Što se točno dogodilo?
Tvrtka Riot Platforms, jedan od najvećih javno trgovanih rudara bitcoina, potpisala je dugoročni ugovor o najmu podatkovnog centra za umjetnu inteligenciju (AI). Prema prijavi kod američke Komisije za vrijednosne papire (SEC), na koju se poziva The Defiant, riječ je o najmu 191 megavata (MW) računalnog kapaciteta u kompleksu Rockdale u Teksasu, dakle na lokaciji gdje je Riot dosad rudario bitcoin.
Ugovor je sklopljen na 20 godina (osnovno razdoblje) i Riot očekuje da će u tom razdoblju donijeti približno 9,1 milijardu dolara bruto prihoda. Tržište je reagiralo izrazito: prema KryptoHodler.cz dionice Riota u pretpodobnoj fazi naglo su rasle, i to za desetke posto.
Tko je druga ugovorna strana?
Ovdje je nužno biti precizan. U službenim materijalima kupac je naveden kao neimenovana AI tvrtka, što potvrđuju kako The Defiant, tako i CryptoSlate (koji je opisuje kao vodeći AI laboratorij).
The Block u svom članku od 11. kolovoza 2026. navodi da se, prema analitičarima Bernsteina, radi o ugovoru s tvrtkom Anthropic. To je međutim analitička procjena i medijska informacija, a ne službena potvrda od strane Riota. Dok to ne potvrdi sama tvrtka ili prijava kod SEC-a, ime druge strane treba uzeti kao neprovjereno.
Kada će novac početi teći?
Ovo je ključan detalj koji u oduševljenim naslovima lako promakne. Prema CryptoSlateu, najam neće početi teći odmah:
| Faza | Kapacitet | Očekivana dostupnost |
|---|---|---|
| Prvi dio | 96 MW | prosinac 2027. |
| Drugi dio | 95 MW | lipanj 2028. |
Investicijske izdatke (capex) za izgradnju Riot prema CryptoSlateu procjenjuje na 2,1 do 2,3 milijarde dolara, pri čemu pretpostavlja da će 80 do 90 posto biti financirano izvana. Ostatak, dakle vlastiti kapital za izgradnju, tvrtka planira pokriti između ostalog prodajom svojih bitcoina koje drži, i to još prije nego što najam počne teći. Drugim riječima: prihodi iz ugovora doći će tek za nekoliko godina, ali graditi i plaćati mora se već sada.
Zašto je tržište reagiralo tako snažno?
Priča nije o rudarenju bitcoina, nego o preobrazbi poslovnog modela. Riot se pomiče od klasičnog rudara bitcoina prema operateru infrastrukture za AI i visokoučinkovito računalstvo (HPC), kako upozorava KryptoHodler.cz.
Koliko je taj pomak u očima tržišta ključan, ilustriraju brojke Bernsteina koje citira The Block: analitičari procjenjuju da AI kolokacija (najam računalnog kapaciteta) sada čini 84 posto ciljane poslovne vrijednosti (enterprise value) Riota, dok samo rudarenje bitcoina tek 11 posto. Bernstein istodobno kod dionice vidi potencijal rasta od 80 posto.
Ovo je međutim mišljenje jedne analitičke tvrtke, a ne činjenica. charliedesk ne daje investicijske preporuke. Navodimo što analitičari tvrde i ostavljamo to provjerljivim s vremenom.
Što je zasad neizvjesno?
- Ime kupca. Anthropic je zasad samo medijski prenesena informacija preko Bernsteina, a ne službena potvrda.
- Realizacija. Ugovor je potpisan, ali kapacitet bi trebao biti dostupan tek 2027. i 2028. Do tada može doći do kašnjenja izgradnje ili promjena uvjeta.
- Financiranje. Plan računa s prodajom bitcoina i vanjskim financiranjem 80 do 90 posto capexa. Kako će se točno i pod kojim uvjetima to uspjeti osigurati, zasad iz javnih izvora nije potpuno jasno.
Na što kod ovog tipa vijesti treba paziti
Kod dugoročnih megaugovora razlika između potpisanog ugovora i novca koji je stvarno protekao je ključna. Bruto prihodi za 20 godina (9,1 milijarda dolara) zvuče veličanstveno, ali ključno je kada najam stvarno počne, tko je druga strana i kako će tvrtka pokriti izgradnju do trenutka kad prihodi počnu pristizati. Te tri točke točno su ono što će se u idućim mjesecima moći provjeravati u odnosu na stvarnost.