¿Qué pasó realmente?
El informe de inflación de EE. UU. de agosto dejó a la Reserva Federal (Fed) con una señal contradictoria. Según CryptoSlate, la mayor parte del aumento del índice general la impulsó la gasolina, mientras que la inflación subyacente mensual (es decir, la inflación sin los volátiles precios de alimentos y energía) se aceleró, según ellos. Esto mantuvo en juego el argumento condicional del gobernador de la Fed Christopher Waller a favor de una subida de tipos.
La reacción en el mercado de tipos fue rápida. CryptoSlate, citando a Reuters, indica que los futuros se desplazaron a una probabilidad de cerca del 85 % de una subida de un cuarto de punto en la reunión de la Fed del 15 y 16 de septiembre, frente a aproximadamente el 70 % antes de la publicación de los datos de inflación.
Contexto importante: no se trata de un recorte, sino de una subida de tipos. Es un entorno atípico para los últimos años y explica por qué el mercado reaccionó de forma tan sensible.
¿Bitcoin mantuvo las ganancias o cayó?
Depende de cuándo y dónde se mire. Las fuentes parecen contradecirse, y eso merece una explicación.
| Fuente | Dato sobre Bitcoin | Instantánea temporal |
|---|---|---|
| CryptoSlate | 78 683 USD, +2,08 % en 24 h | al cierre de la sesión en EE. UU. a final de semana |
| The Block | Bitcoin y ether suben | tras la publicación de los datos de inflación |
| CoinDesk | por debajo de 77 000 USD, más de -5 % en la semana | en el transcurso de 24 horas, cuando cayeron 95 de los 100 valores del índice CoinDesk 100 |
Se trata, por tanto, más de distintos momentos temporales de la misma historia que de una contradicción real. Según CryptoSlate, Bitcoin primero mantuvo la ganancia diaria, pero después el ánimo se invirtió. CoinDesk describe una venta masiva más amplia, en la que cayó la inmensa mayoría del mercado y las mayores pérdidas las lideró Zcash.
¿La inflación subyacente se aceleró o sigue desacelerándose?
Aquí hay una contradicción real entre las fuentes que por ahora no podemos resolver.
- CryptoSlate escribe que la inflación subyacente mensual se aceleró.
- The Block cita al analista de Bitget Lewis Huang, según el cual se observa una divergencia: la inflación general se acelera por la energía, mientras que la subyacente sigue cediendo.
Son dos lecturas distintas del mismo informe. Sin mirar los datos primarios de la oficina que publica el índice, no podemos determinar cuál es más precisa. Lo etiquetamos como no claro.
¿Qué es el "golden cross" y por qué es importante?
Decrypt señala que en el gráfico de Bitcoin el "golden cross" comenzó a desvanecerse a medida que se reforzaban las apuestas por una subida de tipos. Un golden cross es la situación en la que la media móvil de precios de 50 días cruza de abajo hacia arriba la media móvil de 200 días. Muchos operadores lo interpretan como una señal de mejora de la tendencia a corto plazo.
Advertencia importante en el espíritu de charliedesk: se trata de un indicador técnico, no de un pronóstico ni de una recomendación. Describimos que cambió, no lo que usted debería hacer al respecto.
¿Por qué el mercado de tipos mueve las criptomonedas?
La mecánica es indirecta, no una causa demostrable en cada movimiento individual. Unos tipos de interés esperados más altos suelen encarecer el dinero y reducir el apetito por activos de mayor riesgo. Un activo de riesgo es, de forma simplificada, aquel cuyo precio fluctúa mucho y no tiene un rendimiento garantizado, categoría en la que los mercados suelen incluir también las criptomonedas.
Por eso, lo que está probado en este caso concreto es: la probabilidad de una subida de tipos según los futuros aumentó y Bitcoin, durante ese mismo periodo, primero se mantuvo y luego se debilitó. Lo que no está probado es: que una cosa causara directamente la otra en cada momento. La correlación no es lo mismo que la causa.
¿Qué observar en este tipo de eventos?
- La decisión real de la Fed en la reunión del 15 y 16 de septiembre, no solo las estimaciones de los futuros.
- La diferencia entre la inflación general y la subyacente, porque las fuentes difieren en su interpretación.
- La amplitud del movimiento del mercado: si cae solo Bitcoin o casi todo el índice (CoinDesk indica una caída en 95 de los 100 valores), indicará si se trata de un ánimo de todo el mercado.
Cuando se conozca el resultado de la reunión, este artículo podrá verificarse retrospectivamente frente a lo que realmente ocurrió.