Koji je najbrži odgovor?
Volumen je zbroj za cijeli dan. Likvidnost je ono što je dostupno u jednom trenutku po jednoj cijeni. Kada čitate "24h volumen 27,0 mlrd. USD", ne čitate iznos koji možete u bilo kojem trenutku prodati po trenutnoj cijeni. Čitate koliko je BTC-a ukupno promijenilo vlasnika u posljednja 24 sata, na mnogo burzi, kroz tisuće trgovina i u širokom rasponu cijena.
Taj broj (27,0 mlrd. USD za BTC) jednokratno je očitanje s CoinGecka od 3. lipnja 2025., 15:30 SEV. Radi se o snimci jednog trenutka, a ne o prosjeku ni provjerenoj veličini, i koristimo ga u nastavku samo kao konkretnu ilustraciju.
Što zapravo znači "24h volumen 27,0 mlrd. USD"?
Zamislite to kao blagajnu trgovine na kraju dana. Blagajna pokazuje da je tijekom dana prošlo robe za 27 milijardi. To ipak ne znači da na polici upravo sada leži roba za 27 milijardi. Većina toga već je prodana, vraćena, preprodana.
Volumen je kumulativni tok tijekom 24 sata. Sastoji se od mnogo malih trgovina koje su se dogodile tijekom cijelog dana, a svaka od njih odvila se po onoj cijeni koja je upravo bila. Ujutro je BTC mogao stajati drukčije nego popodne. Taj broj dakle miješa zajedno trgovine s različitih cjenovnih razina.
Detaljniju definiciju možete pronaći u našem rječniku pod pojmom volume-24h.
Što je onda likvidnost i zašto je to drugi broj?
Likvidnost je odgovor na pitanje: "Koliko mogu prodati upravo sada, a da mi to samo ne obori cijenu?" To se ne skriva u dnevnom volumenu, nego u knjizi naloga (order book), odnosno u popisu ponuda za kupnju i prodaju koje u danom trenutku vise na burzi.
Razlika između volumena i likvidnosti:
| Svojstvo | 24h volumen | Likvidnost |
|---|---|---|
| Što mjeri | zbroj trgovina za cijeli dan | što je dostupno sada na pojedinim cijenama |
| Vremenski okvir | 24 sata unatrag | jedan trenutak |
| Gdje to vidite | pregledna stranica tržišta | knjiga naloga, dubina tržišta |
| Što vam kaže | koliko je tržište bilo aktivno | za koliko realno prodajete upravo sada |
Dvije kriptovalute mogu imati jednak dnevni volumen, ali posve drukčiju likvidnost. Jedna ima duboku, gustu knjigu naloga. Kod druge je volumen "napuhan" s nekoliko velikih trgovina ili aktivnošću botova, ali ispod trenutne cijene zjapi rupa.
Kako to izgleda na konkretnom primjeru?
Uzmimo dva broja da bude vidljivo.
BTC s 24h volumenom od 27,0 mlrd. USD (očitano 3. lipnja 2025., 15:30 SEV) spada među najlikvidnija sredstva u kriptu. Knjiga naloga na velikim burzama je gusta, pa se i veća prodaja "smjesti" bez dramatičnog pomicanja cijene. To je onaj povoljni slučaj.
Sada suprotni ekstrem, da princip bude jasan (radi se o ilustraciji mehanike, a ne o konkretnom tokenu): zamislite manji token koji također pokazuje visok dnevni broj. Ali kada pogledate u knjigu naloga, ustanovite da na trenutnoj cijeni i tik ispod nje vise ponude tek za nekoliko desetaka tisuća dolara. Želite prodati za više? Vaši prodajni nalozi "progrizu" se postupno kroz sve niže i niže ponude. To se naziva slippage (proklizavanje): realna cijena po kojoj naposljetku prodate lošija je od one koju vidite na ekranu. Dnevni volumen pritom je mogao izgledati velik jer se tijekom dana mnogo puta izvrtjela ista mala likvidnost.
Zašto veliki 24h broj može zavarati?
Tri razloga zašto se ne može oslanjati samo na volumen:
- Volumen se računa kroz cijeli dan i sve cijene. Ne govori ništa o tome što je dostupno sada.
- Volumen se može umjetno napuhati. Wash trading (trgovanje samim sobom naprijed-natrag) dodaje u dnevni broj ogromne iznose, a da ne pribude niti jedna realna ponuda u knjizi.
- Volumen je zbroj, likvidnost je dubina. Visok zbroj može se složiti od mnogo malih trgovina oko iste cijene. To ne znači da ćete izdržati jednu veliku prodaju.
Što ne znamo prepoznati iz javnog 24h broja: koliko je od njega realno, a koliko napuhano, i koliko je duboka knjiga naloga u ovom trenutku. To zahtijeva pogled izravno u knjigu naloga na konkretnoj burzi, a i ona se mijenja iz sekunde u sekundu.
Što biste sada trebali znati i što ostaje neizvjesno?
Nakon ove lekcije trebali biste:
- Razlikovati volumen od likvidnosti. Volumen = tok za dan. Likvidnost = što je dostupno sada na jednoj cijeni.
- Ne čitati 24h broj kao iznos koji se može prodati po trenutnoj cijeni. 27,0 mlrd. USD kod BTC-a znači aktivnost za cijeli dan, a ne kapacitet jedne prodaje.
- Znati gdje gledati za likvidnost: u knjigu naloga i dubinu tržišta na konkretnoj burzi, a ne u pregledni broj.
- Prepoznati pojmove slippage i wash trading kao razloge zašto veliki broj ne mora značiti laku prodaju.
Što ostaje neizvjesno: iz jednog javnog 24h broja nećete ustanoviti koji je dio volumena realan, ni koliko je duboka knjiga naloga upravo sada. To se može samo procijeniti pogledom u konkretne podatke konkretne burze u konkretnom trenutku, a i to se brzo mijenja.