Što je točno Strategy rekla?
Phong Le, CEO tvrtke Strategy (nekadašnji MicroStrategy), u intervjuu za Bloomberg opisao je gdje leži zamišljena granica boli tvrtke. Prema njegovim riječima, ozbiljni rizici za bilancu nastupili bi tek u slučaju da cijena bitcoina padne u raspon od 8.000 do 10.000 dolara. To je informacija koju je donio portal Incrypted.
Strategy prema istom izvoru ostaje najveći korporativni držatelj bitcoina s više od 804.000 BTC i planira nastaviti s kupnjama. Istodobno je stvorila gotovinski jastuk koji joj omogućuje da privremeno pauzira eventualnu prodaju bitcoina.
Odakle su došle 3 milijarde dolara u gotovini?
Prema podnesku američkoj komisiji za vrijednosne papire (SEC), Strategy je između 6. i 12. srpnja prodala više od 4,8 milijuna vlastitih dionica klase A. Ta je transakcija tvrtki donijela otprilike 467 milijuna dolara. O tome je izvijestio češki Kryptomagazín.
Dobivena sredstva tvrtka je iskoristila za povećanje dolarske rezerve na 3 milijarde dolara. Drugim riječima, umjesto da prodaje bitcoin, Strategy je posegnula za prodajom dijela vlastitih dionica. To je važan detalj jer pokazuje na koji način tvrtka upravlja likvidnošću, a da ne mora smanjivati svoju poziciju u BTC-u.
Što znači "granica boli"?
Granicom boli ovdje mislimo na cjenovnu razinu ispod koje bi financijski model tvrtke počeo biti znatno ugrožen (primjerice zbog obveza, duga ili pritiska držatelja preferencijalnih dionica). Tvrdnja da ta granica leži tek oko 8.000 do 10.000 dolara ipak je izjava menadžmenta Strategyja, a ne neovisno provjeren izračun. Uzimamo je kao ono što jest: izjavu tvrtke o vlastitoj kondiciji.
Kako stoji samo tržište?
Poljski portal BitHub.pl u vezi s ovom temom upozorava da bitcoin ima poteškoća s trajnim probojem iznad razine o kojoj je pisao u svom članku. Kontekst izjave Strategyja stoga je jasan: tvrtka reagira na pitanja o tome što bi se dogodilo u slučaju dubljeg pada.
| Podatak | Vrijednost | Izvor |
|---|---|---|
| Držanje bitcoina | preko 804.000 BTC | Incrypted |
| Gotovinska rezerva | 3 milijarde USD | Incrypted, Kryptomagazín |
| Prodaja vlastitih dionica (6.–12. 7.) | preko 4,8 mil. dionica klase A | Kryptomagazín (prema SEC-u) |
| Prihod od prodaje dionica | otprilike 467 mil. USD | Kryptomagazín |
| Deklarirana granica rizika | 8.000–10.000 USD/BTC | Incrypted |
Strategy u tome nije sama
Model "bitcoin treasury" (korporativna riznica postavljena na bitcoinu) širi se i izvan Strategyja. Portal The Block izvijestio je da je projekt ORANGE JUICE, iza kojeg stoje investitori Jeff Booth i Lyn Alden, prikupio 40 milijuna dolara za osnivanje tvrtke s modelom trajnog kapitala i strategijom bitcoinske riznice. Sredstva bi trebala poslužiti za akvizicije poduzeća i izgradnju bitcoinske rezerve.
Za čitatelje u srednjoj Europi to je signal da korporativno držanje bitcoina prestaje biti kuriozitet jedne velike tvrtke i postaje šire priznat (iako i dalje rizičan) model. To međutim ne znači da je riječ o provjerenoj strategiji za svakoga. Riječ je o kategoriji tvrtki kod kojih je bilanca izravno vezana uz kolebljivu cijenu jedne jedine imovine.
Na što treba paziti kod ovakvih priča
- Izjava o "granici boli" dolazi od vodstva tvrtke, koje ima interes umiriti tržište. To nije neovisna analiza.
- Prodaja vlastitih dionica radi popune gotovine dokumentirana je u podnesku SEC-u, ali njezine dugoročne posljedice (razvodnjavanje dioničara, troškovi) izvori ne razrađuju.
- Cijena bitcoina je volatilna i scenarij pada na 8.000 ili 10.000 dolara nijedan od izvora ne predviđa kao vjerojatan. Riječ je o hipotetskoj razini koju je Strategy sama označila kao točku od koje bi imalo smisla govoriti o ozbiljnim problemima.
Charliedesk ne daje preporuke za kupnju ni prodaju. Ovaj tekst samo sažima što je tvrtka rekla, čime je to potkrijepila i što zasad ostaje neprovjereno.