Esta es la tercera lección del curso básico de charliedesk Classroom. Las lecciones anteriores explicaron qué es un monedero y qué significa "poseer" una criptomoneda. Ahora vamos a ver los tres sitios más habituales donde la gente adquiere cripto, y los analizaremos con tres preguntas sencillas: ¿Quién guarda las monedas? ¿Cómo se forma el precio? ¿Cuánto cuesta?
Lo veremos todo con un ejemplo concreto. Digamos que Petra quiere adquirir ETH (Ethereum) por 1.000 euros. Repasaremos qué ocurre en cada uno de los tres sitios.
¿Qué son en realidad un exchange, un bróker y un DEX?
Definamos los tres conceptos desde el principio, porque suelen confundirse.
- Exchange (en concreto CEX, es decir, centralized exchange): una empresa que gestiona un mercado. Ella misma no opera contra ti, solo conecta a quienes quieren comprar con quienes quieren vender. Ejemplos como Coinbase, Kraken o Binance funcionan así.
- Bróker: una empresa que te vende cripto directamente o te la compra. Tú no operas con otro usuario, operas con el bróker. Así funcionan muchos botones de compra "sencillos" de las aplicaciones y numerosas apps fintech.
- DEX (decentralized exchange, exchange descentralizado): un conjunto de contratos inteligentes (programas) que se ejecutan en la blockchain. Detrás no hay una empresa que guarde tus monedas. Operas directamente desde tu monedero. Ejemplos son Uniswap o Curve.
Tienes una comparación más detallada de los conceptos CEX y DEX en el glosario, bajo la entrada "cex-dex".
¿Quién guarda tus monedas?
Esta es la pregunta más importante de toda la lección, porque determina qué pasa cuando algo sale mal.
En un exchange (CEX) vale una regla sencilla: mientras las monedas estén en el exchange, las guarda el exchange, no tú. Tienes un saldo en él, que es un registro en su base de datos. Las claves privadas (la contraseña secreta que realmente controla las monedas en la blockchain) las guarda el exchange. De ahí viene la conocida frase "not your keys, not your coins" (si no son tus claves, no son tus monedas). Cuando quieres tener las monedas totalmente bajo tu control, tienes que retirarlas del exchange a tu propio monedero.
Con un bróker es parecido, a veces incluso peor desde el punto de vista del control. Muchos brókeres solo te permiten comprar y vender, pero no retirar la moneda a tu propio monedero. En ese caso nunca posees la criptomoneda de verdad, solo un derecho frente al bróker. Que un bróker concreto permita la retirada varía caso por caso, y es algo que conviene verificar con el proveedor en cuestión.
En un DEX las monedas las guardas tú todo el tiempo. La operación ocurre directamente entre tu monedero y el contrato inteligente. En ningún momento entregas las claves a un tercero. Esa es la diferencia principal del DEX: el control sobre las monedas no abandona tu monedero. El precio a pagar es que respondes tú mismo de la seguridad de tus claves, y cuando cometes un error no hay a quién llamar.
¿Cómo se forma el precio?
Aquí es donde más difieren los tres modelos.
En un exchange el precio lo forma el libro de órdenes (order book), es decir, la lista de todas las órdenes de compra y de venta. Petra ve que la mejor oferta de venta de ETH es, por ejemplo, 3.000 euros. Cuando pone una orden de mercado, el sistema la empareja con los vendedores. El precio es el resultado de aquello en lo que coinciden la oferta y la demanda en ese momento. La diferencia entre la mejor oferta de compra y la mejor de venta se llama spread.
Con un bróker el precio lo fija el bróker. Toma algún precio de mercado de referencia y le añade su margen (recargo). Petra a menudo no ve el order book, ve solo una cifra: "comprar ETH por X". Esa cifra suele ser un poco peor que el precio del exchange, y en esa diferencia se esconde parte de la ganancia del bróker.
