Que s'est-il passé ?
Le Bitcoin s'est retrouvé sous une pression combinée venant de plusieurs côtés à la fois. Selon le site CryptoSlate, les détenteurs de Bitcoin ont réalisé en trois jours des pertes dépassant 2 milliards de dollars, la pression vendeuse ayant commencé à dominer le trading au comptant sur la plateforme Binance. Une perte réalisée signifie que les investisseurs ont vendu leurs coins à un prix inférieur à celui auquel ils les avaient achetés, concrétisant ainsi réellement la perte (par opposition à une perte uniquement sur le papier).
Vendredi, le cours du Bitcoin est brièvement passé, selon CryptoSlate, sous les 75 000 dollars, lorsque la forte liquidation des valeurs technologiques américaines s'est propagée aux cryptomonnaies. Le site Decrypt indique que le Bitcoin a chuté vers 75 500 dollars après le repli des actions liées à l'IA et qu'il s'agissait du plus bas niveau depuis 11 semaines.
Quelle a été l'ampleur des liquidations ?
Selon Decrypt, plus d'un milliard de dollars ont été liquidés sur le marché des dérivés crypto. Une liquidation se produit lorsqu'une plateforme ferme de force la position à effet de levier d'un trader, parce que le cours a évolué contre lui et qu'il n'a plus les fonds pour couvrir sa position. Une vague de liquidations accélère généralement davantage le mouvement du cours, car la fermeture forcée des positions ajoute d'autres ordres de vente (ou d'achat).
L'argent quitte-t-il aussi les ETF ?
Oui. Selon le site The Block, les ETF crypto spot américains sont revenus jeudi à des sorties nettes, pour un montant de plus de 540 millions de dollars à travers les principaux produits. The Block met cela en lien avec la baisse du marché après les élections de mi-mandat américaines (post-midterm market slide). Des sorties nettes signifient que, durant la journée, il est sorti des fonds plus d'argent qu'il n'y est entré.
Récapitulatif des chiffres
| Donnée | Valeur | Source |
|---|---|---|
| Pertes réalisées sur trois jours | plus de 2 Mds USD | CryptoSlate |
| Cours vendredi (brièvement) | sous 75 000 USD | CryptoSlate |
| Liquidations sur dérivés | plus de 1 Md USD | Decrypt |
| Plus bas du cours | ~75 500 USD, plus bas sur 11 semaines | Decrypt |
| Sorties des ETF spot US (jeudi) | plus de 540 M USD | The Block |
Quel est le rapport avec la DeFi ?
En arrière-plan des tensions de marché, le projet Safe a publié des données sur la valeur détenue par les comptes dits intelligents (smart accounts). Selon The Defiant, 12,4 milliards de dollars d'actifs issus de smart accounts se trouvent dans la DeFi, et ce net après déduction de 2,37 milliards de dollars de prêts. Dans son rapport trimestriel, Safe fait état d'une valeur totale de 57,64 milliards de dollars, mais la ventilation de la part DeFi y fait défaut. Un smart account est un portefeuille piloté par un contrat intelligent, et non par une seule clé privée. Cette donnée en elle-même n'est pas directement liée à la liquidation de vendredi, mais elle montre quel volume de capital reste activement déployé dans les protocoles on-chain en période de stress de marché.
Qu'est-ce qui relève de la cause et qu'est-ce qui n'est que concomitance ?
Les sources décrivent plusieurs phénomènes survenus durant la même période : liquidation des valeurs technologiques et IA, montée des anticipations concernant les taux aux États-Unis, sorties des ETF et pression vendeuse accrue sur les plateformes au comptant. CryptoSlate et Decrypt relient la baisse du Bitcoin à la liquidation des actions, The Block relie les sorties des ETF à la baisse post-électorale. Le fait de savoir si l'un de ces facteurs a été le déclencheur décisif, ou s'il s'est agi d'un renforcement mutuel, ne ressort pas clairement des sources disponibles. Nous décrivons donc une concomitance et une corrélation, et non une causalité prouvée.
Le seuil des 70 000 dollars évoqué dans le titre est un niveau que CryptoSlate mentionne comme présentant un risque. charliedesk ne donne ni objectifs de cours ni recommandations. Nous rapportons ce qui s'est passé et ce que disent les données.
Ce qu'il faut surveiller dans ce type de situation
- Si les sorties nettes des ETF se poursuivent dans les jours suivants ou si elles s'inversent (source : données quotidiennes des émetteurs d'ETF).
- Si la pression vendeuse sur les plateformes au comptant de type Binance se relâche.
- Si la corrélation avec les valeurs technologiques se maintient ou se rompt.
- Les volumes des prochaines liquidations sur les dérivés comme indicateur de tension sur l'effet de levier.