Što se zapravo dogodilo?
Tether, izdavatelj najvećeg stablecoina na svijetu (USDT, token vezan uz vrijednost američkog dolara), objavio je 13. kolovoza 2026. da je američka podružnica savjetodavne tvrtke KPMG dovršila reviziju njegovih financijskih izvještaja za 2025. godinu. Prema tvrtki, revizor je izdao takozvano mišljenje bez rezervi, u stručnom jeziku nekvalificirano mišljenje. To u praksi znači da revizor nije pronašao razlog za rezerve prema podnesenim izvještajima.
Ovu činjenicu podudarno navode i Kryptonovinky.cz i Kryptonovinky.sk, prema kojima je riječ o izdavanju mišljenja na izvještaje za 2025. godinu. Poljski portal Incrypted i CrypS.pl dodaju da je reviziju provela KPMG US, dakle član takozvane Velike četvorke revizorskih tvrtki, te da je provjeravala kako rezerve koje stoje iza USDT-a, tako i izvještavanje.
Zašto je to za Tether tako velika stvar?
Zato što je to prvi put. Prema Kryptonovinky.cz i Kryptonovinky.sk, riječ je o uopće prvoj punopravnoj financijskoj reviziji u povijesti tvrtke. A prije svega: potpunu reviziju Tether obećava još od 2017. godine. Gotovo deset godina tako je tvrtka poslovala bez onoga što se kod reguliranog financijskog subjekta smatra standardom.
Tether se dugoročno suočavao sa sumnjama o transparentnosti i o tome stoje li iza milijardi izdanih tokena zaista stvarna sredstva. Na to upozorava CrypS.pl. Dosad je tvrtka objavljivala takozvane attestations, dakle potvrde stanja rezervi na određeni datum, što je slabiji oblik jamstva nego punopravna revizija cijelih financijskih izvještaja.
Koliko dugo se čekalo na reviziju?
Prema Incryptedu, informacija da će Tetherovo izvještavanje provjeravati vanjski subjekt pojavila se u ožujku 2026. Kasnije se pokazalo da je riječ upravo o američkom KPMG-u. Objava o dovršetku zatim je stigla 13. kolovoza 2026.
Koliko je iznosio višak rezervi?
CrypS.pl navodi konkretan broj: na kraju godine rezerve su premašivale obveze za 6,814 milijardi dolara. Drugim riječima, prema revidiranim izvještajima Tether je imao više sredstava nego što su iznosile njegove obveze prema imateljima USDT-a.
| Podatak | Vrijednost prema izvorima |
|---|---|
| Revizor | KPMG US (Velika četvorka) |
| Razdoblje | financijski izvještaji za 2025. godinu |
| Mišljenje | bez rezervi (nekvalificirano) |
| Višak rezervi nad obvezama | 6,814 mlrd. USD (na kraju godine, prema CrypS.pl) |
| Datum objave | 13. kolovoza 2026. |
A ta jedna snažna primjedba kritičara?
Ovdje je potrebno biti pošten. Naslov izvornog teksta CrypS.pl obećava da kritičari i dalje imaju jedan snažan argument, ali cjeloviti tekst te primjedbe nismo uspjeli provjeriti iz dostupnih ulomaka izvora. Ne želimo domišljati riječi koje nismo vidjeli, pa taj dio ostavljamo označen kao neprovjeren.
Ono što pak iz same biti godišnje revizije proizlazi i što je činjenično neupitno: revizija financijskih izvještaja je snimka jednog trenutka, tipično na kraju obračunskog razdoblja. Potvrđuje stanje na dani datum, a ne kontinuirano, dnevno pokriće u stvarnom vremenu. To je opće svojstvo ovog tipa jamstva, a ne konkretna optužba prema Tetheru. Kod izdavatelja koji tokene izdaje i povlači neprestano, razlika između godišnje revizije i kontinuiranog nadzora stoga je bitna i upravo je to onaj tip stvari koji je vrijedno pratiti.
Što iz toga proizlazi za čitatelje u Češkoj i Slovačkoj?
USDT je najkorišteniji stablecoin i u srednjoeuropskim kripto novčanicima te na burzama. Vijest da je prvi put prošao potpunu reviziju tvrtke iz Velike četvorke s mišljenjem bez rezervi stoga je relevantna i ovdje. Ali to nije preporuka da se bilo što poduzme. To je informacija o tome što se dogodilo: Tether je nakon godina obećanja predočio revidirane izvještaje za jednu godinu.
Što pratiti kod ovog tipa događaja ubuduće: hoće li revizija biti ponovljena i redovita (jednokratna revizija i svakogodišnja revizija nisu isto), hoće li tvrtka učiniti dostupnim cjeloviti tekst revizorskog izvješća te kako se stanje rezervi razvija između pojedinih razdoblja.