Što se zapravo dogodilo?
Kolovoško izvješće o inflaciji u SAD-u ostavilo je Federalne rezerve (Fed) s proturječnim signalom. Prema CryptoSlateu, većinu rasta ukupnog indeksa vukao je benzin, dok je mjesečna temeljna inflacija (dakle inflacija bez volatilnih cijena hrane i energije) prema njima ubrzala. To je zadržalo u igri uvjetni argument guvernera Feda Christophera Wallera za povećanje kamata.
Reakcija na kamatnom tržištu bila je brza. CryptoSlate se, pozivajući se na Reuters, navodi da su se futuresi pomaknuli na otprilike 85-postotnu vjerojatnost povećanja od četvrtine postotka na sastanku Feda 15. i 16. rujna, u odnosu na približno 70 % prije objave podataka o inflaciji.
Važan kontekst: ne radi se o smanjenju, nego o povećanju kamata. To je za posljednje godine netipično okruženje i objašnjava zašto je tržište reagiralo tako osjetljivo.
Je li Bitcoin zadržao dobit ili je padao?
Ovisi o tome kada i gdje gledate. Izvori naizgled proturječe jedni drugima, a to zaslužuje objašnjenje.
| Izvor | Podatak o Bitcoinu | Vremenski snimak |
|---|---|---|
| CryptoSlate | 78.683 USD, +2,08 % u 24 h | pri zatvaranju trgovanja u SAD-u na kraju tjedna |
| The Block | i Bitcoin i ether rastu | nakon objave podataka o inflaciji |
| CoinDesk | ispod 77.000 USD, više od -5 % za tjedan | tijekom 24 sata, kada je palo 95 od 100 naslova indeksa CoinDesk 100 |
Radi se dakle više o različitim vremenskim trenucima iste priče nego o stvarnom proturječju. Bitcoin je, prema CryptoSlateu, isprva zadržao dnevnu dobit, ali kasnije se raspoloženje okrenulo. CoinDesk opisuje širu rasprodaju, u kojoj je pala velika većina tržišta, a najveće gubitke predvodio je Zcash.
Je li temeljna inflacija ubrzala ili i dalje usporava?
Ovdje je stvarno proturječje između izvora, koje zasad ne možemo razriješiti.
- CryptoSlate piše da je mjesečna temeljna inflacija ubrzala.
- The Block citira analitičara Bitgeta Lewisa Huanga, prema kojem je vidljiva divergencija: ukupna inflacija ubrzava zbog energenata, dok temeljna inflacija i dalje popušta.
To su dva različita čitanja istog izvješća. Bez uvida u primarne podatke ureda koji objavljuje indeks, ne možemo utvrditi koje je točnije. Označavamo to kao nejasno.
Što je to "golden cross" i zašto je važan?
Decrypt upozorava da se na grafu Bitcoina "golden cross" počeo gubiti kako su oklade na povećanje kamata jačale. Golden cross je situacija u kojoj 50-dnevni pomični prosjek cijene presiječe odozdo prema gore 200-dnevni pomični prosjek. Mnogi trgovci ga doživljavaju kao signal poboljšanja kratkoročnog trenda.
Važno upozorenje u duhu charliedeska: radi se o tehničkom indikatoru, a ne o predviđanju ni preporuci. Opisujemo da se promijenio, a ne što biste s time trebali učiniti.
Zašto kamatno tržište pokreće kripto?
Mehanika je neizravna, nije dokaziv uzrok u svakom pojedinom pomaku. Više očekivane kamatne stope obično poskupljuju novac i smanjuju apetit za rizičnijom imovinom. Rizična imovina je, pojednostavljeno, ona čija cijena jako oscilira i nema zajamčen prinos, kamo tržišta obično svrstavaju i kriptovalute.
Što je zato u ovom konkretnom slučaju dokazano: vjerojatnost povećanja kamata prema futuresima je porasla, a Bitcoin se tijekom istog razdoblja isprva držao, a zatim oslabio. Što nije dokazano: da je jedno izravno prouzročilo drugo u svakom trenutku. Korelacija nije isto što i uzrok.
Što pratiti kod ove vrste događaja?
- Stvarnu odluku Feda na sastanku 15. i 16. rujna, a ne samo procjene iz futuresa.
- Razliku između ukupne i temeljne inflacije, jer se izvori razilaze u njezinom tumačenju.
- Širinu tržišnog pomaka: pada li samo Bitcoin ili gotovo cijeli indeks (CoinDesk navodi pad kod 95 od 100 naslova), otkrit će radi li se o raspoloženju cijelog tržišta.
Kada bude poznat rezultat sastanka, ovaj članak moći će se naknadno provjeriti u odnosu na ono što se stvarno dogodilo.