Što se dogodilo?
Američka središnja banka (Fed) u srijedu je povećala svoju referentnu stopu prvi put od srpnja 2023. Prema The Defiantu, glasovanje je bilo jednoglasno, a vlastite projekcije odbora sada upućuju na još jedno dodatno povećanje. Kripto tržište reagiralo je drukčije nego što bi mnogi očekivali: umjesto pada, ostalo je zeleno.
CoinDesk navodi da je Bitcoin u 24 sata porastao za 0,88 % na 76.621 dolar. The Defiant opisuje kretanje kao "round-trip", odnosno da je BTC prošao kroz odluku Fed-a praktički bez promjene i vratio se blizu polazne razine.
Drugi događaj dana bio je taj da, prema Decryptu, u Kongresu nije prošao Clarity Act, zakon usmjeren na regulatorni okvir za kriptoimovinu. Nijedna od tih dviju vijesti, dakle ni zaoštravanje monetarne politike ni neuspjeh zakonodavstva, nije srušila tržište.
Zašto je Zcash rastao?
Najizraženije kretanje među većim altcoinima imao je Zcash. CoinDesk navodi skok od 23 % na rekordnu razinu nakon što je investicijska tvrtka Paradigm objavila svoj udjel. The Defiant spominje cijenu od 1.383 dolara.
Što je uzrokovalo to konkretno kretanje nije jednoznačno dokazano iz dostupnih izvora. Vremensko podudaranje s objavom Paradigmova udjela je dokumentirano, ali izravnu uzročnu vezu "objava je izazvala rally" izvori ne navode kao potvrđenu.
Što o potražnji govore on-chain podaci?
Iza cjenovne stabilnosti kriju se signali slabljenja potražnje. Prema CryptoSlateu, do 17. rujna pojavila su se dva pokazatelja koja vrijedi pratiti:
| Pokazatelj | Stanje prema CryptoSlateu |
|---|---|
| Realized Cap | prvi dnevni pad u 28 dana |
| Američki spot Bitcoin ETF | drugi dan zaredom s neto odljevima |
Realized Cap (realizirana tržišna kapitalizacija) metrika je koja vrednuje svaki coin prema cijeni po kojoj se posljednji put pomaknuo on-chain, a ne prema aktualnoj tržišnoj cijeni. Njegov pad ukazuje na to da u mrežu pritječe manje novog kapitala.
CryptoSlate se nadalje poziva na analizu Glassnodea i takozvani True Market Mean na razini od 76.700 dolara, što je referentna vrijednost troškovne baze u Glassnodeovu modelu. Bitcoin se, prema podacima CryptoSlatea, trgovao blizu 76.458 dolara, dakle tik ispod te razine. Zadržavanje blizu nje prema CryptoSlateu zasad ograničava štetu na cijeni, ali spomenuti pokazatelji potražnje ne potvrđuju obnovljeni rast. Kao rizičnu razinu niže, izvor spominje 71.300 dolara.
Što iz toga izvući?
Glavna nit dana: ni zaoštravanje monetarne politike ni neuspjeh Clarity Acta kratkoročno nisu srušili cijene glavnih kriptoimovina. To je činjenica koja se može potkrijepiti. Zašto je točno tržište reagiralo otporno, pitanje je interpretacije. Jedno od mogućih objašnjenja koje nudi CoinDesk jest da projekcije Fed-a impliciraju već samo jedno dodatno povećanje, pa je tržište moglo doživjeti ciklus zaoštravanja kao onaj koji se bliži kraju. No to je vjerojatno razmišljanje, a ne dokazani uzrok.
Što vrijedi pratiti kod ovakve situacije: hoće li se odljevi iz Bitcoin ETF-ova zaustaviti ili produbiti te hoće li se Realized Cap vratiti rastu. Nesklad između zelenih cijena i slabljenja potražnje upravo je ona vrsta napetosti koja se kasnije može retrospektivno vrednovati.