Što se točno dogodilo?
Bitcoin se u četvrtak 4. rujna popeo iznad 81.000 USD. Prema CoinDesku to je razina koja je cijenu ograničavala krajem kolovoza, pa je njezino probijanje tehnički praćen trenutak.
Rally nije bio samo o bitcoinu. Bio je širok kroz cijelo tržište:
| Imovina | Pomak (prema izvorima) |
|---|---|
| Ethereum (ETH) | +5 % i više (CryptoSlate) |
| XRP | +5 % i više (CryptoSlate) |
| Solana (SOL) | +5 % i više (CryptoSlate) |
| Zcash (ZEC) | +16 % (CoinDesk) |
| Dash | +19 % (CoinDesk) |
Privacy coini (kriptovalute usmjerene na privatnost transakcija, poput ZEC i Dash) prema CoinDesku su cijeli pomak predvodili. Decrypt uz to navodi da su ZEC i token HYPE dosegli nove povijesne maksimume (ATH).
Zašto je tržište poraslo? Što kaže Fed
Okidač su bili komentari iz Feda. Prema CryptoSlateu guverner Feda Christopher Waller je 3. rujna izjavio da bi mogao podržati zadržavanje kamatnih stopa nepromijenjenima ako se kolovoška inflacija nastavi hladiti.
To je pomaknulo tržišno implicitnu vjerojatnost povećanja stopa u rujnu na otprilike 50 % s približno 65 % ranije istoga dana. Prinosi na američke državne obveznice (Treasury yields) pali su nakon njegovih riječi.
Riječ je o korelaciji u vremenu koju izvor pripisuje kao uzrok. No da je to jedini razlog pomaka nitko nije dokazao.
Gdje je oprez? Opcijsko tržište
Ovo je srž priče, kako je uokviruje CryptoSlate: kupci su prema naslovu stvarni, ali trgovci opcijama zasad ne uračunavaju čisti proboj prema gore. Drugim riječima, cijena se pomaknula, ali tržište derivata se još nije prevalilo u jednoznačno pozicioniranje na nastavak rallyja.
Detaljne opcijske podatke (konkretan skew, implicitnu volatilnost ili volumene) nemamo dostupne iz izvora, pa ih ovdje ne navodimo. Ono što je dokumentirano jest sam nesklad između pomaka cijene i opreza na derivatima.
Što su radili tokeni perpetualnih DEX-ova?
Zasebna, ali povezana nit od The Defianta: tokeni perpetualnih DEX-ova (decentraliziranih burzi za vječne futures) u posljednjem su mjesecu prestigli bitcoin. Predvodio ih je LIT iz projekta Lighter.
Razlog je prema The Defiantu regulatorna oklada: trgovci se pozicioniraju na moguće otvaranje američkog tržišta. No ključno je da takvo otvaranje nije objavila ni burza ni CFTC (američki Commodity Futures Trading Commission). Riječ je dakle o očekivanju, a ne o potvrđenoj činjenici.
Ujedno The Defiant navodi da je volumen kroz perpetualne DEX-ove u posljednjem mjesecu pao za 30,13 %. To je koristan kontekst: rast cijena nekih tokena ne znači automatski i rast stvarne aktivnosti.
Na što paziti u ovakvom tipu situacije
- Nesklad cijena vs. derivati. Kad spot raste, ali opcijsko tržište ne kladi se na nastavak, vrijedi pratiti tko će se od njih na kraju pokazati točnijim.
- Makro okidač. Rally je vezan uz očekivanja oko kamatnih stopa. Podaci o inflaciji i daljnji komentari iz Feda stoga su izravan ulaz.
- Razlika između cijene tokena i fundamenta. Kod perp DEX tokena prema The Defiantu cijena je rasla dok je volumen padao. To su dvije različite stvari.
Ništa od gore navedenog nije preporuka za kupnju ni prodaju. To je opis onoga što se dogodilo i alati kako čitati sličnu situaciju.