¿Qué pasó exactamente?
La empresa Bitmine, cuyo presidente es Tom Lee, compró 27.562 ETH por un valor aproximado de 74 millones de dólares. Según The Block y Decrypt, con ello la firma elevó sus tenencias totales a casi 5,99 millones de ETH, lo que corresponde aproximadamente al 4,9 % del suministro circulante de Ethereum. Así, la compañía se acerca a su objetivo anunciado de mantener alrededor del 5 % del suministro de ETH.
El valor total de las inversiones de Bitmine, según The Block, asciende actualmente a 17.100 millones de dólares.
Junto con la compra, Tom Lee declaró que, en su opinión, el mercado alcista cripto está 'en marcha' (underway). Argumenta que Ethereum está superando a otros activos y que las instituciones siguen infraponderadas (underweight) en ETH. Esto es una afirmación e interpretación de Lee, no un hecho verificado sobre el estado del mercado.
¿Cuánto ETH posee entonces Bitmine?
| Dato | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Última compra | 27.562 ETH (~74 mill. USD) | The Block, Decrypt |
| Tenencias totales de ETH | ~5,99 mill. ETH | Decrypt |
| Participación en la circulación de ETH | ~4,9 % | Decrypt, The Block |
| Objetivo de participación | ~5 % | The Block |
| Inversiones totales de la firma | 17.100 mill. USD | The Block |
¿Respaldan los datos la afirmación del mercado alcista?
Aquí hay que separar la opinión de los datos. La declaración de Lee es la visión de un actor principal que tiene un interés directo en la subida de ETH, porque su firma mantiene posiciones multimillonarias en ese activo. Eso, por sí solo, no significa que se equivoque, pero sí significa que se trata de una voz interesada.
Lo que dicen las cifras verificadas:
- Bitcoin se revalorizó un 44 % en el tercer trimestre. Según CoinDesk, esto 'sugiere' una posible carrera alcista plena. La palabra sugiere es clave: se trata de un trimestre fuerte, no de una prueba de un ciclo largo en ciernes.
- La HODL wave (la proporción de monedas que se movieron por última vez hace al menos un año) alcanzó el 63,3 % al 18 de septiembre, desde el 62,32 % al 18 de agosto, según datos de Maketo citados por CryptoSlate.
¿Por qué una HODL wave creciente aún no es una 'megaseñal'?
La HODL wave divide las salidas de transacciones no gastadas (UTXO, es decir, 'trozos' de bitcoin según cuándo se movieron por última vez) en bandas de edad. Una proporción creciente en la banda de más de un año muestra, por tanto, que más suministro se sitúa en bandas más antiguas.
Sin embargo, CryptoSlate advierte sobre una mecánica que el mercado suele pasar por alto: las monedas que se movieron por última vez hace aproximadamente un año pasan a la banda de uno a dos años simplemente por el paso del tiempo. Para ello no hace falta ninguna compra nueva ni una retirada consciente de monedas del mercado. En otras palabras, la cifra puede crecer sin que nadie haya acumulado realmente en ese mes. Para que sea prueba de una acumulación activa, se necesita evidencia independiente de compras y de retirada de monedas.
Ese es exactamente el tipo de matiz que distingue 'los datos parecen alcistas' de 'el mercado acumula de forma demostrable'.
¿Qué se deduce de esto y qué queda como desconocido?
Está probado que Bitmine compró más ETH, que posee alrededor del 4,9 % de la circulación y que se acerca al objetivo del cinco por ciento. También está probado que bitcoin tuvo un fuerte tercer trimestre y que la proporción del suministro mantenido a largo plazo está creciendo.
Lo no probado es lo esencial: si realmente 'el mercado alcista está en marcha'. Por ahora es una afirmación, no un hecho. charliedesk no da recomendaciones de compra ni de venta. En este tipo de noticias, vigila tres cosas: si grandes tenedores como Bitmine continúan comprando en las próximas semanas, si la subida la confirman métricas independientes on-chain (no solo el envejecimiento pasivo de las monedas) y si empieza a fluir realmente hacia ETH el dinero institucional cuya infraponderación menciona Lee.
Esta tesis se puede verificar a posteriori: o la acumulación y la entrada de instituciones continúan, o no. Volveremos sobre ello.