Que s'est-il passé ?
L'Office of the Comptroller of the Currency (OCC, le bureau de supervision des banques) a publié une règle finale mettant en œuvre le GENIUS Act, c'est-à-dire le cadre américain pour les stablecoins signé par le président Trump. Selon The Block, il s'agit de la première règle d'application de ce type à être finalisée.
La règle établit des normes pour les émetteurs de stablecoins en matière de réserves, de rachat (rédemption) et de gestion des risques. C'est ce qu'indique Decrypt.
À partir de quand la règle s'applique-t-elle ?
Selon The Defiant et The Block, la règle entre en vigueur le 18 janvier 2027. The Defiant ajoute que les émetteurs existants qui ont déjà déposé auprès de l'OCC une demande pour l'essentiel complète peuvent demander des exemptions temporaires de conformité (temporary compliance waivers).
Decrypt souligne par ailleurs que l'OCC n'a pas encore annoncé quand il commencera réellement à accepter les demandes des émetteurs. C'est une incertitude importante : la date d'entrée en vigueur est connue, mais pas le calendrier de réception des demandes.
Qu'est-ce qui a changé par rapport au projet ?
La modification clé est que l'OCC a supprimé du texte final la présomption proposée concernant les rendements issus de récompenses externes (third-party rewards / yield arrangements). The Defiant et The Block l'indiquent de concert.
Explication du terme : il s'agit des situations où l'émetteur du stablecoin ne propose pas lui-même de rendement, mais où le rendement ou la récompense est fourni par un tiers (par exemple une bourse ou une plateforme partenaire) aux détenteurs du stablecoin en question. Le projet prévoyait une certaine présomption juridique sur la manière d'envisager un tel arrangement. La règle finale ne contient pas cette présomption.
Pourquoi les banques protestent-elles contre cela ?
Selon Cointelegraph, les organisations professionnelles bancaires, parmi lesquelles l'American Bankers Association (ABA), s'opposent à la règle finale. Elles argumentent précisément contre les modifications des dispositions relatives aux rendements.
Le cœur de leur critique, tel que le décrit Cointelegraph, est que l'approche de l'OCC concernant les rendements 'sape' ce que le Congrès a approuvé dans le GENIUS Act lui-même. Autrement dit, le lobby bancaire affirme que le régulateur, par son interprétation, modifie l'équilibre fixé par le législateur.
Qu'en découle-t-il et que ne savons-nous pas encore ?
Les faits sont pour l'instant clairs : la règle existe, elle a une date d'entrée en vigueur et l'OCC en a supprimé, par rapport au projet, la présomption relative aux rendements externes. Reste flou la manière dont le conflit sur les rendements va évoluer, si et comment l'OCC réagira aux critiques de l'ABA, et à quelle date précise il sera possible de déposer les demandes.
Pour ce type de différends réglementaires, trois choses méritent d'être suivies : si les organisations bancaires passeront des déclarations aux démarches juridiques ou aux observations formelles, si une réaction publique de l'OCC apparaîtra, et quand l'office annoncera le début de la réception des demandes. charliedesk ne conseille pas quoi faire à ce sujet ; nous documentons ce qui s'est passé et nous vérifierons les développements ultérieurs par rapport à ces points.