Što se zapravo događa na blagajni?
Kad netko plati ručak stablecoin karticom, restoran ne mora znati što je USDC. Kartica se na terminalu ponaša kao i bilo koja druga platna kartica. Kupčevo stanje u digitalnom dolaru pokriva kupnju, dok trgovac dobiva klasične dolare preko svog uobičajenog pružatelja usluga plaćanja. Tako to opisuje CryptoSlate.
Stablecoin je kriptovaluta vezana za vrijednost klasične valute, najčešće američkog dolara (primjerice USDC). Settlement znači konačno podmirenje transakcije, dakle trenutak kad novac stvarno promijeni vlasnika.
Ključna stvar: stablecoin je u ovom lancu više izvor financiranja kupnje nego vidljiv dio plaćanja. Trgovac ni ne zna da je u pozadini bio digitalni dolar.
Tko dakle zarađuje kad platite?
Budući da stablecoin na putu mora biti pretvoren u obične dolare i povezan sa standardnom platnom infrastrukturom, prema CryptoSlateu ostaje prostor za nekoliko tvrtki koje za to povezivanje naplaćuju naknade. Riječ je o slojevima između kartice, procesora transakcija, mreže i trgovca.
Charliedesk upozorava da točnu raspodjelu tih naknada (koliko pripada kome) izvori ne navode brojčano. To da naknade postoje i da ih dijeli više strana je dokazano. Konkretne brojke i marže pojedinih igrača iz dostupnih izvora ne znamo.
Što su konkretno objavili Coinbase i Marqeta?
Ovdje je najsvježiji konkretan događaj. Prema The Block Coinbase pogoni stablecoin kartice za klijente tvrtke Marqeta. The Block navodi da se prošireno partnerstvo nadovezuje na raniju suradnju, kad je Marqeta 2020. pogonila američku debitnu karticu Coinbasea.
Marqeta je tvrtka koja pruža infrastrukturu za izdavanje platnih kartica (tzv. card issuing), a tvrtke je koriste za pokretanje vlastitih kartičnih programa.
The Defiant dodaje detalje planirane ponude usmjerene na korporativne (enterprise) kartice:
| Element | Uloga prema The Defiant |
|---|---|
| Financiranje kartičnih programa | Tvrtke ih trebaju moći financirati neprekidno, dakle 24/7 |
| Držanje stanja (balances) | Drži Coinbase |
| Onchain settlement | Osigurava Base, blockchain mreža Coinbasea |
Base je blockchain drugog sloja (layer 2) koji je izgradio Coinbase. U ovom slučaju služi kao infrastruktura za onchain podmirenje.
Spoj "neprekidnog financiranja" i "onchain settlementa" argument je zašto tvrtke mogu stablecoin kartice doživljavati kao drukčiji model od klasičnih bankovnih kartičnih programa, koji su vezani za radno vrijeme i bankovne cikluse.
Što za sada ne znamo?
Izvori opisuju strukturu i objavu, ne rezultate. Iz njih nije jasno:
- Koje točno naknade naplaćuju pojedini slojevi i koliki je ukupni trošak jedne transakcije.
- Kada će točno korporativna ponuda Coinbasea i Marqete biti potpuno dostupna i u kojim zemljama.
- Koliki je obujam transakcija ili koliko tvrtki te kartice već stvarno koristi.
- Kako se model ponaša u Europi, gdje vrijedi vlastita regulacija stablecoina (MiCA). Izvori se usredotočuju na američki kontekst.
Tvrdnja "stablecoin kartice rastu" potječe iz okvira CryptoSlatea. Charliedesk je navodi kao tvrdnju izvora, a ne kao provjeren broj o obujmu tržišta, jer konkretnih podataka o rastu u dostavljenim izvorima nema.
Na što kod ovakvih vijesti paziti?
Kod objava partnerstva korisno je razdvajati tri stvari: što već funkcionira, što je tek planirano i što je marketing. The Block govori o pogonjenju kartica (postojeća i nova suradnja), The Defiant o "planiranoj ponudi" za tvrtke. To upućuje na to da je dio još u fazi namjere.
Druga stvar koju treba pratiti jest tko nosi rizik stanja. Ako balance drži Coinbase, relevantno je pod kojim uvjetima i uz kakvu zaštitu za tvrtke. To izvori za sada ne preciziraju.
Charliedesk će pratiti hoće li se i kada pojaviti konkretne brojke o naknadama, obujmima i dostupnosti. Kad stignu, usporedit ćemo ih s ovom objavom.