¿Qué ocurrió exactamente?
La gestora de activos Bitwise anunció el 10 de septiembre que pondrá fin a su ETF spot de Dogecoin, que cotiza bajo el ticker BWOW. Según CryptoSlate, el fondo dejará de cotizar en la bolsa NYSE Arca el 14 de octubre y será liquidado durante la semana siguiente, es decir, menos de 11 meses después de su lanzamiento.
Un ETF (Exchange Traded Fund) es un fondo cotizado en bolsa que permite a los inversores obtener exposición a un activo (en este caso la criptomoneda Dogecoin) a través de una cuenta de bróker convencional, sin necesidad de mantener la moneda directamente.
¿Cuál es el calendario de cierre?
Según CryptoSlate y Decrypt, el proceso será el siguiente:
| Fecha | Evento |
|---|---|
| 14 de octubre | Último día de negociación en NYSE Arca |
| 15 de octubre | Antes de la apertura del mercado se detiene la creación de nuevas participaciones |
| 21 de octubre | Valor liquidativo (NAV) de referencia para el pago |
| alrededor del 22 de octubre | Los inversores restantes reciben efectivo |
Los inversores restantes deben recibir, según CryptoSlate y Decrypt, efectivo derivado del NAV del fondo a fecha de 21 de octubre, aproximadamente el 22 de octubre.
¿Por qué cierra Bitwise el fondo?
El propio Bitwise, según CryptoSlate, afirmó que la liquidación forma parte de un esfuerzo por optimizar su oferta de productos a medida que cambian las necesidades de los inversores. Esa es la formulación oficial de la gestora.
Sin embargo, las cifras apuntan a otro problema más concreto: la falta de capital. Según Cointelegraph, BWOW tenía a fecha de 9 de septiembre apenas unos 688.000 dólares en activos netos. Es muy poco para un fondo cotizado en bolsa.
Lo relevante es que BWOW, según el planteamiento de la historia, ofrecía la comisión más baja entre los productos competidores de Dogecoin y, aun así, los inversores lo dejaron en gran medida de lado en favor de fondos rivales. Es un recordatorio de que el precio más bajo por sí solo no atrae capital. Influyen el momento, la distribución, la marca y qué producto entra primero al mercado.
¿Qué significa esto para el mercado de ETF cripto?
El portal polaco BitHub.pl plantea abiertamente en su titular la pregunta de si a otros fondos les espera un destino similar. Eso es de momento una especulación, no un hecho. El cierre de un producto infrafinanciado no supone una tendencia generalizada.
Lo que sí se puede afirmar con certeza: la mera existencia de un ETF spot sobre una altcoin no garantiza la supervivencia. El fondo necesita activos bajo gestión para que su operación sea rentable. Cuando el capital se dirige a otro sitio, la gestora tiene un motivo económico para cerrar el producto.
Para charliedesk es un caso ejemplar que podremos verificar más adelante: observamos si tras BWOW siguen cierres de otros ETF cripto de bajo volumen, o si se trató de un caso aislado.
Lo que todavía no sabemos
- Las fuentes verificadas no indican la cantidad exacta de activos en los fondos competidores de Dogecoin, por lo que la afirmación de que la competencia se llevó "casi todo" el capital se apoya en el enfoque de las fuentes, no en cifras concretas.
- No queda claro a partir de las fuentes disponibles si Bitwise planea cerrar también otros productos. Por ahora es una pregunta, no un anuncio.
- No conocemos la cantidad final de pago por participación, ya que depende del NAV a fecha de 21 de octubre.