¿Qué anunció exactamente Circle?
Circle, emisor de la stablecoin USDC (una stablecoin respaldada por el dólar), publicó el 5 de agosto sus resultados trimestrales. Según el reportaje de CryptoSlate, las cifras muestran dos cosas que a primera vista parecen contradecirse: el núcleo de reservas de la empresa atravesó un trimestre difícil, mientras que la mayor oportunidad nueva queda fuera de las reservas, en la próxima red blockchain Arc y su token.
Una stablecoin es un token vinculado al valor de otro activo, en este caso el dólar estadounidense. Cuando un cliente solicita la creación (mint) de USDC, cambia dinero fiat por el token; en el reembolso (redemption) el proceso funciona a la inversa.
¿Cuál fue la diferencia entre reembolsos y emisiones?
Según los resultados citados por CryptoSlate, los reembolsos brutos de USDC en el trimestre analizado ascendieron a unos 87.000 millones de dólares, mientras que las emisiones alcanzaron cerca de 83.000 millones de dólares. Las cifras redondeadas dan una diferencia de aproximadamente 4.000 millones de dólares a favor de los reembolsos.
Un contexto importante: unos reembolsos mayores no significan automáticamente que los ingresos por reservas se hayan hundido. CryptoSlate indica que, si bien el rendimiento de las reservas cayó, una base de saldos mayor mantuvo en crecimiento los ingresos por reservas. Dicho de otro modo, pese a las salidas en el periodo, la base media gestionada fue lo bastante grande como para que los ingresos por reservas crecieran.
¿Qué cifras reportó Circle sobre el propio USDC?
Según el resumen del portal Incrypted, Circle presentó, entre otras, estas métricas:
| Indicador | Valor |
|---|---|
| USDC en circulación | 73,3 mil millones USD |
| Cuota de mercado de USDC | 27 % |
| Volumen de transacciones | 14,8 billones USD |
Estas cifras provienen de la presentación de Circle tal como la describió Incrypted. charliedesk no las verificó de forma independiente en el informe financiero original.
¿Qué es esa «preventa de ARC» y por qué eleva la previsión de ingresos?
Este es el núcleo de la historia. Según CryptoSlate, Circle duplicó el punto medio de la previsión anual para los llamados «otros ingresos» (other revenue), es decir, los ingresos ajenos al rendimiento de las reservas. Dentro de esta partida se incluye una contribución no especificada de la preventa del token ARC.
Una precisión importante que se pierde en los titulares sensacionalistas: según la fuente disponible, lo que se duplicó fue el punto medio de la previsión precisamente para «otros ingresos», no para los ingresos totales de la empresa. La cifra concreta con la que la preventa de ARC contribuye a la previsión no fue indicada por Circle, según CryptoSlate.
¿Qué es Arc y quiénes son los validadores fundadores?
Arc es una blockchain de capa 1 (Layer 1) de Circle (una red base independiente sobre la que pueden ejecutarse transacciones y aplicaciones). Según The Defiant, Circle nombró el 5 de agosto al grupo fundador de validadores. Además del propio Circle, son:
- BlackRock
- DTCC (The Depository Trust & Clearing Corporation)
- Galaxy
- Global Payments
- ICE
- Mastercard
- MoneyGram
- SBI Group
- Standard Chartered
- Sumitomo Corporation
- Visa
Un validador es una entidad que verifica y confirma las transacciones de la red. Una alineación de gigantes tradicionales de las finanzas y los pagos resulta inusual en un proyecto cripto y es la principal razón por la que la noticia resuena.
¿Cuándo lanzará Arc el mainnet?
Según tanto Incrypted como Decrypt, el mainnet de Arc (la versión de producción real de la red) debe arrancar el 16 de septiembre. Decrypt añade que el testnet de Arc procesó medio billón de transacciones y que el acuerdo de distribución de USDC entre Circle y Coinbase fue renovado en las condiciones actuales.
¿Qué se desprende de todo esto y qué aún no sabemos?
El hilo conductor de la historia es la tensión entre los dos motores de Circle. El negocio de reservas (los ingresos por intereses del respaldo de USDC) es sensible tanto a los reembolsos como al movimiento de los tipos de interés. La nueva red Arc y su token son una apuesta a que Circle también ganará dinero fuera de las reservas.
Lo que sigue abierto: el importe exacto con el que la preventa de ARC contribuye a la previsión, la economía concreta del token ARC y si el volumen de transacciones en el testnet se trasladará a un uso real del mainnet tras el 16 de septiembre. Esas son precisamente las cosas que se podrán verificar retrospectivamente, tras el lanzamiento, frente a las cifras de hoy.
Esto no es una recomendación de inversión. Es una descripción de lo que Circle anunció y una distinción entre las cifras verificadas y aquello que la empresa no especificó.