Bitcoin a 8.000 dollari? Il capo di Strategy dice dove inizia davvero il problema

Cosa ha detto esattamente il capo di Strategy?

Phong Le, amministratore delegato di Strategy (in precedenza MicroStrategy), in una recente intervista ha quantificato la soglia oltre la quale, secondo lui, inizia la reale minaccia al bilancio aziendale. Secondo Kryptomagazín, Le ha affermato che il bilancio resta al sicuro finché il prezzo del bitcoin non si sposta verso la fascia tra 8.000 e 10.000 dollari. Si tratta di circa l'85% in meno rispetto al livello a cui il bitcoin veniva scambiato al momento della dichiarazione.

Strategy è un'azienda americana che ha trasformato una strategia di riserva costruita sul bitcoin nell'asse principale del proprio business. Detiene una grande scorta di BTC finanziata in parte tramite debito ed emissione di azioni. La domanda su a quale prezzo l'azienda finirebbe nei guai interessa quindi non solo i suoi azionisti, ma l'intero mercato, perché Strategy è tra i maggiori detentori societari di bitcoin al mondo.

Perché la soglia degli 8.000 dollari è un tema?

La logica è semplice: se l'azienda ha comprato bitcoin gradualmente a prezzi diversi, ciò che conta è il suo prezzo medio di acquisto e la struttura delle passività. Finché il prezzo di mercato resta comodamente sopra il livello a cui le passività inizierebbero a premere sugli attivi, il bilancio in teoria regge.

Il numero tra 8.000 e 10.000 dollari è un'affermazione del management, non un calcolo indipendente. charliedesk lo considera quindi come una dichiarazione verificabile in seguito, non come un fatto sulla resistenza dell'azienda. Un'analisi dettagliata del bilancio, i covenant specifici del debito e il prezzo medio esatto di acquisto non emergono da un'unica fonte verificata, quindi li classifichiamo come ignoti.

Com'era il mercato attorno a questa dichiarazione?

La dichiarazione non è arrivata nel vuoto. Secondo KryptoHodler, gli ETF spot americani sul bitcoin nel periodo osservato hanno registrato il terzo giorno consecutivo di afflussi netti. Solo giovedì vi sono affluiti circa 79,2 milioni di dollari di capitale netto e nei tre giorni complessivamente circa 368 milioni di dollari. Questo, secondo la fonte, ha aiutato a riportare in territorio positivo il bilancio degli afflussi di luglio dopo due mesi più deboli.

Gli ETF spot (fondi negoziati in borsa che detengono bitcoin reale) sono oggi uno dei canali principali attraverso cui il denaro istituzionale affluisce sul mercato. L'inversione dei flussi da deflussi ad afflussi è quindi un segnale di sentiment, anche se di per sé non dice nulla sulla direzione futura del prezzo.

E il resto del mercato?

La situazione non era univocamente rosea su tutti gli asset. Secondo il polacco BitHub.pl, nello stesso periodo ethereum si è allontanato dalla soglia psicologica dei 2.000 dollari dopo un tentativo fallito di superarla e ha testato livelli più bassi verso i 1.800 dollari. In altre parole, mentre gli ETF sul bitcoin segnalavano afflussi, la seconda criptovaluta più grande era sotto la pressione dei venditori. Questo dimostra che il "mercato" non si è comportato in modo uniforme.

Promemoria sul rischio: hack del protocollo Ostium

Nello stesso periodo rientra anche il promemoria che i rischi nel cripto non sono solo di prezzo. Secondo Incrypted, il protocollo DeFi Ostium è diventato vittima di un exploit in cui l'attaccante ha rubato circa 23,75 milioni di dollari dal pool pubblico di liquidità OLP. L'attaccante ha sfruttato una vulnerabilità nel meccanismo di aggiornamento dell'oracolo di prezzo (oracle, ovvero la fonte di prezzi esterni per lo smart contract). Gli USDC rubati sarebbero stati scambiati con oltre 12.000 ETH, con la maggior parte dei fondi inviata tramite Tornado Cash. Il team di Ostium, secondo la fonte, ha sospeso il trading e avviato un'indagine in collaborazione con le forze dell'ordine ed esperti di cybersicurezza.

Questo evento non è direttamente collegato alla dichiarazione di Strategy, ma fa parte dello stesso quadro di mercato: mentre si discute della resistenza macro dei bilanci aziendali, a livello di protocollo continuano a verificarsi perdite dell'ordine di decine di milioni di dollari.

Cosa portare a casa da tutto questo?

Questo non è un consiglio di acquisto né di vendita di alcunché. È un resoconto di ciò che è stato detto e di ciò che è accaduto:

Cosa monitorare nelle aziende come Strategy: la struttura del loro debito, il prezzo medio di acquisto e se le dichiarazioni del management sulla soglia "sicura" corrispondono ai numeri reali dei bilanci. È una cosa che si potrà verificare in seguito, ed è esattamente così che la affrontiamo.