Que vient-il de se passer ?
Selon CoinDesk, le Bitcoin (BTC) se maintient près du seuil de 77 000 dollars après avoir gagné environ 22 % au cours de la semaine écoulée. Dans le même temps, les deux plus grands gagnants altcoins des jours précédents, XRP et Zcash (ZEC), ont reculé après leur forte hausse. L'attention du marché se déplace vers les débuts du nouveau patron de la Fed, Kevin Warsh, lors du symposium de Jackson Hole. [1]
Ceci est un compte rendu de ce qui s'est passé, et non une recommandation d'achat ou de vente. Ci-dessous, nous séparons les faits de la spéculation.
Pourquoi Zcash a-t-il grimpé à un sommet de huit ans ?
Zcash, la cryptomonnaie axée sur la confidentialité, a bondi samedi de plus de 50 % en 24 heures selon le site polonais CrypS.pl, atteignant environ 855 dollars. C'est le niveau le plus élevé depuis 2018. [2]
Le principal catalyseur évoqué a été la demande de la société Grayscale visant à lancer le premier ETF Zcash au comptant américain. [2][3]
Que contient la demande d'ETF de Grayscale ?
Selon CryptoSlate, l'ETF Zcash proposé présente les paramètres suivants :
| Paramètre | Donnée |
|---|---|
| Frais annuels | 2,5 % |
| Ticker / bourse | ZCSH sur NYSE Arca |
| Modification | renommage du trust existant en "The Zcash ETF" |
| Date de l'amendement SEC | 21 août |
| Participation de l'affilié DCG | selon un calcul daté, propriété allant jusqu'à environ 34 % du fonds |
L'enregistrement reste préliminaire. Selon celui-ci, les titres ne peuvent pas encore être vendus et la SEC ne les a ni approuvés ni rejetés. L'objectif de la structure ETF est de résoudre le problème de longue date du trust concernant le suivi du prix de l'actif sous-jacent. Pour cela, de grands intermédiaires, les dénommés authorized participants, créeraient ou rachèteraient des parts par blocs de 10 000 unités. [3]
S'agissait-il d'une véritable demande ou de spéculation ?
Les données suggèrent qu'une grande partie du mouvement a été tirée par les dérivés, et non par le marché au comptant. Selon The Block et les données de CoinGlass, le volume sur 24 heures des futures a atteint près de 10 milliards de dollars et l'intérêt ouvert (open interest) environ 1,76 milliard de dollars. [4]
Autrement dit : le rallye a été en grande partie alimenté par la spéculation à effet de levier sur le prix futur, et non exclusivement par l'achat du token lui-même. Cela correspond d'ailleurs au fait que Zcash comme XRP ont ensuite reculé. [1][4]
Que surveiller lors de ce type d'événement ?
- Si la SEC prendra position sur la demande de Grayscale. Pour l'instant, il reste vrai qu'elle n'a rien approuvé ni rejeté. [3]
- Le rapport entre le volume des futures et celui du comptant. Si le mouvement est tiré principalement par les dérivés, la volatilité tend à être plus élevée dans les deux sens. [4]
- La rhétorique de Jackson Hole et la première apparition publique de Kevin Warsh en tant que patron de la Fed, vers laquelle se déplace l'attention du marché au sens large. [1]
Ce que nous ne savons pas encore
Il n'est pas confirmé que la demande d'ETF ait été l'unique raison de la hausse de Zcash ; les sources la mentionnent comme l'un des principaux catalyseurs, aux côtés de la spéculation. [2][4] Nous ne connaissons ni la forme finale ni le sort de la demande auprès de la SEC. [3] Nous ne connaissons pas non plus l'évolution ultérieure du prix du Bitcoin, de XRP ou de Zcash après la date de ce compte rendu.