Što se dogodilo?
Coinbase je od američke komisije CFTC (Commodity Futures Trading Commission, regulator robnih i derivatnih tržišta u SAD-u) dobio odobrenje za vlastitu klirinšku kuću za derivate. O tome su izvijestili Cointelegraph i Decrypt.
Klirinška kuća je institucija koja stoji između kupca i prodavatelja derivatnog ugovora, jamči namiru posla i upravlja kolateralom. To je bio posljednji sloj koji Coinbase kod svojih derivata nije imao pod vlastitom kontrolom. Prema Decryptu, tvrtka sada posjeduje svaki sloj svog derivatnog stacka.
Što će konkretno Coinbase Clearing raditi?
Prema Decryptu, Coinbase Clearing prihvaćat će stablecoin USDC kao kolateral i nuditi namiru u kontinuiranom režimu (24/7). To je odmak od klasičnog tradicionalnog tržišta koje funkcionira u ograničenom radnom vremenu za trgovanje.
Važna ograda: prema Decryptu, marginirani proizvodi ostaju kod partnera. Coinbase, dakle, nije dobio odobrenje za cijeli spektar derivata odjednom. Što to točno znači za ponudu proizvoda korak po korak i kakav je vremenski plan, iz izvora ne proizlazi jednoznačno.
Nije li Coinbase prvi u ovom koraku?
Ne. Prema Cointelegraphu, Coinbase se pridružuje Krakenu, koji je američku derivatnu infrastrukturu premjestio unutar tvrtke ranije. Matična tvrtka Krakena u svibnju je kupila Bitnomial, uključujući njegovu burzu, klirinšku kuću i brokerage regulirane pod CFTC-om.
Trend je, dakle, čitljiv: velike američke kripto burze nastoje imati reguliranu derivatnu infrastrukturu pod vlastitom kontrolom, umjesto da se oslanjaju na vanjske partnere.
Kako se u to uklapa Coinbaseovo partnerstvo s Citijem?
Usporedno s viješću o kliringu teče druga linija. Prema CryptoSlateu i Incryptedu, Coinbase je 28. rujna objavio partnerstvo s bankom Citi, koje njezinim institucionalnim i korporativnim klijentima omogućuje primanje plaćanja u stablecoinima.
Podjela uloga prema izvorima izgleda ovako:
| Sloj | Tko ga isporučuje |
|---|---|
| Platna infrastruktura i blockchain tehnologija | Coinbase |
| Finalna namira kao banka | Citi |
| Proizvod za korporativne klijente | Spring by Citi |
Prema CryptoSlateu, institucionalni klijenti Citija mogu primati plaćanja u stablecoinima preko usluge Spring by Citi, gdje Coinbase isporučuje platnu infrastrukturu. Takozvani Virtual Accounts nadalje, prema CryptoSlateu, mogu automatski konvertirati dolaznu fiat valutu u stablecoine pomoću Citi Virtual Account Wallet.
Prema Incryptedu, stablecoini se automatski pretvaraju natrag u fiat valutu, a sredstva se mogu primati, čuvati i isplaćivati preko Citijevih usluga. Drugim riječima, raniji dogovor obiju tvrtki o plaćanjima u digitalnoj imovini dobio je dva konkretna smjera uporabe: jedan za primanje stablecoina i drugi za pretvaranje primljenog novca iz uobičajene valute u stablecoine.
Što je u tome bitno, a što ostaje nejasno?
Dvije vijesti zajedno pokazuju jedan smjer: Coinbase se pozicionira kao dobavljač infrastrukture kroz slojeve, od kliringa derivata pa do platnih rails za tradicionalnu banku. To je pomak od uloge burze prema ulozi pružatelja infrastrukture.
Što ostaje nejasno: točan opseg proizvoda koje će Coinbase Clearing podržati od starta i vremenski raspored. Također iz izvora nije razvidan obujam, ekonomika ni utjecaj partnerstva s Citijem na konkretne klijente. Te je stvari potrebno pratiti prema daljnjim službenim objavama.
Na što treba paziti kod vijesti ovog tipa
Odobrenje regulatora je činjenica koja se može provjeriti. Utjecaj na tržište, obujmi i to koliko će se derivatne aktivnosti stvarno premjestiti pod Coinbase, stvari su koje će se pokazati tek s vremenom. Preporučujemo odvajati objavu (što se dogodilo) od očekivanih učinaka (što tek trebamo vidjeti).