Što se dogodilo?
Ured za nadzor valute (OCC, Office of the Comptroller of the Currency) objavio je konačno pravilo kojim se provodi zakon GENIUS Act, dakle američki okvir za stablecoine koji je potpisao predsjednik Trump. Prema The Blocku riječ je o prvom dovršenom provedbenom pravilu te vrste.
Pravilo utvrđuje standarde za izdavatelje stablecoina u području rezervi, otkupa (redempcije) i upravljanja rizicima. To navodi Decrypt.
Od kada pravilo vrijedi?
Prema The Defiant i The Blocku pravilo stupa na snagu 18. siječnja 2027. The Defiant dodaje da postojeći izdavatelji koji su već podnijeli u biti potpun zahtjev kod OCC-a mogu zatražiti privremene izuzetke od ispunjavanja zahtjeva (temporary compliance waivers).
Decrypt istodobno upozorava da OCC još nije objavio kada će uopće početi primati zahtjeve izdavatelja. To je važna nepoznanica: datum stupanja na snagu je poznat, ali raspored primanja zahtjeva nije.
Što se promijenilo u odnosu na nacrt?
Ključna izmjena je to što je OCC iz konačnog teksta izostavio predloženu pretpostavku koja se odnosi na prinose iz vanjskih nagrada (third-party rewards / yield arrangements). To jednako navode The Defiant i The Block.
Objašnjenje pojma: riječ je o situacijama kada izdavatelj stablecoina sam ne nudi prinos, nego prinos ili nagradu pruža treća strana (primjerice burza ili partnerska platforma) imateljima tog stablecoina. Nacrt je predviđao određenu pravnu pretpostavku o tome kako takav aranžman gledati. Konačno pravilo tu pretpostavku ne sadrži.
Zašto se banke tome protive?
Prema Cointelegraphu bankovne interesne organizacije, među njima American Bankers Association (ABA), protive se konačnom pravilu. Argumentiraju upravo protiv izmjena odredbi o prinosima.
Srž njihove kritike, kako je opisuje Cointelegraph, jest to da pristup OCC-a prinosima 'podriva' ono što je Kongres odobrio u samom zakonu GENIUS. Drugim riječima, bankovni lobi tvrdi da regulator svojim tumačenjem mijenja ravnotežu koju je postavio zakonodavac.
Što iz toga slijedi i što za sada ne znamo?
Činjenice su u ovom trenutku jasne: pravilo postoji, ima datum stupanja na snagu i OCC je iz njega u odnosu na nacrt izostavio pretpostavku o vanjskim prinosima. Nejasno ostaje kako će se spor o prinosima dalje razvijati, hoće li i kako OCC reagirati na kritiku ABA-e te kada će se konkretno moći podnositi zahtjevi.
Kod ovakve vrste regulatornih sporova vrijedi pratiti tri stvari: hoće li bankovne organizacije prijeći s izjava na pravne korake ili formalne primjedbe, hoće li se pojaviti javna reakcija OCC-a i kada će ured objaviti početak primanja zahtjeva. charliedesk pritom ne savjetuje što činiti; dokumentiramo što se dogodilo i kasniji razvoj provjerit ćemo u odnosu na te točke.