral einzufrieren, was sich beim Vorfall bei Binance in Milliardenhöhe zeigte.
Bei dieser Art von Nachrichten gibt charliedesk keinerlei Kauf- oder Verkaufsempfehlungen. Was sich weiter beobachten lässt: die endgültige Bezifferung der entwendeten und eingefrorenen Summe, eine mögliche offizielle Stellungnahme von Binance sowie ob und wie die Rückgabe der eingefrorenen Mittel gelingt. Beim Bericht von Tether ist es dann entscheidend, direkt das Primärdokument zu überprüfen, einschließlich der genauen Jahreszuordnung des Quartals.