¿Qué ocurrió?
La empresa Strive, cuyas acciones cotizan en la bolsa Nasdaq bajo el ticker ASST, anunció una ampliación significativa de sus tenencias de bitcoin. Según las fuentes disponibles, la compra se financió con el dinero que la empresa obtuvo cuando los titulares de warrants ejercieron su derecho a comprar acciones.
Un warrant es un valor que da a su titular el derecho (no la obligación) de comprar una acción de la empresa a un precio acordado de antemano. Cuando el titular lo ejerce, la empresa recibe efectivo y emite nuevas acciones. Según los reportajes, Strive utilizó estos ingresos para comprar bitcoin.
¿Cuánto bitcoin compró Strive?
Aquí es importante ser precisos, porque las fuentes no coinciden en las cifras.
| Fuente | Cantidad de BTC | Valor de la compra | Dato complementario |
|---|---|---|---|
| The Block | 2.822 BTC | 235 mill. USD | 369,2 mill. USD de ingresos brutos del ejercicio de warrants |
| CryptoSlate | 3.311 BTC | 280 mill. USD | crecimiento del bitcoin por acción de apenas 1,72 % |
| Kryptonovinky.cz | 3.311 BTC | ~280 mill. USD | precio medio aproximado de 84.500 USD/BTC, semana del 5 al 9 de octubre |
| Kryptonovinky.sk | 3.311 BTC | ~280 mill. USD | mayor compra en los últimos nueve meses |
La diferencia entre 2.822 BTC y 3.311 BTC no es pequeña. Puede tratarse de dos periodos delimitados de forma distinta o de diferentes maneras en que cada redacción agregó el anuncio de la empresa. A partir de los datos disponibles no se puede determinar con certeza qué valor describe una misma y única transacción. Dejamos esta ambigüedad abierta en lugar de fusionarla artificialmente.
Los medios checos y eslovacos coinciden en que la compra se produjo en la semana del 5 al 9 de octubre y que es la mayor compra de bitcoin de la empresa en los últimos nueve meses. El reportaje de The Block está publicado con fecha del 14 de octubre. No determinamos de forma inequívoca el año exacto a partir de los datos disponibles, porque no se confirma de manera coincidente en ellos.
¿Por qué importa el crecimiento del bitcoin por acción?
CryptoSlate señala un detalle que se pierde fácilmente si solo se miran las cifras absolutas. Aunque Strive compró bitcoin por decenas de millones de dólares, el bitcoin bruto por cada acción ordinaria efectiva creció, según CryptoSlate, solo un 1,72 %.
La razón que indica CryptoSlate es la siguiente: mientras la empresa compraba bitcoin, al mismo tiempo crecía el número de sus acciones, tanto ordinarias como preferentes. El ejercicio de warrants implica, en efecto, la emisión de nuevas acciones. Según CryptoSlate, cuando el número de bitcoins y el número de acciones aumentan simultáneamente, el efecto para cada accionista es mucho menor de lo que sugiere el propio tamaño de la compra.
Para las empresas basadas en una estrategia de acumulación de bitcoin, la métrica de bitcoin por acción es precisamente clave. Muestra si cada compra beneficia realmente al accionista existente, o si el beneficio se diluye entre un mayor número de acciones.
¿Qué hay de nuevo en esto?
Strive forma parte de las empresas que mantienen parte de su balance en bitcoin, de forma similar a otras compañías cotizadas en EE. UU. Esta compra concreta destaca por dos cosas: por su tamaño (la mayor en los últimos nueve meses) y por la forma de financiación (del ejercicio de warrants, no por ejemplo de dinero operativo corriente o de la venta de bonos).
The Block indica concretamente 369,2 millones de dólares de ingresos brutos del ejercicio de warrants tradicionales, de los cuales, según esta fuente, se destinaron al bitcoin 235 millones de dólares. El resto de los ingresos, según esta fuente, no se utilizó para bitcoin, sino que la empresa dispuso de él de otra manera. Cómo exactamente, no se desprende de los datos.
Lo que no se sabe
- No está claro si las cifras de The Block (2.822 BTC / 235 mill. USD) y las de las demás fuentes (3.311 BTC / 280 mill. USD) describen la misma transacción o una distinta.
- No está confirmado de forma inequívoca el año en el que se produjo la compra, porque las fuentes no coinciden en este punto.
- No se sabe en qué utilizó Strive la parte restante de los ingresos de los warrants más allá del importe invertido en bitcoin.
- El volumen total de bitcoin que mantiene Strive tras esta compra no hemos podido confirmarlo de forma inequívoca a partir de las fuentes disponibles.
Cómo funciona este tipo de noticia en cifras
En las empresas que construyen su identidad sobre la tenencia de bitcoin, en los datos aparecen uno junto a otro dos valores distintos: el tamaño absoluto de la compra y el valor que corresponde a cada acción. En este caso figuran juntos los 280 millones de dólares (tamaño de la compra según parte de las fuentes) y el 1,72 % (crecimiento del bitcoin por acción ordinaria efectiva según CryptoSlate). La diferencia entre estas cifras surge porque la empresa, a la vez que compraba bitcoin, emitió nuevas acciones del ejercicio de warrants. Se trata de una descripción de cómo se calculan las distintas métricas, no de una valoración del beneficio para nadie.