Que s'est-il exactement passé ?
Les ETF Bitcoin spot américains (fonds négociés en bourse détenant du bitcoin réel) ont perdu vendredi 28 août 201,9 millions de dollars de capitaux nets. Selon le site CryptoSlate, cela a mis fin à une série de neuf jours d'entrées nettes, au cours de laquelle les fonds ont accumulé environ 3 milliards de dollars.
Le retournement est survenu au moment où le prix du bitcoin a chuté, selon CryptoSlate, d'environ 3,2 % pour atteindre 77 696 dollars. Le même jour, les fonds sur Ethereum, XRP et Solana ont toutefois attiré ensemble, selon CryptoSlate, une entrée nette de 145 millions de dollars.
Cela signifie-t-il que les investisseurs déplacent leur argent du Bitcoin vers les altcoins ?
C'est le point clé où il faut séparer le fait de l'impression.
Ce qui est prouvé n'est qu'une seule chose : la faiblesse de vendredi était concentrée sur les ETF Bitcoin, tandis que les produits sur trois autres cryptomonnaies continuaient d'attirer des capitaux. Le marché des ETF crypto aux États-Unis dans son ensemble n'a donc pas faibli, c'est spécifiquement la partie bitcoin qui a fléchi.
Ce qui N'est PAS prouvé : qu'il s'agirait d'une rotation directe, c'est-à-dire que ces mêmes investisseurs auraient retiré leur argent du Bitcoin pour l'envoyer vers ETH, XRP ou Solana. CryptoSlate souligne explicitement que les données au niveau des fonds n'identifient pas les acheteurs individuels. La coïncidence de deux flux le même jour n'est pas une preuve que l'un a causé l'autre.
Comment se porte l'ETF Solana ?
Un jalon distinct a été atteint par le fonds Bitwise Solana Staking ETF (ticker BSOL). Selon le site The Block et le portail The Defiant, il a franchi vendredi le seuil du milliard de dollars d'actifs sous gestion (AUM), devenant ainsi le premier ETF Solana à passer ce cap. Le fonds y est parvenu en moins d'un an après son lancement.
The Defiant, en référence aux données de Glassnode, fournit les chiffres concrets de la page du fonds au 26 août :
| Indicateur (source : The Defiant / Glassnode) | Valeur |
|---|---|
| SOL détenus | 9 332 360,79 |
| Valeur de marché | 1,018 md USD |
| Actifs nets | 1,0175 md USD |
Qu'en est-il des options et pourquoi le prix diffère-t-il entre les sources ?
Le même jour, selon CoinDesk, des options bitcoin d'une valeur de 6,4 milliards de dollars ont expiré. CoinDesk décrit que le règlement a eu lieu après que le bitcoin a grimpé vers un niveau autour de 80 000 dollars, et que les traders reconstituent désormais leurs positions autour d'un niveau de prix nettement différent.
Petite remarque sur les chiffres, pour éviter toute confusion : les sources indiquent des prix différents. CryptoSlate évoque une baisse à 77 696 dollars, CoinDesk parle d'un mouvement autour de 80 000 dollars. La différence provient probablement d'un moment de mesure différent au cours de la journée, mais la raison exacte ne peut pas être confirmée à partir des sources disponibles. Les sources disponibles n'indiquent pas le niveau de départ avant ce mouvement, c'est pourquoi nous ne le mentionnons pas ici.
À quoi faut-il faire attention avec ce type d'informations ?
Les flux quotidiens vers les ETF sont bruyants et il est facile d'en tirer des récits que les données ne supportent pas. Il est plus utile de suivre si la répartition entre le Bitcoin et les autres fonds persiste plusieurs jours consécutifs, et si apparaissent des données qui documenteraient réellement une rotation directe. Jusque-là, il s'agit de deux phénomènes concomitants, pas d'une cause et d'un effet prouvés.
Nous laisserons le temps vérifier cette réflexion : si dans les jours suivants les ETF Bitcoin enregistrent un retour d'entrées nettes, l'épisode de vendredi aura plutôt été ponctuel que le début d'une tendance.