¿Qué ocurrió exactamente?
Los ETF al contado de Bitcoin en Estados Unidos (fondos cotizados que mantienen bitcoin real) perdieron el viernes 28 de agosto 201,9 millones de dólares de capital neto. Según el portal CryptoSlate, con ello terminó una racha de nueve días de entradas netas durante la cual los fondos acumularon alrededor de 3.000 millones de dólares.
El giro llegó en el momento en que el precio de bitcoin cayó, según CryptoSlate, cerca de un 3,2 % hasta los 77.696 dólares. Ese mismo día, sin embargo, los fondos sobre Ethereum, XRP y Solana atrajeron en conjunto, según CryptoSlate, una entrada neta de 145 millones de dólares.
¿Significa esto que los inversores están moviendo dinero de Bitcoin hacia las altcoins?
Este es el punto clave donde hay que separar el hecho de la impresión.
Lo demostrado es solo una cosa: la debilidad del viernes se concentró en los ETF de Bitcoin, mientras que los productos sobre las otras tres criptomonedas seguían atrayendo capital. El mercado de ETF de criptomonedas en Estados Unidos, por tanto, no se debilitó en su conjunto; lo que se debilitó fue concretamente la parte de bitcoin.
Lo que NO está demostrado: que se tratara de una rotación directa, es decir, que esos mismos inversores sacaran dinero de Bitcoin y lo enviaran a ETH, XRP o Solana. CryptoSlate advierte de forma explícita que los datos a nivel de fondo no identifican a los compradores individuales. La coincidencia de dos flujos en el mismo día no es prueba de que uno haya causado el otro.
¿Cómo le va al ETF de Solana?
Un hito aparte lo registró el fondo Bitwise Solana Staking ETF (ticker BSOL). Según el portal The Block y el medio The Defiant, superó el viernes la barrera de los 1.000 millones de dólares en activos bajo gestión (AUM), convirtiéndose así en el primer ETF de Solana que alcanza esa cifra. El fondo lo logró en menos de un año desde su lanzamiento.
Las cifras concretas de la página del fondo a fecha 26 de agosto las aporta The Defiant citando datos de Glassnode:
| Indicador (fuente: The Defiant / Glassnode) | Valor |
|---|---|
| SOL en cartera | 9.332.360,79 |
| Valor de mercado | 1.018 M USD |
| Activos netos | 1.017,5 M USD |
¿Qué hicieron las opciones y por qué el precio difiere entre las fuentes?
Ese mismo día, según CoinDesk, vencieron opciones de bitcoin por valor de 6.400 millones de dólares. CoinDesk describe que la liquidación se produjo después de que bitcoin subiera hasta un nivel cercano a los 80.000 dólares, y que ahora los operadores están reconfigurando sus posiciones en torno a un nivel de precio notablemente distinto.
Una pequeña nota sobre las cifras, para evitar confusiones: las fuentes indican el precio de forma diferente. CryptoSlate habla de una caída a 77.696 dólares, mientras que CoinDesk menciona un movimiento en torno a los 80.000 dólares. La diferencia probablemente se deba a un momento distinto de medición a lo largo del día, aunque el motivo exacto no puede confirmarse a partir de las fuentes disponibles. El dato del nivel de partida antes de este movimiento no aparece en las fuentes disponibles, por lo que no lo incluimos aquí.
¿En qué hay que fijarse con este tipo de noticias?
Los flujos de un solo día hacia los ETF son ruidosos y de ellos se extraen fácilmente relatos que los datos no sostienen. Resulta más útil observar si el reparto entre Bitcoin y el resto de fondos se mantiene durante varios días seguidos, y si aparecen datos que realmente documenten una rotación directa. Hasta entonces, se trata de dos fenómenos simultáneos, no de una causa y un efecto demostrados.
Esta reflexión la dejaremos que la verifique el tiempo: si en los próximos días los ETF de Bitcoin registran un regreso de las entradas netas, el episodio del viernes habrá sido más bien puntual que el inicio de una tendencia.