¿Qué anunció exactamente Aviva?
Según el diario DL News, el 26 de octubre Aviva Investors lanzó una clase de acciones tokenizada de su fondo Aviva Investors Sterling (GBP) Liquidity Fund. Esta clase da a los inversores elegibles acceso al fondo mediante tokens digitales en el XRP Ledger.
Dos cifras que en esta historia se confunden con facilidad:
| Dato | Valor | Qué significa |
|---|---|---|
| 50 millones de libras | Inversión de Aviva | Cuánto aportó la propia Aviva a la nueva clase de acciones tokenizada |
| 22.000 millones de libras | Tamaño de todo el fondo | Volumen de todo el Sterling Liquidity Fund subyacente, no de la parte tokenizada |
En otras palabras: los 22.000 millones de libras describen todo el fondo, no el tamaño del segmento tokenizado. La parte tokenizada arranca con los mencionados 50 millones de libras de la propia Aviva (fuente: DL News).
¿Qué es una clase de acciones tokenizada?
La tokenización significa en este caso que la propiedad de una participación en el fondo se registra como un token en la blockchain (aquí el XRP Ledger), en lugar de existir únicamente en el registro tradicional del gestor del fondo.
Lo esencial es lo que no cambia: el activo subyacente sigue siendo el mismo fondo de liquidez (peněžní). Lo que cambia es la capa de registro de la propiedad. El inversor mantiene el derecho sobre el mismo fondo, solo que el registro de que le pertenece vive en la blockchain.
Un liquidity fund es un tipo de fondo del mercado monetario que mantiene instrumentos de corto plazo y muy líquidos. Lo usan normalmente instituciones para la gestión de tesorería.
¿Por qué lo hacen las instituciones?
La lógica declarada de la tokenización de participaciones de fondos suele ser una liquidación más rápida, la programabilidad y el registro 24/7. Si estas ventajas se materializan en la práctica en el producto de Aviva, y cómo, no se desprende de forma inequívoca del anuncio, y por eso no lo presentamos como un hecho consumado.
Lo que sí está verificado: Aviva Investors, como gran gestor de activos convencional, entró en la tokenización a través de su propio fondo regulado y su propio capital. Ese es un modelo distinto al de la tokenización de acciones de terceros sin su consentimiento, de la que se habla más abajo.
¿Cómo encaja esto en la tendencia más amplia de tokenización?
El paso de Aviva no es aislado. De forma paralela ocurren en el sector dos cosas que muestran que la tokenización de activos reales avanza, pero también choca con fricciones.
Acciones tokenizadas como garantía para préstamos
Según el sitio web The Defiant, el protocolo Kamino abrió préstamos en la stablecoin USDC contra acciones tokenizadas de la plataforma Backpack. Los prestatarios pueden obtener hasta el 40 % del valor de la garantía. Fuera del horario de negociación estadounidense el mercado mantiene el último precio conocido de la acción. Esto ilustra cómo las acciones tokenizadas empiezan a usarse como colateral en DeFi.
Empresas que no quieren que se tokenicen sus acciones
En el otro lado está la disputa en torno a la plataforma prevista OKX-ICE para la negociación de acciones tokenizadas. Según los medios Decrypt y CoinDesk, otras empresas presentaron objeciones a la negociación de sus acciones en esta plataforma, entre ellas JPMorgan Chase, Coca-Cola y Dell. El número total de empresas que protestan se elevó así a 33, es decir, casi la mitad de la lista original (fuente: Decrypt, CoinDesk).
La diferencia es fundamental: Aviva tokeniza su propio producto con su propio consentimiento y capital. La plataforma OKX-ICE, según la información periodística, enfrenta la resistencia de empresas cuyas acciones se tokenizarían sin su permiso.
¿Qué cambia realmente con esto para los inversores?
Con base en fuentes verificadas se puede decir lo siguiente:
- No cambia la naturaleza del activo subyacente. En el caso de Aviva sigue siendo el mismo Sterling Liquidity Fund.
- Cambia la capa técnica de registro de la propiedad (token en el XRP Ledger).
- Aumenta el uso de valores tokenizados en DeFi, como el préstamo contra garantía (ejemplo Kamino/Backpack).
- No está resuelta la cuestión del consentimiento de los emisores ni el marco regulatorio, como muestra la resistencia de las empresas frente a OKX-ICE.
Esto no es una recomendación de inversión. Es una descripción de lo que ocurrió, y una separación del hecho respecto de la especulación.
Qué seguir en este tipo de noticias
- Quién es un inversor elegible y en qué condiciones tiene acceso a la clase tokenizada (no se desprende en detalle del anuncio).
- Cuál será el volumen real de la clase tokenizada tras los 50 millones de libras iniciales.
- Cómo se resolverá el consentimiento de los emisores en las plataformas que tokenizan acciones ajenas.
- Qué riesgos conlleva el uso de acciones tokenizadas como garantía, especialmente la valoración fuera del horario de negociación.