¿Qué propuso exactamente la SEC?
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) propuso el 1 de septiembre una revisión de sus normas para los llamados agentes de transferencia. Un agente de transferencia es una firma que lleva el registro oficial de quién posee las acciones u otros valores de una determinada empresa, gestiona las transferencias de propiedad y los pagos.
Según el portal The Defiant, la propuesta contempla ahora también registros electrónicos y en blockchain de las participaciones, y añade requisitos actualizados sobre conservación de registros, gestión de riesgos y compliance. The Defiant indica que las obligaciones directas recaerían sobre los propios agentes de transferencia (el texto más detallado está detrás del muro de pago del artículo, que no hemos podido verificar).
El portal Decrypt describe el paso como la primera revisión de fondo de las normas para agentes de transferencia en unos 40 años y la vincula con la tokenización, es decir, la conversión de activos tradicionales en tokens sobre un registro contable distribuido (distributed ledger).
¿Qué cambiaría en el reporting?
El detalle más concreto disponible se refiere al formulario TA-2. Según Decrypt, las nuevas preguntas del formulario TA-2 obligarían a los agentes de transferencia a informar cuántos registros de acciones llevan sobre registros contables distribuidos (es decir, en blockchain o tecnología similar).
Dicho de otro modo: el regulador quiere primero ver datos sobre en qué medida el registro de la propiedad se está trasladando realmente al blockchain. Se trata de un paso para mapear el fenómeno, no de su aprobación ni prohibición.
¿Qué forma parte del paquete más amplio?
Según CoinDesk, la SEC publicó el mismo día también la agenda de una mesa redonda dedicada al trading 24 horas al día (round-the-clock trading) en los mercados estadounidenses. La propuesta de normas para agentes de transferencia y el debate sobre el trading ininterrumpido son así dos actividades independientes, pero conectadas temáticamente: ambas responden a que la infraestructura del mercado se acerca cada vez más a los formatos conocidos del cripto.
Por qué importa la exactitud del registro (ejemplo aparte)
Para que quede claro por qué los registros de propiedad y su integridad son un tema sensible, sirve un caso no relacionado, pero ilustrativo. Según CryptoSlate, en la red Core DAO se produjo un error en el que las recompensas para un pequeño grupo de validadores superaron el nivel previsto, lo que creó una cuestión sin resolver respecto a la oferta del token CORE y llevó a dos exchanges a limitar las transferencias. Core DAO, según CryptoSlate, afirmó que había identificado la causa, que los activos de los usuarios están seguros y que el incidente solo afectó a la emisión de recompensas, no a la seguridad de la red ni a la custodia. El proyecto no publicó el volumen de CORE excedente ni detalles técnicos y prometió un postmortem.
Lo subrayamos: este incidente no tiene ninguna relación con la SEC ni con la norma propuesta. Lo mencionamos solo como muestra de por qué los registros fiables y auditables sobre la cantidad y la propiedad de las unidades (ya sean acciones o tokens) son fundamentales en la práctica.
¿Qué no se sabe todavía?
- Si la propuesta será aprobada, en qué forma final y con qué plazo para comentarios. Esto no se desprende de las fuentes disponibles.
- El alcance exacto de las nuevas obligaciones para los agentes de transferencia más allá del formulario TA-2 (el texto completo de The Defiant está tras el muro de pago).
- Qué conclusiones concretas traerá la mesa redonda de la SEC sobre el trading ininterrumpido.
A qué prestar atención en este tipo de noticias
Una propuesta (proposal) no es una norma vigente. En las propuestas regulatorias es habitual un proceso público de comentarios y las posteriores modificaciones, o incluso la retirada. Conviene seguir si la SEC publica y cuándo el texto final, cómo resultan los comentarios del mercado y si el formulario TA-2 realmente empieza a recopilar datos sobre los registros en blockchain. Esos serán los puntos verificables a los que se podrá volver más adelante.