Que s'est-il passé exactement ?
La banque Morgan Stanley a élargi son offre de produits crypto avec des produits négociés en bourse au comptant adossés à deux cryptomonnaies : Ether (ETH) et Solana (SOL). L'information a été rapportée de façon concordante par Cointelegraph, Decrypt et The Block.
Un ETP au comptant (exchange-traded product) est un instrument négocié en bourse qui suit le prix actuel (spot) de l'actif sous-jacent. L'investisseur obtient ainsi une exposition au prix de l'ETH ou du SOL sans avoir à détenir directement les tokens dans un portefeuille.
Selon les sources citées, les nouveaux produits présentent deux caractéristiques qui méritent l'attention :
- Récompenses de staking. Cointelegraph et The Block indiquent que les produits offrent des récompenses issues du staking. Le staking est un processus par lequel un actif crypto est verrouillé dans le réseau en échange d'une récompense pour la sécurisation du fonctionnement de la blockchain.
- Les frais les plus bas du marché. The Block indique dans son titre qu'il s'agit de produits affichant les frais les plus bas du marché. Nous ne précisons pas le montant exact des frais ni la comparaison précise avec la concurrence tant que ces éléments ne sont pas vérifiés dans les sources disponibles.
Comment cela s'inscrit-il dans la stratégie actuelle de Morgan Stanley ?
Ce n'est pas le premier pas de la société dans ce domaine. Cointelegraph indique que les nouveaux produits font suite au fonds bitcoin que Morgan Stanley a lancé plus tôt cette année. L'ajout d'ETH et de SOL représente donc une suite logique, l'offre passant du Bitcoin à d'autres grands actifs crypto.
The Block replace l'ensemble de cette évolution dans un cadre temporel plus large : le lancement des fonds sur Ether et Solana intervient environ deux ans et demi après le début de la cotation des premiers ETF bitcoin au comptant. Le marché des produits crypto régulés s'étend donc progressivement du Bitcoin vers d'autres réseaux.
Pourquoi Ether et Solana justement ?
Les deux tokens figurent parmi les plus grands actifs crypto et les deux réseaux permettent le staking, ce qui explique pourquoi c'est précisément pour eux qu'il est possible de proposer un produit avec récompenses. La demande d'exposition à ces réseaux est également illustrée par ce qui se passe en dehors de la finance traditionnelle. The Defiant décrit par exemple un écosystème actif d'actions tokenisées autour de Solana, où des plateformes comme xStocks et Sunrise de Backpack atteignaient des volumes quotidiens sur les DEX de l'ordre de 11,1 et 13,4 millions de dollars (selon un tableau de bord Dune géré par l'équipe du portefeuille Web3 OKX). Cela démontre qu'il existe une activité financière plus large autour de Solana, mais ce chiffre n'a pas de lien direct avec le lancement des produits de Morgan Stanley.
Qu'est-ce qui reste inconnu pour l'instant ?
Sur la base des sources vérifiées disponibles, plusieurs éléments restent à préciser :
| Question | État |
|---|---|
| Montant exact des frais | non indiqué dans les sources disponibles |
| Date précise de lancement et bourse | non indiqué dans les sources disponibles |
| Montant des actifs sous gestion (AUM) | inconnu |
| Paramètres concrets des récompenses de staking | inconnu |
La différence de terminologie entre les sources (Cointelegraph et Decrypt parlent d'ETP, The Block d'ETF) n'est pas précisée au-delà de ce qui est documenté ; aux États-Unis, on utilise couramment le terme ETF pour ce type de produits, en Europe plutôt ETP.
À quoi faire attention avec ce type d'information ?
Il s'agit d'une information concernant l'élargissement de la gamme de produits d'une grande institution financière, et non d'une recommandation d'acheter ou de vendre quoi que ce soit. Pour les produits avec récompenses de staking, il est toujours utile de vérifier le montant réel des frais, le mode de gestion des récompenses et l'identité de celui qui exploite le staking. Ces affirmations pourront être vérifiées à partir des documents officiels des fonds, dès qu'ils seront disponibles publiquement.