Što se točno dogodilo?
Upravitelj imovine Bitwise objavio je 10. rujna da će ugasiti svoj spot Dogecoin ETF kojim se trguje pod tickerom BWOW. Prema CryptoSlateu, fond će prestati trgovati na burzi NYSE Arca 14. listopada te će biti likvidiran u sljedećem tjednu, dakle nešto manje od 11 mjeseci nakon svog pokretanja.
ETF (Exchange Traded Fund) je burzovno kotirani fond koji investitorima omogućuje da steknu izloženost prema imovini (u ovom slučaju kriptovaluti Dogecoin) putem uobičajenog brokerskog računa, bez potrebe da izravno drže coin.
Kakav je raspored zatvaranja?
Prema CryptoSlateu i Decryptu, proces će izgledati ovako:
| Datum | Događaj |
|---|---|
| 14. listopada | Posljednji dan trgovanja na NYSE Arca |
| 15. listopada | Prije otvaranja tržišta zaustavlja se stvaranje novih udjela |
| 21. listopada | Mjerodavna neto vrijednost imovine (NAV) za isplatu |
| oko 22. listopada | Preostali investitori primaju gotovinu |
Preostali investitori prema CryptoSlateu i Decryptu trebaju dobiti gotovinu izvedenu iz NAV-a fonda na dan 21. listopada, i to otprilike 22. listopada.
Zašto Bitwise zatvara fond?
Sam Bitwise je prema CryptoSlateu naveo da je likvidacija dio nastojanja da optimizira svoju ponudu proizvoda kako se mijenjaju potrebe investitora. To je službena formulacija upravitelja.
Brojke pak upućuju na drugačiji, konkretniji problem: nedostatak kapitala. Prema Cointelegraphu, BWOW je 9. rujna držao tek oko 688.000 dolara neto imovine. To je za burzovno kotirani fond vrlo malo.
Bitno je da je BWOW prema zadanoj priči nudio najnižu naknadu među konkurentskim Dogecoin proizvodima, pa su ga investitori ipak uglavnom zaobišli u korist konkurentskih fondova. To je podsjetnik da najniža cijena sama po sebi ne privlači kapital. Ulogu igraju tajming, distribucija, brend i to koji proizvod prvi izađe na tržište.
Što to znači za tržište krypto ETF-ova?
Poljski portal BitHub.pl u naslovu otvoreno postavlja pitanje čeka li slična sudbina i druge fondove. To je zasad špekulacija, a ne činjenica. Zatvaranje jednog podfinanciranog proizvoda ne znači sveopći trend.
Što se može reći sa sigurnošću: sama egzistencija spot ETF-a na altcoin ne jamči preživljavanje. Fondu su potrebna sredstva pod upravljanjem kako bi se njegovo poslovanje isplatilo. Kada kapital ode drugamo, upravitelj ima ekonomski razlog da proizvod zatvori.
Za charliedesk je to primjeren slučaj koji ćemo kasnije moći provjeriti: pratimo hoće li nakon BWOW-a uslijediti zatvaranja drugih krypto ETF-ova s niskim opsegom, ili se radi o izoliranom slučaju.
Što zasad ne znamo
- Točan iznos imovine u konkurentskim Dogecoin fondovima provjereni izvori ne navode, pa tvrdnju da je konkurencija preuzela "gotovo sav" kapital temeljimo na uokvirivanju izvora, a ne na konkretnim brojkama.
- Iz dostupnih izvora nije jasno planira li Bitwise zatvarati i druge proizvode. Radi se zasad o pitanju, a ne o objavi.
- Ne znamo konačan iznos isplate po udjelu, jer ovisi o NAV-u na dan 21. listopada.