Što je točno SEC predložio?
Američka Komisija za vrijednosne papire (SEC) predložila je 1. rujna preradu svojih pravila za takozvane transfer agente. Transfer agent je tvrtka koja vodi službenu evidenciju o tome tko posjeduje dionice ili druge vrijednosne papire određene tvrtke, obrađuje prijenose vlasništva i isplate.
Prema portalu The Defiant, prijedlog sada uključuje i elektroničke i blockchain zapise udjela te dodaje ažurirane zahtjeve za čuvanje zapisa, upravljanje rizicima i compliance. The Defiant navodi da izravne obveze trebaju pasti na same transfer agente (detaljniji tekst nalazi se iza plaćenog dijela članka, koji nemamo provjeren).
Portal Decrypt opisuje potez kao prvu ozbiljnu reviziju pravila za transfer agente u otprilike 40 godina i povezuje ga s tokenizacijom, odnosno pretvaranjem tradicionalne imovine u oblik tokena na distribuiranom knjigovodstvenom zapisu (distributed ledger).
Što se mijenja u izvještavanju?
Najkonkretniji dostupni detalj tiče se obrasca TA-2. Prema Decryptu, nova pitanja u obrascu TA-2 trebala bi obvezati transfer agente da izvještavaju o tome koliko registara dionica vode na distribuiranim knjigovodstvenim zapisima (dakle na blockchainu ili sličnoj tehnologiji).
Drugim riječima: regulator prvo želi vidjeti podatke o tome u kojoj se mjeri evidencija vlasništva stvarno seli na blockchain. To je korak prema mapiranju pojave, a ne njegovo odobravanje ili zabrana.
Što je dio šireg paketa?
Prema CoinDesku, SEC je isti dan objavio i dnevni red za okrugli stol posvećen trgovanju 24 sata dnevno (round-the-clock trading) na američkim tržištima. Prijedlog pravila za transfer agente i rasprava o neprekidnom trgovanju tako su dvije zasebne, ali tematski povezane aktivnosti: obje reagiraju na to da se tržišna infrastruktura pomiče bliže formatima poznatima iz kripta.
Zašto je preciznost evidencije važna (zaseban primjer)
Da bi bilo jasno zašto su zapisi o vlasništvu i njihova cjelovitost osjetljiva tema, poslužit će nepovezan, ali ilustrativan slučaj. Prema CryptoSlateu, na mreži Core DAO došlo je do pogreške kod koje su nagrade za malu skupinu validatora premašile predviđenu razinu, što je stvorilo neriješeno pitanje oko ponude tokena CORE i navelo dvije burze da ograniče prijenose. Core DAO je prema CryptoSlateu naveo da je identificirao uzrok, da su korisnička imovina sigurna te da se incident ticao samo izdavanja nagrada, a ne sigurnosti mreže ili custodyja. Projekt nije objavio količinu viška CORE ni tehničke detalje te je obećao postmortem.
Naglašavamo: ovaj incident ni na koji način nije povezan sa SEC-om niti s predloženim pravilom. Navodimo ga samo kao dokaz zašto su vjerodostojni i provjerljivi zapisi o broju i vlasništvu jedinica (bilo dionica bilo tokena) u praksi ključni.
Što zasad nije poznato?
- Hoće li prijedlog biti usvojen, u kojem konačnom obliku i s kojim rokom za primjedbe. To iz dostupnih izvora ne proizlazi.
- Točan opseg novih obveza za transfer agente izvan obrasca TA-2 (potpuni tekst The Defiant je iza paywalla).
- Kakve će konkretne zaključke donijeti okrugli stol SEC-a o neprekidnom trgovanju.
Na što paziti kod ove vrste vijesti
Prijedlog (proposal) nije važeće pravilo. Kod regulatornih prijedloga uobičajeno je javno savjetovanje i naknadne izmjene, eventualno povlačenje. Korisno je pratiti hoće li i kada SEC izdati konačan tekst, kako će proći primjedbe tržišta i hoće li obrazac TA-2 stvarno početi prikupljati podatke o blockchain registrima. To će biti provjerljive točke kojima se kasnije može vratiti.