¿Qué dijo exactamente Strategy?
Phong Le, CEO de Strategy (antes MicroStrategy), describió en una entrevista con Bloomberg dónde está el imaginario umbral de dolor de la empresa. Según sus palabras, los riesgos graves para el balance aparecerían solo en caso de que el precio del bitcoin cayera a la franja de entre 8.000 y 10.000 dólares. Esta es la información que aportó el portal Incrypted.
Según la misma fuente, Strategy sigue siendo el mayor tenedor corporativo de bitcoin, con más de 804.000 BTC, y planea continuar con las compras. Al mismo tiempo, ha creado un colchón de efectivo que le permite pausar temporalmente una eventual venta de bitcoins.
¿De dónde salieron los 3.000 millones de dólares en efectivo?
Según la presentación ante la comisión de valores de Estados Unidos (SEC), Strategy vendió entre el 6 y el 12 de julio más de 4,8 millones de acciones propias de clase A. Esta operación reportó a la empresa alrededor de 467 millones de dólares. Así lo informó el checo Kryptomagazín.
La empresa utilizó los fondos obtenidos para elevar su reserva en dólares hasta los 3.000 millones. En otras palabras, en lugar de vender bitcoin, Strategy recurrió a la venta de una parte de sus propias acciones. Este es un detalle importante, porque muestra de qué manera la empresa gestiona la liquidez sin tener que reducir su posición en BTC.
¿Qué significa "umbral de dolor"?
Con umbral de dolor nos referimos aquí al nivel de precio por debajo del cual el modelo financiero de la empresa empezaría a estar seriamente amenazado (por ejemplo, debido a compromisos, deuda o presión de los tenedores de acciones preferentes). La afirmación de que ese umbral se sitúa recién en torno a los 8.000 o 10.000 dólares es, no obstante, una declaración de la dirección de Strategy, no un cálculo verificado de forma independiente. Lo tomamos por lo que es: una manifestación de la empresa sobre su propia condición.
¿Cómo va el propio mercado?
El portal polaco BitHub.pl, en relación con este tema, advierte que el bitcoin tiene dificultades para superar de forma sostenida el nivel del que escribió en su artículo. El contexto de la declaración de Strategy es por tanto claro: la empresa responde a las preguntas sobre qué pasaría en caso de una caída más profunda.
| Dato | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Tenencia de bitcoin | más de 804.000 BTC | Incrypted |
| Reserva de efectivo | 3.000 millones USD | Incrypted, Kryptomagazín |
| Venta de acciones propias (6 a 12 de julio) | más de 4,8 mill. de acciones clase A | Kryptomagazín (según SEC) |
| Ingreso por la venta de acciones | alrededor de 467 mill. USD | Kryptomagazín |
| Umbral de riesgo declarado | 8.000 a 10.000 USD/BTC | Incrypted |
Strategy no está sola en esto
El modelo de "bitcoin treasury" (tesorería corporativa construida sobre el bitcoin) se extiende también más allá de Strategy. El portal The Block informó de que el proyecto ORANGE JUICE, detrás del cual están los inversores Jeff Booth y Lyn Alden, obtuvo 40 millones de dólares para crear una empresa con un modelo de capital permanente y una estrategia de tesorería en bitcoin. Los fondos deben servir para adquisiciones de empresas y para construir una reserva de bitcoin.
Para los lectores de Europa Central es una señal de que la tenencia corporativa de bitcoin deja de ser una curiosidad de una sola gran compañía y se convierte en un modelo más ampliamente reconocido (aunque todavía arriesgado). Sin embargo, esto no significa que se trate de una estrategia probada para cualquiera. Es una categoría de empresas cuyo balance está directamente ligado al precio volátil de un único activo.
A qué prestar atención en este tipo de historias
- La declaración sobre el "umbral de dolor" proviene de la dirección de la empresa, que tiene interés en calmar al mercado. No es un análisis independiente.
- La venta de acciones propias para reponer efectivo está documentada en la presentación ante la SEC, pero las fuentes no analizan sus consecuencias a largo plazo (dilución de accionistas, costes).
- El precio del bitcoin es volátil y ninguna de las fuentes pronostica como probable el escenario de una caída a los 8.000 o 10.000 dólares. Se trata de un nivel hipotético que la propia Strategy señaló como el punto a partir del cual tendría sentido hablar de problemas graves.
Charliedesk no da recomendaciones de compra ni de venta. Este texto solo resume lo que dijo la empresa, con qué lo respaldó y qué queda de momento sin verificar.