Que s'est-il vraiment passé ?
Jesse Pollak, cadre de Coinbase à l'origine du réseau Base (un layer-2 Ethereum, c'est-à-dire un réseau superposé construit au-dessus d'Ethereum pour des transactions moins chères et plus rapides), a publiquement reconsidéré le 15 juillet l'orientation du projet. Selon le site The Defiant, il a ramené l'application grand public Base App sous le giron de Coinbase et en a confié la direction à l'investisseur Jordan Fish, connu sous le pseudonyme Cobie.
Pollak a en même temps qualifié d'erreur son pari de deux ans sur les produits sociaux onchain et sur ce qu'on appelle les creator coins. Selon CryptoSlate, il a écrit sur le réseau X que toute la partie sociale du marché sur laquelle beaucoup avaient misé (Farcaster, Zora, mini-applications et creator coins) s'est, selon ses propres mots, complètement effondrée.
Quel est le lien avec Robinhood ?
Selon CryptoSlate, Coinbase réoriente désormais Base autour du trading, des paiements et des actifs tokenisés. Le problème, c'est que précisément dans ces catégories financières en forte croissance, la nouvelle blockchain de Robinhood gagne entre-temps des utilisateurs et de la liquidité.
Autrement dit : au moment où Coinbase se déplace vers un affrontement avec Robinhood sur son propre terrain (trading et tokenisation), il se heurte au fait que le concurrent y gagne déjà en traction. C'est le fil conducteur de toute cette histoire selon la source [1].
Que dit l'aveu de Pollak ?
Le point clé, c'est qu'il s'agit d'un aveu public d'erreur de la part du créateur lui-même. Selon [2], Pollak n'a pas dit que l'orientation sociale avait été mal chronométrée, mais que le pari était erroné. C'est une formulation plus forte, et c'est aussi la raison du changement de personnel à la tête de Base App.
| Élément | Ce qui a changé | Source |
|---|---|---|
| Orientation de Base | Des produits sociaux vers le trading, les paiements et les actifs tokenisés | [1] |
| Base App | Ramenée sous Coinbase | [2] |
| Direction de Base App | Désormais Jordan Fish (Cobie) | [2] |
| Évaluation du pari social | Selon Pollak, "définitivement mauvais" | [2] |
Que se passe-t-il autour de Coinbase lui-même ?
L'histoire de Base s'inscrit dans un contexte plus large. Selon le site polonais BitHub.pl, Coinbase a licencié 700 employés et une part croissante du code de la plateforme est écrite par l'intelligence artificielle, l'entreprise misant sur des équipes plus petites et sur des agents. Cette information provient de la source [3] ; charliedesk ne l'a pas encore vérifiée auprès de l'annonce primaire de Coinbase.
Sur le marché boursier ensuite, selon Decrypt, la banque William Blair a abaissé de 34 pour cent son estimation du bénéfice de Coinbase, mais a maintenu sa recommandation Outperform. La source [4] mentionne une baisse de l'action d'environ 30 pour cent et l'avis d'analystes selon lesquels la vraie question serait peut-être davantage expliquée par le graphique du bitcoin. Rappelons que charliedesk ne donne pas de recommandations d'investissement ; il s'agit uniquement de décrire ce que les analystes ont publié.
Que ne savons-nous pas encore ?
Il n'est pas publiquement documenté de combien précisément la blockchain de Robinhood a devancé Base dans chaque catégorie, ni quels chiffres de liquidité ou d'utilisateurs les deux réseaux affichent aujourd'hui. Les sources décrivent une tendance, pas des métriques précises. De même, il ne ressort pas clairement de ces sources comment exactement les licenciements et le déploiement de l'IA sont liés à la réorganisation de Base, ni comment les changements se refléteront dans les résultats de Coinbase.
À quoi faut-il faire attention dans ce type de situations ?
Pour les virages stratégiques de ce type, il convient de séparer trois choses : l'aveu public de la direction prise (un fait), les données réelles sur les utilisateurs et la liquidité (encore manquantes) et la réaction du marché à l'action (décrite par les analystes, pas une conséquence confirmée). charliedesk prend note de cette histoire et la complétera dès que des chiffres solides sur Base et sur la chaîne de Robinhood seront disponibles.