Što se točno dogodilo?
Američki spot ETF-ovi (burzovno kotirani fondovi) na bitcoin i ether zabilježili su prema portalu The Block u jednom tjednu ukupni neto priljev od oko 2,6 milijardi dolara. Riječ je o najsnažnijem tjednom priljevu od prošlog listopada.
Još je rječitiji preokret u aktivnosti: kombinirani tjedni trgovinski volumen obiju skupina fondova se prema The Blocku više nego utrostručio na otprilike 29 milijardi dolara. Veći volumen znači da se u proizvodima stvarno više trgovalo, a ne samo da je u njih priteklo više novca.
Važan kontekst koji ne treba zanemariti: unatoč snažnom tjednu obje kategorije ETF-ova prema The Blocku od početka godine ostaju u minusu. Jedan dobar tjedan dakle zasad nije izbrisao cjelogodišnju bilancu.
Zašto je priljev došao baš sada?
Prema The Blocku priljev je pratio rast cijena bitcoina i etera. To je korelacija koju izvor opisuje: cijene su rasle, a novac je pritjecao u fondove u istom razdoblju. Što je bio uzrok, a što posljedica, dakle je li rally privukao kapital ili je priljev u ETF-ove pomogao cijenama, iz dostupnih podataka nedvosmisleno ne proizlazi. To označavamo kao nepoznato.
Kako se rally odrazio kod velikih vlasnika?
Isti cjenovni pomak odrazio se na bilancu tvrtke Strategy, najvećeg korporativnog vlasnika bitcoina. Prema portalu Decrypt tvrtka sjedi na otprilike 1,4 milijarde dolara nerealizirane dobiti nakon što se cijena bitcoina popela iznad njezine prosječne nabavne cijene. Riječ je o izrazitom preokretu: Decrypt navodi da se Strategy iz papirnatog gubitka od oko 13 milijardi dolara prebacila u dobit.
Riječ nerealizirana ovdje je ključna. Ona znači dobit samo na papiru, sve dok tvrtka bitcoine ne proda. Uz daljnji pomak cijene brojka se može promijeniti u oba smjera.
Reakciju je zabilježila i dionica. Prema CoinDesku obična dionica Strategyja u petak je u pretpredburzovnom trgovanju porasla za 10 posto na 120 dolara, najviše u dva mjeseca.
Sažetak brojki
| Podatak | Vrijednost | Izvor |
|---|---|---|
| Tjedni neto priljev u BTC i ETH ETF-ove | ~2,6 mlrd. USD | The Block |
| Kombinirani tjedni trgovinski volumen | ~29 mlrd. USD (više od 3x) | The Block |
| Cjelogodišnja bilanca obiju kategorija | negativna | The Block |
| Nerealizirana dobit Strategyja | ~1,4 mlrd. USD | Decrypt |
| Prethodni papirnati gubitak Strategyja | ~13 mlrd. USD | Decrypt |
| Dionica Strategyja (pretpredburzovno, petak) | +10 %, 120 USD | CoinDesk |
Što se u istom tjednu događalo drugdje na tržištu?
Izvan glavne priče o ETF-ovima eskalirao je javni spor oko stablecoina USD1 povezanog s Donaldom Trumpom. Prema portalu CryptoSlate osnivač Trona Justin Sun optužio je 21. kolovoza projekt World Liberty Financial da njegov objavljeni izvorni kod ne odgovara ugovoru koji radi on-chain te da živa implementacija omogućuje privilegiranim operaterima premještanje sredstava iz zamrznutih novčanika bez pristanka vlasnika.
Ovdje je nužan oprez. Riječ je o optužbi jedne strane, a ne o dokazanoj činjenici. Izjava World Liberty Financiala ni nezavisna potvrda iz izvora koje imamo na raspolaganju ne proizlazi. To navodimo kao neprovjerenu tvrdnju, a ne kao utvrđeno stanje.
Na što kod ovakvog tipa vijesti treba paziti?
Ovo nije preporuka za kupnju ni prodaju. Kada ETF-ovi javljaju snažan tjedni priljev, vrijedi pratiti tri stvari: nastavlja li se priljev i u sljedećim tjednima ili je riječ o jednokratnom skoku; prelazi li cjelogodišnja bilanca iz minusa u plus; te odražava li visok trgovinski volumen novi kapital ili samo brže premještanje istog novca. Kod korporativnih vlasnika poput Strategyja vrijedi da papirnata dobit nije isto što i realizirana te se mijenja sa svakim pomakom cijene.