Que s'est-il exactement passé ?
Le New York Stock Exchange (NYSE) a choisi la blockchain Avalanche comme "core ledger technology", c'est-à-dire la couche centrale de comptabilité et de règlement, pour la société de compensation derrière la plateforme prévue de titres tokenisés rattachée au NYSE. C'est ce qu'a annoncé Ava Labs, la société derrière Avalanche, selon les médias Decrypt, The Defiant, The Block et CoinDesk.
La tokenisation d'un titre signifie que le droit sur une action réelle est représenté par un token, qui peut être détenu, transféré et réglé directement sur la blockchain. Au lieu du cycle de règlement traditionnel, le règlement pourrait ainsi se dérouler onchain.
Que promet la plateforme ?
Selon les sources, la venue prévue doit offrir :
- la négociation, la compensation et le règlement en mode 24/7, c'est-à-dire en continu (Decrypt, The Block)
- le règlement instantané (instant settlement) au lieu des cycles différés traditionnels (The Defiant)
- le financement via stablecoins (The Defiant)
Parallèlement, la plateforme doit, selon The Defiant, conserver le moteur de matching du NYSE nommé Pillar. Autrement dit, une partie de l'infrastructure traditionnelle de la bourse reste en place, tandis que la couche de règlement est déplacée vers Avalanche.
Qu'est-ce qui est certain et qu'est-ce qui ne l'est pas ?
Le mot clé est "prévue". Les quatre sources indiquent de manière concordante que le projet est conditionné à une approbation réglementaire (The Defiant). Cela signifie qu'il ne s'agit pas encore d'un service lancé, mais de l'annonce d'une intention et du choix d'un partenaire technologique.
Les sources disponibles ne permettent pas de savoir :
- quand la plateforme devrait être lancée,
- quelles actions ou titres précis seraient tokenisés,
- les noms exacts et la structure juridique de la société de compensation concernée et de la venue affiliée au NYSE,
- quel processus réglementaire précis (et auprès de quelle autorité) doit se dérouler.
Ces points sont pour l'instant inconnus et il est honnête de les désigner comme tels.
Pourquoi cela s'inscrit-il dans une tendance plus large ?
CoinDesk replace cette démarche dans un contexte qu'il qualifie de "Wall Street's blockchain race", c'est-à-dire la course des institutions financières traditionnelles pour déplacer une partie de leur infrastructure sur blockchain. Le choix d'une blockchain L1 publiquement connue pour le règlement d'actions par une bourse établie est significatif précisément par l'identité de celui qui le fait, et non par une promesse de rendements.
Pour charliedesk, l'essentiel est de séparer deux niveaux : le fait que le NYSE a publiquement choisi Avalanche comme technologie de règlement, et la spéculation sur l'impact que cela aura pour qui que ce soit. Ce second point ne peut pour l'instant pas être étayé par des données.
À quoi faut-il faire attention avec ce type de nouvelles ?
Pour les annonces du type "un grand nom de la TradFi a choisi la blockchain X", il vaut la peine de suivre les signaux suivants, lorsqu'ils arriveront :
- si et quand tombera une décision réglementaire,
- si une date de lancement concrète et une phase pilote apparaîtront,
- quelle sera la liquidité et le volume réels après le lancement, et non la seule annonce d'intention,
- si cela restera avec un seul fournisseur, ou si l'architecture changera.
Ceci n'est pas un conseil en investissement. C'est une description de ce qui a été annoncé, et une énumération honnête de ce qui n'a pas encore été annoncé.