Que s'est-il passé exactement ?
La société American Bitcoin, mineur de cryptomonnaies associé à la famille de Donald Trump (Eric Trump figure dans sa direction) et soutenu par la société Hut 8, a annoncé le 5 novembre 2026 ses résultats pour le troisième trimestre 2026.
L'entreprise est passée du rouge au bénéfice. Le bénéfice net a atteint 126 millions de dollars, alors qu'au deuxième trimestre elle affichait une perte nette de 57,2 millions de dollars. C'est ce que rapportent conjointement The Block et CoinDesk.
D'où vient réellement ce bénéfice ?
Voici le cœur du sujet. Le bénéfice n'est pas né principalement du fait que l'entreprise minerait mieux ou à moindre coût des bitcoins. Selon Decrypt, ce retournement s'explique en grande partie par un gain comptable de 197 millions de dollars provenant de la réévaluation des avoirs en bitcoin de l'entreprise.
Il s'agit de ce qu'on appelle l'effet mark-to-market : lorsque le prix de marché du bitcoin augmente, la valeur des bitcoins que l'entreprise détient à son bilan s'accroît, et cette hausse se répercute dans le compte de résultat. C'est un bénéfice comptable réel, mais il reflète le mouvement du prix de l'actif, et non la performance opérationnelle du minage.
Autrement dit : la hausse du prix du bitcoin a gonflé les comptes de l'entreprise. Si le prix baissait, le même mécanisme ferait basculer le résultat dans la perte.
Comment s'est comportée l'activité de minage elle-même ?
L'image opérationnelle est plus faible que le chiffre net du bénéfice. Selon CoinDesk, le chiffre d'affaires est tombé à 63,4 millions de dollars et n'a pas atteint les estimations des analystes.
CoinDesk évoque deux raisons :
- la baisse de la production de bitcoin miné,
- des prix de l'électricité plus élevés en été, qui ont augmenté les coûts de minage.
Le minage de bitcoin est énergivore et les coûts de l'électricité font partie des postes clés. Une énergie plus chère durant l'été a donc directement pesé sur la gestion opérationnelle.
Comparaison des trimestres
| Indicateur | 2e trimestre 2026 | 3e trimestre 2026 |
|---|---|---|
| Résultat net | perte de 57,2 M USD | bénéfice de 126 M USD |
| Chiffre d'affaires | non précisé dans les sources | 63,4 M USD (sous les estimations) |
| Principal facteur du bénéfice | non précisé dans les sources | réévaluation du BTC +197 M USD |
NB : les données sur le chiffre d'affaires et la perte au 2e trimestre ne sont pas indiquées avec le même niveau de détail dans les sources disponibles, c'est pourquoi nous les laissons incomplètes plutôt que de spéculer.
Quel est le lien avec les autres activités crypto des Trump ?
American Bitcoin n'est que l'une des activités liées aux cryptomonnaies associées à l'entourage de Trump. Dans un contexte plus large, Cointelegraph rappelle les propos d'Anthony Scaramucci (fondateur de SkyBridge), selon lesquels les projets de memecoins liés à Trump ont compliqué les négociations autour du CLARITY Act, c'est-à-dire la proposition de régulation du marché crypto aux États-Unis. Scaramucci a déclaré, selon Cointelegraph, que les négociations ont aussi été freinées par des différends sur les limites éthiques et que la responsabilité incombe aux deux camps.
Il s'agit d'une histoire distincte des résultats d'American Bitcoin. Ce qui les relie, c'est uniquement le plan politique plus large autour de Trump et des cryptomonnaies, et non un lien financier direct. Nous le mentionnons comme contexte, et non comme cause des résultats du mineur.
À quoi faire attention avec ce type de nouvelle
Ceci n'est pas une recommandation d'achat ou de vente de quoi que ce soit. C'est une illustration de la manière de lire les résultats des mineurs de cryptomonnaies :
- Distinguez le bénéfice opérationnel de la réévaluation comptable des actifs. De gros gains ponctuels sur les bitcoins détenus peuvent faire basculer le résultat sans que l'activité elle-même ne s'améliore.
- Surveillez le chiffre d'affaires et les coûts de l'électricité, qui montrent l'efficacité du minage sans l'aide du prix du bitcoin.
- Rappelez-vous que ce que les prix des actifs font monter, ils peuvent la prochaine fois le faire descendre par le même mécanisme.
Ce que nous ne savons pas encore
Les sources n'indiquent pas quelle part du bénéfice de réévaluation est réalisée (l'entreprise a vendu des bitcoins) et quelle part est latente (une simple hausse de valeur sur le papier). Nous ne connaissons pas non plus le volume exact de bitcoins minés ni le montant précis de la perte opérationnelle hors effets comptables. Ces données seraient nécessaires pour avoir une image complète de la santé du minage lui-même.