Što se točno dogodilo?
Tvrtka Strive, koja svoju strategiju gradi na gomilanju bitcoina (takozvana bitcoin treasury company, dakle tvrtka koja drži kriptovalutu kao glavnu rezervnu imovinu), kupila je dodatne bitcoine. Prema portalu Cointelegraph kupila je 1.110 BTC za otprilike 81,5 milijuna dolara, što odgovara prosječnoj cijeni od 73.409 dolara po jednom bitcoinu. Time su njezini ukupni udjeli dosegli 21.356 BTC.
Dionice tvrtke kojima se trguje na Nasdaqu (ticker ASST) nakon objave su prema Cointelegraphu porasle za više od 11 %.
Zašto je važnije kako je kupnju platila?
To je srž cijele priče i mjesto na kojem se činjenice i dojmovi najčešće razilaze. Sama kupnja povećala je bitcoin udjele Strivea za 5,5 %. To zvuči kao znatan skok. No Strive ju je prema Decryptu financirala izdavanjem novih dionica.
Kada tvrtka izda nove dionice kako bi kupila imovinu, istodobno raste i opseg te imovine i broj dionica među koje se ona raspodjeljuje. Odlučujuća metrika za postojećeg dioničara stoga nije ukupni broj bitcoina, nego koliko bitcoina otpada na jednu potpuno razrijeđenu dionicu (na engleskom bitcoin per fully diluted share).
I upravo je tu razlika: prema Decryptu je ta vrijednost porasla tek za otprilike 1,4 %, dakle znatno manje od ukupnih 5,5 %. Drugim riječima, dio prirasta bitcoina "platili" su postojeći dioničari svojim razrjeđivanjem.
| Metrika | Promjena nakon kupnje |
|---|---|
| Ukupni bitcoin udjeli | +5,5 % (Decrypt) |
| Bitcoin po potpuno razrijeđenoj dionici | +1,4 % (Decrypt) |
| Cijena dionice ASST | +11 % (Cointelegraph) |
| Prosječna nabavna cijena | 73.409 USD/BTC (Cointelegraph) |
| Ukupni udjeli | 21.356 BTC (Cointelegraph) |
Je li Strive u ovom pristupu sam?
Ne. Model "izdaj dionice, kupi kripto" koristi više riznica, a istog se tjedna pojavio paralelan slučaj. Prema CoinDesku je tvrtka Bitmine povezana s Tomom Leejem kupila ether za otprilike 81 milijun dolara, što je bila njezina najveća tjedna kupnja od početka srpnja. The Block navodi da je Bitmine dodala 32.447 ethera, a njezina ukupna imovina u kriptu, gotovini i drugim ulaganjima doseže 14,9 milijardi dolara, pri čemu drži preko 4,8 % opticajne ponude Ethereuma.
Tom Lee je prema The Block i CoinDesku kupnju popratio komentarom da je uzlazno kretanje kod ETH-a bilo "dugo očekivano" te da tjedni rast od oko 30 % može signalizirati veći pokret. Naglašavamo da je riječ o njegovu mišljenju, a ne o provjerenoj činjenici niti o preporuci charliedesk.
Na što kod ovakvih vijesti obratiti pozornost?
Objava o "velikoj kupnji" neke riznice uvijek djeluje dojmljivo. Korisno je ipak postaviti tri pitanja:
- Odakle je novac? Kupnja financirana iz operativne dobiti, duga ili iz emisije novih dionica ima za dioničare vrlo različite posljedice.
- Kako se promijenila vrijednost po dionici? Apsolutni rast udjela ne govori ništa ako istodobno raste broj dionica. Pratite metriku po dionici, a ne samo ukupni iznos.
- Gdje završavaju činjenice, a počinje mišljenje? Kupovne brojke moguće je provjeriti. Izjave o tome kamo tržište "ide" spekulacije su, tko god ih izgovarao.
Što još ne znamo
Provjereni izvori ne navode točan broj novoizdanih dionica Strivea niti konkretan datum i strukturu emisije. Ne znamo ni hoće li i koliko dugo izdržati 11-postotni rast dionice ASST, jer reakcija tržišta na te objave obično je kratkotrajna. Te točke ostaju otvorene.