Što se dogodilo s bitcoinskim ETF-ovima?
Spot bitcoin ETF-ovi (burzovno utrživi fondovi koji izravno drže bitcoin i njima se trguje poput dionica) prolaze kroz dva slaba tjedna zaredom. Prema Decryptu investitori su iz njih ovaj tjedan neto povukli 228,6 milijuna dolara, dok je tjedan prije odljev dosegnuo 681,1 milijun dolara.
Ukupno je riječ o otprilike 909,7 milijuna dolara u dva tjedna, dakle skoro milijardu. Mjesec koji dio tržišta naziva "Uptober" zbog povijesno snažnih listopadskih rezultata tako prema Decryptu zasad ostaje u crvenim brojkama.
Što brojke znače, a što ne
Neto odljev (net outflow) znači da je u promatranom razdoblju iz fondova izašlo više novca nego što je u njih ušlo. To je signal slabljenja potražnje kroz taj konkretan kanal, ali nije isto što i kretanje cijene samog bitcoina. ETF tokovi samo su jedan dio slike i sami po sebi ne govore zašto je do odljeva došlo.
Točan uzrok dvotjednog odljeva Decrypt ne potvrđuje jednoznačno. Ovdje je nužan oprez: korelacija s raspoloženjem na tržištu ne znači dokazan uzrok.
Zašto su institucionalni investitori oprezni?
Širi kontekst nudi CryptoSlate. Brendan Ma, koji vodi investicijsku strategiju u Arbitrum Foundation, prema tekstu je tijekom 48 sati zatvorenih razgovora razgovarao s predstavnicima institucija koje zajedno upravljaju s otprilike 800 milijardi eura.
Privatni bankari i upravitelji imovinom navodno su se vraćali jednom pitanju: što kriptotokeni zapravo zarađuju. Prema CryptoSlateu opetovano se javljala bojazan da je trgovinska ili ekosustavna aktivnost često odvojena od bilo kakve fundamentalne vrijednosti. Drugim riječima, veliki upravitelji imovinom žele znati koji je stvarni prinos i suština držanja, a ne samo priču.
Ta potražnja za fundamentima i dvotjedni odljev iz ETF-ova mogu zajedno biti povezani s općim oprezom, ali izravnu uzročnu vezu nijedan provjereni izvor ne dokumentira.
Kako se u to uklapa sigurnost tržišta?
Povjerenju institucija ne pomaže sigurnosna bilanca trećeg kvartala. Prema sigurnosnoj tvrtki Hacken, kako navodi CoinDesk, hakiranja su u Q3 investitore stajala 1,18 milijardi dolara.
Hacken usto upozorava da revizije mogu investitorima davati lažan osjećaj sigurnosti. Tvrtka je utvrdila da je 77 % gubitaka trećeg kvartala uključivalo kompromitirane dobavljače, odgođene popravke ili sustave izvan posljednjih sigurnosnih provjera. To je relevantno upravo za oprezne institucije koje procjenjuju ne samo prinos, nego i operativni rizik.
A što se događa oko burzi?
Na strani infrastrukture The Defiant s pozivom na Bloomberg navodi da Binance.US traži do 100 milijuna dolara uz procjenu vrijednosti od oko 1 milijarde dolara. Prema Bloombergu o rundi je bila obaviještena i tvrtka World Liberty Financial povezana s Trumpom, no ona ne sudjeluje.
Ta vijest nije izravno povezana s ETF tokovima, ali dopunjuje sliku tržišta na kojem se kapital preslagivanjem premješta i traži vrednovanje preko proizvoda i burzi.
Što pratiti kod ovakvog razvoja
- Nastavlja li se odljev ili se okreće. Jedan ni dva tjedna ne čine trend. Ključni su daljnji tjedni podaci o neto tokovima.
- Hoće li se raspoloženje ETF-ova poklopiti s cijenom bitcoina. Tokovi i cijena ne moraju se kretati usporedno.
- Argumenti o fundamentima. Ako institucije koje upravljaju stotinama milijardi eura nastave razmatrati što tokeni stvarno zarađuju, to će oblikovati kamo će kapital otići.
- Sigurnosni incidenti. Nastavak gubitaka od hakiranja može držati oprezne upravitelje imovinom podalje.
charliedesk ne daje preporuke za kupnju ni prodaju. Ovo je zapis o tome što se dogodilo, s poveznicama na izvore, kako biste to mogli provjeriti sami.