Que s'est-il passé exactement ?
Les ETF Bitcoin spot américains (fonds négociés en bourse qui détiennent du BTC réel) ont connu le 23 juillet 2025 une journée de retournement. Selon les données rassemblées par CryptoSlate, le secteur a enregistré une sortie nette de 225 millions de dollars, mettant fin à une série de sept journées de trading positives entre le 14 et le 22 juillet.
Un seul fonds a dominé. L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a affiché une sortie nette de 202 millions de dollars, soit 89,96 pour cent de la sortie quotidienne totale de l'ensemble du secteur.
Qui d'autre a subi des sorties et qui a au contraire enregistré des entrées ?
Le tableau n'était pas uniforme. Selon CryptoSlate :
| Groupe de fonds | Flux net du 23 juillet |
|---|---|
| IBIT (BlackRock) | -202 M USD |
| Cinq autres fonds (cumulés) | -27,6 M USD |
| GBTC (Grayscale) | +5 M USD |
| Fonds hors IBIT (net) | -22,6 M USD |
| Ensemble du secteur | -225 M USD |
Autrement dit : sans IBIT, la journée aurait été relativement calme. Grayscale GBTC, qui a longtemps figuré parmi les principales sources de sorties, a même attiré 5 millions de dollars ce jour-là. C'est un détail important pour quiconque voudrait tirer d'une seule journée une conclusion sur les "institutions".
Cela signifie-t-il que les institutions abandonnent le Bitcoin ?
Ici, il faut séparer les faits de l'interprétation. Le site polonais BitHub.pl titre sur un "retrait des institutions" du Bitcoin qui se poursuivrait. Les données que nous avons vérifiées montrent toutefois une seule journée de sorties après sept jours d'entrées. Cela ne constitue pas en soi une tendance.
Ce que nous savons avec certitude : le 23 juillet, il est sorti 225 millions de dollars nets, dont l'écrasante majorité provenait d'un mouvement sur IBIT. Ce que nous ne savons pas : s'il s'agissait d'un rééquilibrage d'un seul gros acteur, d'une prise de profits après une série d'entrées, ou du début d'un changement d'humeur plus durable. Les flux des ETF varient d'un jour à l'autre et un seul retournement après une série de sept jours n'est pas la preuve d'un départ structurel.
Ce à quoi il faut prêter attention avec ce type d'informations : la durée de la série (un jour vs. plusieurs semaines), la concentration (un seul fonds vs. l'ensemble du secteur) et le fait que les sorties soient ou non accompagnées d'autres données. Le titre sur un "retrait" est une hypothèse, pas un fait prouvé.
Paradoxe : BlackRock investit en même temps dans la sécurité du réseau
Le même nom qui a mené les sorties quotidiennes apparaît en même temps de l'autre côté de l'histoire. Selon Decrypt et The Block, neuf entreprises dont Strategy, BlackRock et Coinbase ont fondé un consortium et promis 15 millions de dollars pour la recherche en cryptographie post-quantique, c'est-à-dire pour préparer le Bitcoin à la menace future des ordinateurs quantiques.
C'est un rappel que le flux de capitaux dans un seul produit (IBIT) et l'engagement de long terme d'une entreprise dans l'écosystème sont deux choses différentes. Une sortie d'ETF ne signifie pas que l'institution concernée perd de l'intérêt pour la technologie elle-même.
Résumé
Ce qui est prouvé, c'est ceci : le 23 juillet 2025, il est sorti 225 millions de dollars nets des ETF Bitcoin spot américains, la série de sept jours d'entrées a pris fin et près de 90 pour cent des sorties provenaient d'IBIT. Tout le reste, y compris l'affirmation d'un "retrait des institutions qui se poursuit", reste pour l'instant une interprétation que seule une série temporelle plus longue pourra confirmer.