De quoi s'agit-il ?
Deux annonces distinctes de fin juillet 2026 illustrent la même tendance : la DeFi comme les dérivés cherchent à résoudre le problème de la liquidité fragmentée en la partageant, au lieu de l'enfermer dans des pools isolés.
Selon CoinDesk, Hyperliquid exploite le volume et la profondeur de son carnet d'ordres (registre des offres et des demandes) en donnant aux entreprises la possibilité de composer avec la liquidité partagée de la plateforme, plutôt que de la fragmenter davantage [1]. Autrement dit, les applications tierces devraient bâtir sur la liquidité existante, et non créer leurs propres îlots isolés. C'est le principe que la DeFi appelle 'money LEGO', c'est-à-dire l'assemblage des protocoles comme des briques de construction.
Parallèlement, selon The Block, 1inch a lancé publiquement Aqua, une couche de liquidité partagée fonctionnant dès le premier jour sur 13 réseaux compatibles EVM (Ethereum Virtual Machine) [3][4].
Qu'est-ce que 1inch Aqua et en quoi diffère-t-il des pools classiques ?
Aqua est une couche de liquidité facultative, non-custodial (c'est-à-dire sans confier les actifs à un tiers). Selon le portail Incrypted, elle permet aux fournisseurs de liquidité d'utiliser le même solde de portefeuille pour plusieurs positions, sans avoir à verrouiller les actifs dans des pools [4]. C'est une différence essentielle par rapport au modèle traditionnel des pools de liquidité, où les fonds sont bloqués dans un pool précis.
Aqua a d'abord été lancée pour les développeurs en novembre 2025 et est désormais passée en pleine exploitation publique [4]. Elle se présente comme une alternative au modèle des pools, avec un contrôle du risque intégré [4].
Combien va aux incitations ?
| Élément | Détail |
|---|---|
| Programme d'incitations | construit sur Merkl [4] |
| Contribution de la 1inch Foundation | 10 millions de 1INCH [3][4] |
| Contribution du 1inch DAO | 500 000 USDC [4] |
| Nombre de réseaux dès le lancement | 13 réseaux EVM [3][4] |
Pourquoi cela règle-t-il la fragmentation ?
Le contexte est apporté par Cointelegraph : les projets DeFi qui ont survécu à l'effondrement de Terra et de FTX en 2022 disparaissent, selon le magazine, en 2026. Les analystes cités dans l'article affirment qu'il ne s'agit pas d'une consolidation du secteur, mais de l'inverse [2].
Si l'on lit ces trois annonces ensemble, une ligne commune se dessine : la liquidité dispersée entre de nombreux protocoles, réseaux et pools est une faiblesse. Hyperliquid comme 1inch y répondent en proposant une liquidité partagée à laquelle les autres peuvent se raccorder. Charliedesk souligne toutefois que les sources ne démontrent pas directement le lien de cause à effet entre la disparition des projets et l'essor de la liquidité partagée. Il s'agit d'une tendance concomitante, et non d'une causalité prouvée.
Que ne savons-nous pas encore ?
Les sources ne fournissent pas de chiffres concrets sur le nombre d'entreprises déjà raccordées à la liquidité partagée d'Hyperliquid, ni sur le volume passé par Aqua depuis son lancement public. De même, ces sources ne précisent pas comment fonctionne exactement le 'contrôle du risque' d'Aqua au niveau technique. Ces données devront être complétées dès qu'elles seront disponibles.
À quoi faut-il faire attention avec ce type de produits ?
Ceci n'est pas un conseil en investissement. Pour les couches de liquidité partagée, il est généralement recommandé de surveiller si les incitations (dans ce cas 10 millions de 1INCH et 500 000 USDC [4]) génèrent une liquidité durable, ou seulement temporaire, qui s'écoule à la fin du programme. Il vaut également la peine d'observer le comportement du modèle partagé en cas de stress de marché, c'est-à-dire si une liquidité plus profonde mais partagée tient mieux que la liquidité fragmentée, ou au contraire propage les risques à travers le système. Charliedesk reviendra sur les résultats dès que des données solides seront disponibles.