Što se točno dogodilo?
Američki spot Bitcoin ETF-ovi (fondovi kojima se trguje na burzi, a koji drže stvarni bitcoin) u petak 28. kolovoza izgubili su 201,9 milijuna dolara neto kapitala. Prema portalu CryptoSlate time je završio devetodnevni niz neto priljeva tijekom kojega su fondovi prikupili otprilike 3 milijarde dolara.
Preokret je došao u trenutku kada je cijena bitcoina, prema CryptoSlateu, pala oko 3,2 % na 77 696 dolara. Istoga dana su međutim fondovi na Ethereum, XRP i Solanu, prema CryptoSlateu, zajedno privukli neto priljev od 145 milijuna dolara.
Znači li to da investitori premještaju novac iz Bitcoina u altcoine?
Ovo je ključno mjesto na kojem treba razdvojiti činjenicu od dojma.
Dokazano je samo jedno: petkova slabost bila je koncentrirana u Bitcoin ETF-ove, dok su proizvodi na tri druge kriptovalute i dalje privlačili kapital. Tržište kriptovalutnih ETF-ova u SAD-u dakle kao cjelina nije oslabilo, oslabio je konkretno bitcoinski dio.
Što NIJE dokazano: da je riječ o izravnoj rotaciji, odnosno da su isti investitori povukli novac iz Bitcoina i poslali ga u ETH, XRP ili Solanu. CryptoSlate izričito upozorava da podaci na razini fondova ne identificiraju pojedine kupce. Podudarnost dvaju tokova istoga dana nije dokaz da je jedan uzrokovao drugi.
Kako stoji Solana ETF?
Samostalnu prekretnicu zabilježio je fond Bitwise Solana Staking ETF (ticker BSOL). Prema portalu The Block i portalu The Defiant u petak je prešao granicu od 1 milijarde dolara imovine pod upravljanjem (AUM) i tako postao prvi Solana ETF koji je prešao tu granicu. Fond je to postigao za manje od godinu dana od svog pokretanja.
Konkretne brojke sa stranice fonda na dan 26. kolovoza navodi The Defiant s pozivom na podatke Glassnodea:
| Pokazatelj (izvor: The Defiant / Glassnode) | Vrijednost |
|---|---|
| Držani SOL | 9 332 360,79 |
| Tržišna vrijednost | 1,018 mlrd. USD |
| Neto imovina | 1,0175 mlrd. USD |
Što su radile opcije i zašto se cijena razlikuje između izvora?
Istoga dana su, prema CoinDesku, istekle bitcoinske opcije u vrijednosti od 6,4 milijarde dolara. CoinDesk opisuje da se namira odvila nakon što se bitcoin popeo na razinu oko 80 000 dolara, a trgovci sada slažu svoje pozicije oko znatno drukčije cjenovne razine.
Mala napomena o brojkama, kako ne bi došlo do zabune: izvori navode cijenu različito. CryptoSlate piše o padu na 77 696 dolara, CoinDesk govori o kretanju oko 80 000 dolara. Razlika najvjerojatnije proizlazi iz drugačijeg trenutka mjerenja tijekom dana, no točan razlog nije moguće potvrditi iz dostupnih izvora. Podatak o početnoj razini prije ovog kretanja dostupni izvori ne navode, pa ga stoga ni mi ovdje ne navodimo.
Na što treba paziti kod ovakvog tipa vijesti?
Jednodnevni tokovi u ETF-ove su bučni i iz njih se lako izvode priče koje podaci ne mogu podnijeti. Korisnije je pratiti hoće li raspodjela između Bitcoina i ostalih fondova potrajati nekoliko dana zaredom te hoće li se pojaviti podaci koji bi izravnu rotaciju stvarno potkrijepili. Do tada vrijedi da je riječ o dvije usporedne pojave, a ne o dokazanom uzroku i posljedici.
Ovo razmišljanje prepustit ćemo vremenu da ga provjeri: ako u sljedećim danima Bitcoin ETF-ovi zabilježe povratak neto priljeva, petkova je epizoda bila prije jednokratna nego početak trenda.