En un DEX del tipo Uniswap el precio a menudo no lo calcula un libro de órdenes, sino una fórmula. El modelo más extendido es el AMM (automated market maker, creador de mercado automatizado). En pocas palabras: en una "piscina" (liquidity pool) hay dos activos, por ejemplo ETH y una stablecoin, y el precio depende de su proporción. Cuando Petra compra ETH de la piscina, quita ETH y añade stablecoin, con lo que empuja ligeramente hacia arriba el precio del ETH en esa piscina. Cuanto mayor sea la operación respecto al tamaño de la piscina, mayor será este desplazamiento, que se denomina slippage (deslizamiento del precio).
¿Cuánto cuesta? Ejemplo con 1.000 euros
Ahora lo más concreto. Los costes se componen de varias capas y rara vez los ves como un único dato. Las cifras siguientes son un ejemplo ilustrativo, no datos de mercado actuales, solo pretenden mostrar dónde surgen los costes.
| Dónde | Comisión visible | Coste oculto | Comisión de red |
|---|---|---|---|
| Exchange (CEX) | comisión de operación, p. ej. 0,1 a 0,5 % | spread en el libro de órdenes | solo al retirar a tu propio monedero |
| Bróker | a menudo "0 %" o comisión pequeña | margen incorporado al precio (spread) | a veces no se puede retirar en absoluto |
| DEX | comisión del pool, p. ej. 0,3 % | slippage en operaciones grandes | siempre pagas gas (comisión de red) |
Repasemos los 1.000 euros de Petra:
- En un exchange con una comisión del 0,2 % pagará unos 2 euros de comisión más un pequeño spread. Si deja las monedas en el exchange, de momento no se ocupa de la comisión de red. Cuando las retire a su propio monedero, se añadirá la comisión de red.
- Con un bróker que anuncia "comisión cero", el coste real puede ser tranquilamente mayor que en un exchange, porque está escondido en el precio. Si es un 0,5 % o un 2 % lo averiguarás solo comparando el precio ofrecido con el precio del exchange en el mismo momento.
- En un DEX pagará la comisión del pool (en un pool normal 0,3 %, es decir, unos 3 euros), más el gas (comisión de red), que no depende del tamaño de la operación sino de la congestión de la red, y en órdenes más grandes además slippage. El gas puede ser desde unos céntimos hasta varios euros según la red y el momento.
Lo esencial es esto: "cero por ciento" casi nunca significa gratis. El coste solo se desplaza de la comisión evidente al spread, el margen o el slippage.
¿Qué modelo es el "mejor"?
Ninguno. Cada uno resuelve un compromiso distinto, y por eso los tres coexisten.
- El exchange ofrece liquidez y un precio de mercado justo procedente del order book, pero guarda tus claves.
- El bróker es el más sencillo de manejar, pero por la comodidad pagas con un peor precio y a veces con la imposibilidad de retirar siquiera las monedas.
- El DEX te deja las claves y el acceso a tokens que no hay en otros sitios, pero pagas gas, arriesgas slippage y respondes tú mismo de la seguridad.
charliedesk por principio no dice qué elegir. Decimos cómo funciona, para que sepas tomar la decisión por ti mismo y sepas qué preguntar.
Qué deberías saber ahora
Después de esta lección deberías ser capaz, en cualquier sitio donde se pueda adquirir cripto, de responder a tres preguntas:
- ¿Quién guarda las monedas? (¿Yo en mi monedero, o una empresa por mí?)
- ¿Cómo se forma allí el precio? (¿Order book, margen del bróker, o fórmula AMM?)
- ¿Dónde está escondido el coste? (¿Comisión, spread, margen, gas, slippage?)
Cuando sabes responder a estas tres preguntas, entiendes el 90 % de la diferencia entre un exchange, un bróker y un DEX.
Qué queda incierto
- Las comisiones concretas difieren de un proveedor a otro y cambian con el tiempo. Las cifras de la tabla son una ilustración, no una tarifa actual. Verifica siempre el precio real en el sitio en cuestión en el momento de la operación.
- Si un bróker concreto permite la retirada a tu propio monedero es cosa de sus condiciones, que no se puede generalizar.
- La situación legal y fiscal de cada modelo difiere en la UE y evoluciona. Esta lección explica la mecánica, no la regulación ni los impuestos.